DM BOŚ rekomenduje Agorę

Obniżamy krótkoterminową rekomendację relatywną (do rynku) dla Agory do Niedoważaj (poprzednio Przeważaj) w oczekiwaniu naprawdę kiepskich wyników finansowych za II kw. 2018 roku (duże pogorszenie r/r EBITDA) oraz uznając obecny konsensus rynkowy odnośnie EBITDA Spółki za istotnie zawyżony (przynajmniej na lata 2018-19).

Obniżamy krótkoterminową rekomendację relatywną (do rynku) dla Agory do Niedoważaj (poprzednio Przeważaj) w oczekiwaniu naprawdę kiepskich wyników finansowych za II kw. 2018 roku (duże pogorszenie r/r EBITDA) oraz uznając obecny konsensus rynkowy odnośnie EBITDA Spółki za istotnie zawyżony (przynajmniej na lata 2018-19).

Nasze bieżące prognozy na 2018 rok implikują po pierwsze ok. 24% spadek r/r raportowanej EBITDA i po drugie, 36% spadek r/r skor. EBITDA (czyli po wyłączeniu 13,9 mln zł jednorazowego zysku ze sprzedaży nieruchomości zaksięgowanego w I kw. br.).

Pragniemy zwrócić uwagę na fakt, że (i) nasza bieżąca prognoza EBITDA na 2018 rok dla Agory w wysokości ok. 90 mln zł jest zauważalnie (o ok. 20%, czyli 22 mln zł) niższa od konsensusu rynkowego na poziomie 112 mln zł wg Bloomberga i 113 mln zł wg PAP (trzeba zauważyć, że EBITDA wg konsensusu zostały przez nas obniżone o -13,6 mln zł odpisów na należności przeterminowane, o których Spółka poinformowała dopiero 13 lipca, a które z pewnością nie były uwzględnione przez oficjalny konsensus) oraz że (ii) nasza prognoza raportowanej EBITDA dla Agory na 2019 rok w wysokości ok. 111 mln zł jest niższa od bieżącego konsensusu wg Bloomberga na poziomie 120 mln zł i wg PAP na poziomie 123 mln zł odpowiednio o ok. 8% i 10%.

Reklama

Oceniamy konsensus oczekiwań odnośnie EBITDA Agory jako zawyżony i spodziewamy się, w najbliższych tygodniach/miesiącach jego obniżenia.

Na koniec trzeba wspomnieć, że nasze bieżące prognozy dla Spółki na 2018 rok i lata następne jeszcze nie zostały skorygowane o ewentualne konsekwencje wdrożenia nowej 4-letniej strategii zarządu ogłoszonej w połowie czerwca (zajmiemy się tym w nadchodzących tygodniach).

Oczekiwany wpływ: W zależności od rozbieżności między faktycznymi wynikami a oczekiwaniami rynkowymi i wskazaniami zarządu odnośnie perspektyw na przyszłość. Dodatkowo jeśli nasze prognozy wyników finansowych Agory za II kwartał br. okażą się trafne, reakcja rynku może być, naszym zdaniem, negatywna.

Tymczasem obniżamy krótkoterminową rekomendację relatywną (do rynku) dla Agory do Niedoważaj (poprzednio Przeważaj) w oczekiwaniu naprawdę kiepskich wyników finansowych za II kw. 2018 roku (duże pogorszenie r/r EBITDA) oraz uznając obecny konsensus rynkowy odnośnie EBITDA Spółki za istotnie zawyżony (przynajmniej na lata 2018-19).

DM BOŚ S.A.
Reklama
Reklama
Reklama
Reklama
Strona główna INTERIA.PL
Polecamy
Finanse / Giełda / Podatki
Bądź na bieżąco!
Odblokuj reklamy i zyskaj nieograniczony dostęp do wszystkich treści w naszym serwisie.
Dzięki wyświetlanym reklamom korzystasz z naszego serwisu całkowicie bezpłatnie, a my możemy spełniać Twoje oczekiwania rozwijając się i poprawiając jakość naszych usług.
Odblokuj biznes.interia.pl lub zobacz instrukcję »
Nie, dziękuję. Wchodzę na Interię »