Analiza: Co drzemie w naszych bankach?

- Analitycy szacują, że w IV kwartale 2011 r. zysk netto dziewięciu banków z GPW, wyniesie łącznie 2,76 mld zł, będzie więc o 3 proc. wyższy niż rok wcześniej i 11 proc. niższy wyższy niż w III kwartale 2011 roku. Banki sezonowo zawiążą wyższe rezerwy, będą miały wyższe koszty, ale w wynikach widać będzie także rosnącą konkurencję o depozyty detaliczne.

"Spodziewamy się lekkiego wzrostu kwartalnego wyników, nie będzie dużych wzrostów wolumenowych, będziemy widzieć lekką presję na marże i w niektórych bankach sezonowość kosztów" - powiedział Paweł Kozub z UniCredit CA IB.

Według analityków, rezerwy zawiązane przez banki w IV kwartale wynieść mają 1,46 mld zł, czyli będą wyższe o 18 proc. niż rezerwy zawiązane rok wcześniej i o 9 proc. większe niż w III kwartale 2011 roku.

Z kolei koszty, według oczekiwań, wzrosnąć mają w IV kwartale 2011 roku w ujęciu kwartalnym o 4 proc., a w ujęciu rocznym o 5 proc. do 4,7 mld zł.

"W IV kwartale zyski banków powinny być nieznacznie wyższe niż rok wcześniej, jednak z kwartału na kwartał w 2011 roku będzie widać spadającą rok do roku dynamikę wzrostu zyskowności" - powiedział Michał Sobolewski, DM IDM SA

"W IV kwartale będzie widać sezonowy wzrost kosztów i odpisów. Niektóre banki zawiążą pewnie dodatkowe rezerwy, jak na przykład BZ WBK na amortyzację, czy Kredyt Bank, który zaksięguje odpis w związku z Żaglem. Sezonowość wzrostu odpisów będzie wynikała z przeglądu portfeli. O ile w zeszłym roku w IV kwartale rezerwy zaskoczyły pozytywnie, to teraz będzie o to trudno, gdyż wygląda na to, że będziemy mieć istotny wzrost rezerw" - dodał.

Iza Rokicka z DI BRE ocenia, że koszty operacyjne będą sezonowo wysokie w PKO BP, ale w ujęciu kwartalnym powinny być niższe w Banku Millennium, Kredyt Banku i Banku Handlowym.

Z zebranych przez PAP danych z biur maklerskich wynika, że w ostatnim kwartale 2011 roku wynik odsetkowy sektora poprawi się 13 proc. r/r i 2 proc. w ujęciu kwartalnym. Z kolei wynik prowizyjny spaść może 3 proc. w ujęciu rocznym i będzie na poziomie z III kwartału 2011 roku.

Zdaniem analityków wynik prowizyjny w ostatnim kwartale był pod presją, co wynikało ze słabej koniunktury na rynku kapitałowym.

"Po stronie operacyjnej mogą być widoczne słabe przychody z opłat i prowizji, które są w trendzie spadkowym. Wpływ na to będzie miało słabsze rynki kapitałowe, słabsze też będą pewnie wolumeny kredytów hipotecznych" - powiedział Sobolewski.

Analitycy oceniają, że trendem rynkowym pozostaje spadek sprzedaży kredytów hipotecznych.

"Będziemy mieć sezonowy spadek sprzedaży kredytów hipotecznych i wzrost kredytów konsumenckich, co jest naturalne. W kredytach korporacyjnych będzie wzrost. Pomijając nawet transakcję Polkomtela, też powinien tu być lekki wzrost" - powiedział Kozub.

Jaromir Szortyka, DM PKO BP ocenia, że jakość portfeli nie uległa widocznemu pogorszeniu - wskaźnik kredytów nieregularnych w listopadzie ustabilizował się na poziomie 8,3 proc.

Zdaniem analityków w IV kwartale nadal szybciej rosła dynamika kredytów korporacyjnych niż konsumenckich.

"Kredyty konsumenckie, po zaostrzeniu regulacji, pozostają na niezmienionym poziomie, natomiast kredyty korporacyjne notują dwucyfrowy wzrost. Kredyty detaliczne były najsłabszym motorem wzrostu bilansów banków w 2011" - powiedział Kamil Stolarski z Espirito Santo Investment Bank

Analitycy oceniają, że ostatni kwartał 2011 roku przyniósł także duża dynamikę wzrostu depozytów korporacyjnych, bowiem sektor został zasilony środkami ze sprzedaży Polkomtela i nastąpił wzrost konkurencji o depozyty detaliczne.

"W ostatnim kwartale 2011 r będzie widać konkurencję o depozyty detaliczne, czyli wzrost kosztów finansowania, natomiast wynik odsetkowy powinien pozostać w kwartalnym trendzie wzrostowym. Wolumeny i wysokie stopy procentowe nadal kompensują sytuację po stronie kosztów odsetkowych" - powiedział Sobolewski.

Poniżej zsumowane oczekiwania analityków odnośnie wyników dziewięciu banków w IV kwartale 2011 roku i ich porównanie do wyników osiągniętych w IV kwartale 2011 roku i w III kwartale 2011 roku (w mln zł).

                       IV kw.11  IV kw.10  III kw. 11    różnica  różnica
                  wg konsesnusu                            (r/r)  (kw/kw)
zysk netto                 2750      2677        3085         3%     -11%
zysk brutto                3429      3306        3883         4%     -12%
wynik odsetkowy            6128      5428        6022        13%       2%
wynik z prowizji           2790      2890        2789        -3%       0%
koszty op.                 4698      4461        4507         5%       4%
saldo rezerw              -1465     -1237       -1350        18%       9%

Wyliczenia obejmują PKO BP, Pekao SA, BZ WBK, BRE Bank, Getin Noble Bank, ING Bank Śląski, Kredyt Bank, Bank Handlowy i Bank Millennium i są oparte na prognozach od czterech do ośmiu biur maklerskich.

Według analityków, tradycyjnie, największą zyskownością w ostatnim kwartale pochwali się PKO BP. Konsensus zysku netto dla tego banku wynosi 910 mln zł, czyli będzie o 5 proc. wyższy niż rok wcześniej i 11 proc. niższy niż w III kwartale 2011 roku. Sezon publikacji wyników za IV kwartał otwiera 31 stycznia Bank Millennium oraz BZ WBK.