Ranking funduszy inwestycyjnych - październik 2006

Dobra koniunktura utrzymywała się na giełdach w Stanach Zjednoczonych, nieco osłabiła się natomiast w Europie Zachodniej. Podobnie jak w październiku niekorzystne z punktu widzenia polskiego inwestora okazało się znaczne umocnienie się PLN do głównych walut EUR oraz USD, które mocno osłabiło złotowe wyniki inwestycji walutowych. W takich warunkach większość funduszy inwestycyjnych wypracowała bardzo przyzwoite stopy zwrotu. Najlepsze okazały się produkty z dużym udziałem polskich akcji w portfelu. Jednak cieszyć mogą również stopy zwrotu funduszy dłużnych. Straty w listopadzie przyniosło swoim klientom zaledwie kilka funduszy głównie z grup akcji zagranicznych (wynik w PLN) oraz papierów dłużnych denominowanych w EUR i USD (wyniki w PLN). Najlepsze listopadowe wyniki osiągnęli zarządzający PKO/CS Akcji Małych i Średnich Spółek FIO oraz BPH FIO Akcji Dynamicznych Spółek. Stopa zwrotu pierwszego z nich wyniosła +22,2% a drugiego +17,3%. Ciekawostka może być wynik jednostki dolarowej funduszu BPH FIO Akcji Dynamicznych Spółek, która w ciągu miesiąca wzrosła o ponad +24% (w USD). Najsłabszy wynik minionego miesiąca wypracował natomiast SKABIEC - SEZAM II FIZ (-10%) oraz produkty hedgingowe Superfund (w zależności od strategii od -5% do -7%).

Przez cały listopad główny indeks warszawskiej giełdy zyskał +6%, co jest wynikiem nieco słabszym od październikowego (+7,5%). Podobnie jak w październiku mniej wzrastały ceny akcji dużych spółek, a zdecydowanie lepsza koniunktura panowała w segmencie małych i średnich firm. WIG20 zyskał w listopadzie +3,6%, czyli mniej niż w październiku (+6,4%). Bardzo silny trend wzrostowy utrzymał się natomiast wśród mniejszych firm. MIDWIG wzrósł w minionym miesiącu o +9,6%, a w październiku o +10,2%. Liderem listopadowych wzrostów okazała się branża spożywcza. Mierzący koniunkturę w tym segmencie WIG Spożywczy zyskał aż +22%. Ponad +10% wzrosty zanotowały również subindeksy WIG Budownictwo oraz WIG Informatyka. Najsłabsze wyniki notowały w minionym miesiącu spółki z branży telekomunikacyjnej.

W minionym miesiącu najlepszymi funduszami akcyjnymi okazały się BPH FIO Akcji Dynamicznych Spółek oraz PKO/CS Akcji Małych i Średnich Spółek FIO koncentrujące się na inwestycjach w segmencie mniejszych przedsiębiorstw. Również w październiku produkty te okazały się najlepsze. Panująca koniunktura giełdowa sprzyja funduszom inwestującym w mniejsze spółki i w ostatnim czasie radzą sobie zdecydowanie lepiej niż te koncentrujące się na spółkach największych. W listopadzie benchmark dla produktów z grupy AKP, składający się w 75% z wyników indeksu WIG i 25% wyników indeksu rynku pieniężnego zyskał +4,6%, a więc ponad 4 krotnie mniej niż wyniki najlepszych funduszy mniejszych spółek. Średnia stopa zwrotu w listopadzie dla wszystkich produktów z grupy AKP wyniosła +7,2%. Najsłabszym wynikiem w tej grupie zakończył miniony miesiąc SKARBIEC-TOP Funduszy Akcji SFIO (+2,3%) oraz niedawno uruchomiony Pioneer Średnich Spółek Rynku Polskiego (+2,8%), w przypadku którego wynik może być efektem niedokończonego jeszcze procesu budowy portfela.

