DI BRE Bank rekomenduje Kopex
Analitycy Domu Inwestycyjnego BRE Banku, w raporcie z 4 lutego, wydali rekomendację "redukuj" Kopex. Cena docelowa akcji spółki została wyznaczona na 21,66 zł. Raport sporządzono przy cenie akcji Kopeksu na poziomie 25,35 zł, a w środę na zamknięciu płacono za nie 23,07 zł.
"Obecna wycena spółki jest efektem dyskontowania przyszłych potencjalnych kontraktów, spodziewanych wysokich przyszłych zysków oraz potencjalnej akwizycji katowickiego Remagu. Spółka negocjuje obecnie kontrakty na łączną kwotę 2.266,4 mln zł. Wiele z nich jednak jest jeszcze w fazie przygotowania, bądź nie ma jeszcze ostatecznie uzgodnionych źródeł finansowania. Na rynku zagranicznym wciąż widoczna jest spora konkurencja, a Kopex nie jest jeszcze dobrze rozpoznawalną marką na świecie.
To utrudnia spółce rywalizację o zamówienia na zagranicznych rynkach" - napisano w raporcie. Analitycy zwrócili uwagę, że wciąż niepewne ze względu na brak podmiotu finansującego jest wykonanie kontraktu w Indonezji. Jeśli nie doszłoby do rozpoczęcia prac nad wykonaniem przedmiotu transakcji Kopex musiałby rozwiązać kontrakty walutowe, co wpłynęłoby negatywnie na wynik netto w kwocie około 14 mln zł. W raporcie napisano, że na rynku krajowym Kopex musi zmagać się z bardzo dużą konkurencją, a zadłużone spółki węglowe wykorzystują tę sytuację i zmuszają producentów maszyn do zejścia z ceną, co zdaniem analityków znajdzie odzwierciedlenie w przyszłych realizowanych marżach. Analitycy DI BRE Banku podają, że w procesie prywatyzacji katowickiego Remagu do kolejnego etapu negocjacji przeszły cztery spółki, w tym konkurencyjny Famur i jego akcjonariusz - spółka TDJ Investment. Ich zdaniem, jeśli dwie ostatnie spółki nie sprawią zaskoczenia, to i tak cena za jaką przyjdzie kupić Remag będzie ich zdaniem bardzo wysoka. "Oceniamy, że obecna wycena jest przeszacowana, a ryzyko pojawienia się negatywnych informacji o wydłużeniu się procesu negocjacyjnego kontraktów jest znaczące" - napisano.
