Kolejny rating Fitch dla Listów zastawnych

Listy zastawne są zabezpieczone wierzytelnościami z kredytów hipotecznych w rejestrze, denominowanymi głównie w EUR i USD. Z powodu krótkiego okresu działalności, portfel kredytów w rejestrze jest znacznie skoncentrowany i zawiera głównie kredyty hipoteczne komercyjne (dla przedsiębiorstw), na nieruchomości zlokalizowane w obszarach miejskich.

RHB jest jednym z trzech specjalistycznych banków hipotecznych w Polsce i stanowi joint venture Rheinhypu AG i BRE Banku SA, będących podmiotami zależnymi Commerzbanku AG (ratingi Fitch A/F1), który w konsekwencji jest większościowym udziałowcem RHB. RHB rozpoczął działalność w 1999r. i skupia się na udzielaniu kredytów hipotecznych dla przedsiębiorstw i klientów indywidualnych. Ratingi listów zastawnych RHB oparte są na potencjalnym wsparciu głównych akcjonariuszy banku, posiadających udziały 50%, i wsparciu Commerzbanku.

Ratingi krajowe

Dla tych krajów, których rating suwerenny w walucie zagranicznej i lokalnej znajduje się poniżej poziomu "AAA", oraz gdzie występuje zapotrzebowanie na rating krajowy, Fitch nadaje tego typu ratingi. Skala ratingów krajowych stanowi relatywną miarę wiarygodności kredytowej ocenianych podmiotów tylko w ramach danego kraju. W ramach tej skali ocen rating długoterminowy "AAA" będzie przyznawany dla podmiotów o relatywnie najniższym ryzyku kredytowym, a w większości przypadków, będzie to dane państwo.

Skala ratingów krajowych nie opiera się na prawdopodobieństwie niespłacenia zobowiązań (ang: default): po prostu klasyfikuje stopień tego ryzyka w relacji do podmiotu o najniższym ryzyku w danym kraju. Ratingi krajowe, podobnie jak ratingi w walucie lokalnej, wykluczają ryzyko kraju oraz ryzyko transferowe, a także wykluczają możliwość, że inwestorzy mogą nie być w stanie przekazać do swojego kraju spłaty zobowiązania z odsetkami. Jednakże w przeciwieństwie do międzynarodowych ratingów w walucie lokalnej, krajowe ratingi z różnych państw nie są ze sobą porównywalne. Ponadto zawierają one specjalny wyróżnik, odnoszący się do danego kraju np. "AAA(pol)" dla krajowego ratingu w Polsce.

Krajowe ratingi długoterminowe

AAA(xxx)

Krajowy rating na poziomie "AAA" oznacza najwyższą wiarygodność kredytową według skali krajowej Fitch. Ten rating nadawany jest dla "najniższego", w porównaniu do wszystkich innych emitentów i emisji, ryzyka kredytowego w danym kraju. Z reguły nadawany jest wszystkim finansowym zobowiązaniom emitowanym albo gwarantowanym przez kraj.

AA(xxx)

Krajowy rating na poziomie "AA" oznacza bardzo wysoką wiarygodność kredytową w porównaniu do innych emitentów lub emisji w danym kraju. Ryzyko kredytowe związane ze zobowiązaniami finansowymi w niewielkim stopniu różni się od ryzyka podmiotów ocenianych najwyżej w danym kraju.

A(xxx)

Krajowy rating na poziomie "A" oznacza wysoką wiarygodność kredytową w porównaniu do innych podmiotów ocenianych w tym samym kraju. Jednakże zmiany w otoczeniu lub warunkach gospodarczych mogą wpłynąć na zdolność do terminowej spłaty tych zobowiązań finansowych w większym stopniu, niż w przypadku zobowiązań finansowych zakwalifikowanych do wyższej kategorii.

BBB(xxx)

Krajowy rating na poziomie "BBB" oznacza odpowiednią wiarygodność kredytową w porównaniu do innych podmiotów ocenianych w tym samym kraju. Jednakże zmiany w otoczeniu lub warunkach gospodarczych mogą wpłynąć na zdolność do terminowej spłaty tych zobowiązań finansowych w znacznie większym stopniu, niż w przypadku zobowiązań finansowych zakwalifikowanych do wyższej kategorii.