W listopadzie zyskiwały nie tylko indeksy na WGPW ale także wielu innych rynkach akcji. Indeks spółek ze Stanów Zjednoczonych S&P 500 wzrósł o +1,6%, a Dow Jones Industrial Average +1,2%. W porównaniu z październikiem wzrosty te są jednak dużo słabsze. W efekcie wyniki funduszy inwestujących na giełdach w Stanach Zjednoczonych w porównaniu z wynikami październikowymi są również gorsze. Nieco słabsze koniunktura panowała na rynkach Europy Zachodniej. Indeks DJ Euro Stoxx 50 zakończył miesiąc stratą o -0,4%. Podobnie jak w październiku, w listopadzie wśród funduszy akcji zagranicznych najlepsze wyniki osiągnęły te produkty, których aktywa lokowane są w krajach rozwijającej się Europy. Liderem w tej grupie okazał się UniAkcje Nowa Europa FIO osiągając w ciągu miesiąca aż +5% stopę zwrotu. Bardzo dobrze poradził sobie również PKO/CS Akcji Nowa Europa FIO, który dla swoich klientów zarobił aż +4,7%.

W listopadzie również na rynku obligacji obserwowaliśmy wzrosty cen. Indeks IROS zyskał +0,9%. Jest to wynik zdecydowanie słabszy niż październikowy (+1,6%) ale nadal znacznie lepszy od tego, do czego rynek obligacji przyzwyczajał nas w poprzednich miesiącach. Zatem jest to już drugi z kolei korzystny miesiąc dla posiadających jednostki uczestnictwa funduszy obligacji. Wcześniej przez długi czas rynek ten notował albo spadki cen albo zyski niższe niż dużo bezpieczniejszy rynek pieniężny. W listopadzie najwyższą stopę zwrotu wśród produktów z grupy PDP wypracował zarządzający SKARBIEC-DEPOZYTOWY FIO Dłużnych Papierów Wartościowych (+2%). Jest to stopa zwrotu zdecydowanie lepsza od średniej dla grupy funduszy polskich papierów dłużnych, która wyniosła +0,7%, a więc nieco mniej niż benchmark. Wszystkie fundusze PDP zwiększyły w minionym miesiącu wartość jednostki uczestnictwa. Najgorszy wynik osiągnął, inwestujący w papiery o krótkim okresie do wykupu SEB 2 - Obligacji i Bonów Skarbowych FIO (+0,2%).

Po raz kolejny bardzo słabe okazały się stopy zwrotu w PLN funduszy inwestujących w obligacje denominowane w EUR i USD. Jest to przede wszystkim efekt umocnienia się PLN do głównych walut. Wyniki funduszy inwestujących w obligacje denominowane w USD były dużo lepsze niż z polskich papierów dłużnych. Średnia w USD dla grupy PDU wyniosła +1,2%. Po uwzględnieniu zmiany kursu wynik w PLN to strata aż -4,5%. W przypadku funduszy obligacji europejskich średnia stopa zwrotu wyrażona w EUR to +0,3%, a po uwzględnieniu zmiany kursu walutowego -1,3%.

Indeks bonów skarbowych wzrósł w listopadzie o +0,35%, czyli nieco mniej niż w październiku (+0,38%). Średnia stopa zwrotu funduszy rynku pieniężnego była niższa i wyniosła +0,33%. Najlepszy wynik wypracował fundusz AIG FIO Pieniężny (+0,67%), a najsłabszy GTFI FIO Skarbowy Rynku Pieniężnego (+0,23%).

