Grupa CIECH konsekwentnie poprawia wyniki

Skonsolidowane przychody Grupy CIECH za 2015 r. wyniosły 3 273 mln zł. Grupa wypracowała zysk operacyjny w wysokości 490 mln zł (wzrost o 52,2% r/r), EBIDTA wyniosła 708 mln zł (wzrost o 34,4% r/r), a EBITDA po korektach normalizacyjnych (Z - znormalizowana) 748 mln zł (wzrost o 46,4%). Grupa wypracowała także wyższe marże na wszystkich poziomach.

W 2015 r. Grupa prowadziła intensywną działalność handlową oraz realizowała znaczące inwestycje, takie jak: SODA +200 (rozbudowa mocy produkcyjnych sody w Inowrocławiu o dodatkowe 200 tysięcy ton produktu rocznie - do poziomu 800 tysięcy ton rocznie), modernizacja instalacji soli w celu intensyfikacji produkcji soli suchej oraz zwiększenie mocy produkcyjnych krzemianu sodu w związku ze znaczącym kontraktem z firmą Solvay.

Efektywnie uplasowaliśmy dodatkowe wolumeny sody kalcynowanej i soli pochodzące z rozbudowanych inwestycji. Widocznie zwiększyliśmy także efektywność w spółce CIECH Sarzyna i zoptymalizowaliśmy portfel spółki CIECH Pianki. Z sukcesem zakończyliśmy proces refinansowania naszego zadłużenia, co pozwoliło nam znacząco obniżyć koszty finansowania i efektywnie pracować nad obniżeniem poziomu zadłużenia, który wciąż pozostaje na wysokim poziomie - powiedział Maciej Tybura, prezes zarządu CIECH S.A.

Wpływ na tak dobre wyniki finansowe Grupy miała także sprzyjająca sytuacja rynkowa - rosnące ceny sody przy spadających cenach energii i wsadu surowcowego (węgla, gazu i koksu) oraz osłabienie się złotego i leja rumuńskiego wobec innych walut. W kolejnych kwartałach CIECH będzie koncentrować się na dalszym rozwoju organicznym, w tym wprowadzaniu swoich produktów na rynki zagraniczne.

- Konsekwentnie realizujemy naszą strategię przyjętą w listopadzie 2014 r., która opiera się na wzroście organicznym. Obecnie większość naszych przychodów i zysków generuje segment sodowy, ale intensywnie pracujemy nad dywersyfikacją biznesu.

W tym celu podejmujemy szereg inicjatyw w segmencie organicznym - m.in. rozwijamy portfolio produktowe zarówno w obszarze istniejących marek, jak i nowych linii produktowych. Wychodzimy także z kolejnymi produktami za granicę, koncentrując się na najbardziej efektywnych kierunkach. W segmencie sodowym rozwijamy produkty bardziej przetworzone charakteryzujące się wyższą marżą i dalej pracujemy nad podnoszeniem jakości naszych wyrobów.

Dążymy też do zmniejszenia ekspozycji na warunki pogodowe poprzez wzrost udziału soli suchej w przychodach - powiedział Maciej Tybura, prezes zarządu CIECH S.A. W realizacji strategii Grupę CIECH wspiera od 2014 r. strategiczny, większościowy akcjonariusz - spółka KI Chemistry z grupy Kulczyk Investments. Realizując założony kierunek rozwoju segmentu organicznego, w lutym 2016 roku CIECH wprowadził nową markę ZIEMOVIT. Jest to linia produktowa dedykowana odbiorcom indywidualnym, w której znajdują się m.in. środki ochrony roślin, nawozy i podłoża. Nasze produkty z nowej kategorii Dom i Ogród to kolejny krok w kierunku rozwoju organicznego Grupy.

CIECH Sarzyna jest największym polskim producentem środków ochrony roślin, z ponad 40-letnim doświadczeniem i posiada unikalne umiejętności w tym obszarze. Jestem przekonany, że specjaliści z Grupy CIECH mają dużo do zaoferowania, a nasze produkty przewyższą oczekiwania rynku. Mamy ambitne plany, by ZIEMOVIT szybko stał się liderem w swojej kategorii - dodaje Maciej Tybura.

Grupa CIECH jest jednym z liderów europejskiego rynku chemicznego. Posiada dobrze rozwiniętą strukturę produkcyjną (8 zakładów) i sieć handlową w kraju oraz Europie i na świecie. Głównymi produktami Grupy są: soda kalcynowana (drugie miejsce jako dostawca w Europie), soda oczyszczona, sól, nawozy, środki ochrony roślin, żywice epoksydowe, poliestrowe i inne produkty chemii organicznej, mające zastosowanie w przemysłach szklarskim, meblowym, chemicznym, budownictwie i rolnictwie. Od lutego 2005 roku CIECH SA jest notowana na warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych.

opr.MZB

BDM: wyniki są zgodne z naszymi oczekiwaniami, ale poniżej konsensusu.

Na poziomie netto spółka wykazuje aktywo podatkowe związane z transakcjami wewnątrzgrupowymi ponad 100 mln PLN. Segmentowo mamy o ok 10 mln PLN EBITDA gorszy wynik w segmencie sodowym, o ponad 20 mln PLN lepszy w Organice (dzięki ŚOR i Ciech Pianki) i gorszy o ponad 2 mln PLN w KiS. Kolejny raz rozczarowuje cash flow, zaledwie 86 mln PLN CFO w 4Q'15. (negatywne zmiany w kapitale obrotowym)

BDM: podsumowanie konferencji z zarządem po wynikach 4Q'15

- refinansowanie długu w 4Q'15 da w 2016 roku 70-75 mln PLN oszczędności, koszt uzależniony od wskaźnika DN/EBITDA (będzie spadał);

- nieco słabszy wynik 4Q'15 to efekt alokacji kosztów z bardzo mocnego 3Q'15 i spadku cen w dolarowym eksporcie sody (głównie do Indii);

- w segmencie krzemianów bardzo duża konkurencja w szkle opakowaniowym

- ceny sody na 2016 rok bez zmian w Europie (kontrakt), nieco niższe w dolarowym eksporcie (50% sprzedaży Govora);

- spółka nie obawia się utraty konkurencyjności na rzecz producentów gazowych (Solvay) z uwagi na osłabienie złotówki do euro;

- pełne moce z inwestycji soda 200+ w maju'16 (dodatkowe 140 tys. ton w mixie lekka/ciężka);

- ceny węgla porównywalne z 2015 rokiem (promocyjne zakupy z KW);

-rekordowy CAPEX'16, budżet 623 mln PLN wobec 504 mln PLN w 2015 i 290 mln PLN w 2014 roku;

- głównie inwestycje obligatoryjne, środowiskowe (odsiarczanie i odazotowanie);

- inwestycja w Vitrosilicon pod kontrakt z Solvay;

- CAPEX 2017 istotnie niższy