BB(xxx)

Krajowy rating na poziomie "BB" oznacza relatywnie niższą wiarygodność kredytową w porównaniu do innych podmiotów ocenianych w tym samym kraju. W ramach danego kraju terminowa spłata zobowiązań finansowych jest do pewnego stopnia niepewna i jest bardziej podatna na niekorzystne zmiany w gospodarce.

B(xxx)

Krajowy rating na poziomie "B" oznacza słabą wiarygodność kredytową w porównaniu do innych podmiotów ocenianych w tym samym kraju. Zobowiązania finansowe są na bieżąco regulowane, ale istnieje tylko ograniczony margines bezpieczeństwa, a zdolność do dalszej terminowej spłaty jest uzależniona od utrzymania się sprzyjających warunków w otoczeniu biznesowym i gospodarczym.

CCC(xxx), CC(xxx), C(xxx)

Te kategorie ratingów krajowych oznaczają bardzo słabą wiarygodność kredytową w porównaniu do innych podmiotów ocenianych w tym samym kraju. Zdolność do wywiązania się ze zobowiązań zależy tylko od utrzymania się sprzyjających warunków biznesowych lub rozwoju gospodarczego.

DDD(xxx), DD(xxx), D(xxx)

Te kategorie ratingów krajowych przyznawane są podmiotom, które obecnie nie spłacają zobowiązań.

Krajowe ratingi krótkoterminowe

F1(xxx)

Oznacza najwyższą zdolność do terminowego regulowania zobowiązań finansowych w porównaniu do innych podmiotów ocenianych w tym samym kraju. Ten rating, nadawany w ramach skali ratingów krajowych Fitch, jest przeznaczony dla "najniższego", w porównaniu do wszystkich innych emitentów i emisji, ryzyka kredytowego w tym samym kraju. Ten rating jest z reguły nadawany wszystkim finansowym zobowiązaniom emitowanym albo gwarantowanym przez kraj. Jeśli wiarygodność kredytowa jest wyjątkowo wysoka, wówczas dodawany jest "+" do przyznanej oceny.

F2(xxx)

Oznacza satysfakcjonującą zdolność do terminowego regulowania zobowiązań finansowych w porównaniu do innych podmiotów ocenianych w tym samym kraju. Jednak poziom bezpieczeństwa nie jest tak duży jak w przypadku wyższej kategorii.

F3(xxx)

Oznacza wystarczającą zdolność do terminowego regulowania zobowiązań finansowych w porównaniu do innych podmiotów ocenianych w tym samym kraju. Jednak zdolność ta jest bardziej podatna na zmiany w krótkim okresie czasu niż w przypadku wyższej kategorii.

B(xxx)

Oznacza niepewność co do terminowego regulowania zobowiązań finansowych w porównaniu do innych podmiotów ocenianych w tym samym kraju. Zdolność do regulowania zobowiązań w tym przypadku jest bardzo podatna na niekorzystne zmiany warunków finansowych i gospodarczych w krótkim okresie czasu.

C(xxx)

Oznacza bardzo dużą niepewność co do terminowego regulowania zobowiązań finansowych w porównaniu do innych podmiotów ocenianych w tym samym kraju. Zdolność do regulowania zobowiązań jest zależna od utrzymania się sprzyjających warunków w otoczeniu biznesowym i gospodarczym.

D(xxx)

Oznacza istniejące lub zbliżające się niedotrzymanie zobowiązań. Uwagi do krajowych ratingów długo- i krótkoterminowych

Stosuje się specjalny wyróżnik kraju, w ramach którego rating jest nadawany. Dla zilustrowania, powyżej umieszcza się (xxx). W przypadku Polski jest to (pol).

Znaki "+" lub "-" mogą być dodane do krajowego ratingu aby oznaczyć status w obrębie danej kategorii. Takie znaki nie są stosowane w przypadku długoterminowego ratingu krajowego "AAA(xxx)" oraz w przypadku kategorii poniżej "CCC(xxx)" lub też dla krótkoterminowych ratingów krajowych innych niż "F1(xxx)".

Lista obserwacyjna: Ratingi mogą być umieszczane na liście obserwacyjnej by zwrócić uwagę inwestorów na możliwość zmiany ratingu i prawdopodobnego kierunku tej zmiany. Oznacza się je następująco: "wskazanie pozytywne" - potencjalny wzrost, , "wskazanie negatywne" - potencjalny spadek oraz "w toku" - potencjalny wzrost, spadek lub brak zmiany. Zmiany ratingu są dokonywane z reguły w krótkim czasie.