Dzięki wzrostowej koniunkturze zarówno na rynku akcji jak i papierów dłużnych, w listopadzie bardzo dobre wyniki wypracowały fundusze hybrydowe. W grupie produktów mieszanych (zrównoważone i aktywnej alokacji) benchmark składający się w 50% z wyników indeksu WIG i 50% wyników indeksu obligacji zyskał 3,5%. Aż 13 z 21 funduszy pokonało ten wskaźnik lub uzyskało taki sam wynik. Najwyższą stopę zwrotu wypracowali zarządzający Allianz Aktywnej Alokacji FIO (+5,1%). Najsłabszy wynik w tej grupie zanotował PZU SFIO Ochrony Majątku (+1,1%). Produkt niedawno rozpoczął działalność i słabszy wynik może być efektem nie zakończonego jeszcze procesu budowy portfela. Średnia stopa zwrotu dla grupy MIP wyniosła w listopadzie +3,4%. Indeks IRFU dla inwestującej mniejszą część aktywów w akcje grupy funduszy stabilnego wzrostu, składający się w 20% z wyników indeksu WIG i 80% indeksu obligacji zyskał w minionym miesiącu +1,9%. W grupie tej zawierającej 37 produktów, 19 udało się pokonać wynik benchmarku. Najlepszy z funduszy AIG FIO Stabilnego Wzrostu zwiększył wartość jednostki uczestnictwa o +3,9%. Średnia stopa zwrotu dla całej grupy wyniosła +2%, a najsłabszy wynik odnotował Pioneer Zabezpieczony Rynku Polskiego SFIO (+0,5%).

Komentarz do rankingu

W rankingu za miesiąc październik sklasyfikowaliśmy 93 fundusze w perspektywie długoterminowej (trzydziestosześciomiesięcznej) oraz 144 w perspektywie krótkoterminowej (dwunastomiesięcznej).

W zestawieniu listopadowym po raz pierwszy sklasyfikowaliśmy cztery fundusze: PZU FIO Akcji Nowa Europa należący do grupy AKZ, PZU FIO Zrównoważony z grupy MIP, PKO/CS Światowy Fundusz Walutowy SFIO Subfundusz Dłużny EUR z grupy PDE oraz PKO/CS Światowy Fundusz Walutowy SFIO Subfundusz Dłużny USD z grupy PDU. Żaden z nich nie dostał najwyższej noty 5a.

W rankingu długoterminowym odnotowaliśmy trzy zmiany wśród funduszy posiadających najlepsze oceny. W grupie AKP do grona liderów dołączył CU FIO Subfundusz CU Polskich Akcji, a pozycję wśród najlepszych utracił Legg Mason Akcji FIO. Jedna zmiana nastąpiła w grupie MIP. Najlepszą notę otrzymał UniKorona Zrównoważony FIO, a utracił ją KBC Beta SFIO. W grupie PDP wśród do grona najlepszych funduszy dołączył Pioneer Obligacji Plus FIO, a swoją pozycję w tej grupie utracił KBC Papierów Dłużnych FIO.

W rankingu krótkoterminowym odnotowaliśmy jeszcze więcej zmian. W grupie AKZ DWS Polska FIO Top 50 Europa wypadł z grupy podmiotów z oceną 5a, a jego miejsce zajął PKO/CS Akcji Nowa Europa FIO. W grupie AKP pozycję w gronie liderów utracił FORTIS FIO subfundusz FORTIS Akcji, a najlepszą ocenę przyznaliśmy Pioneer Małych i Średnich Spółek Rynku Polskiego FIO. Jedna zmiana miała również miejsce w grupie MIP. W listopadzie ocenę 5a przyznaliśmy UniKorona Zrównoważony FIO, a pozycję wśród liderów utracił DWS Polska FIO Zrównoważony. Również jedna zmiana pojawiła się w grupie funduszy stabilnego wzrostu. Z grona podmiotów z oceną 5a wypadł DWS Polska FIZ Stabilnego Wzrostu, a znalazł się na niej Allianz Stabilnego Wzrostu FIO. Ze względu na to, że do rankingu dołączył nowy fundusz z grupy PDE, z oceną 5a w tej grupie sklasyfikowane zostały dwa produkty: DWS Polska SFIO Euroobligacji oraz Arka BZ WBK Obligacji Europejskich FIO. W grupie funduszy obligacji dolarowych najlepszą ocenę utracił Legg Mason Obligacji Dolarowych FIZ, a uzyskał ją KBC Dolar FIZ.

Tomasz Publicewicz