DM BPS rekomenduje Wilbo
Analitycy DM Banku BPS, w raporcie z 14 kwietnia, rozpoczęli wydawanie rekomendacji dla Wilbo od zalecenia "sprzedaj" i wyznaczyli cenę docelową dla akcji spółki na poziomie 0,24 zł.
Rozpoczynamy rekomendowanie spółki WILBO z cena docelową 0,24 PLN, co implikuje potencjał spadkowy 81,1%. Na bieżącą sytuację spółki w dalszym ciągu rzutuje dramatyczny rok 2011 kiedy to spółka odnotowała 28 mln PLN straty netto przy przychodach 148 mln PLN. W kolejnym kroku banki wypowiedziały umowy kredytowe i spółka stanęła przed wizją bankructwa. Ostatnią deską ratunku miało być pozyskanie inwestora branżowego.
W tym celu spółka podpisała umowę inwestycyjną z SEKO, w celu połączenia obydwu spółek. Do połączenia jednak nie doszło, a przeciągający się brak współpracy skutkował utratą płynności. Zarząd WILBO 19.07.2012 złożył wniosek o ogłoszenie upadłości likwidacyjnej. Po miesiącach negocjacji spółce udało się porozumieć z wierzycielami, w wyniku czego 8.01.2013 zarząd spółki złożył wniosek o zmianę postępowania z likwidacyjnego na układowe.
Do dziś spółka wypełnia układ, co drenuje ją z kapitału obrotowego. Brak kapitału pracującego nie pozwala prowadzić rentownej działalności i koło się zamyka. W efekcie przychody spółki spadają r/r od 2011, a 2015 zamknął się sumą 37,2 mln PLN (-7,9% r/r) generując symboliczny zysk netto 0,03 mln PLN (-77,4% r/r). Nasze prognozy na 2016 nie zakładają radykalnej zmiany, a prognozowany przez nas poziom zysku za 2016 (0,2 mln PLN) implikuje wskaźnik P/E'16=114,2x oraz EV/EBITDA'16=21,9x, co stanowi premię do grupy porównawczej odpowiednio 1042% i 248%.
Nie widzimy podstaw do handlowania walorami spółki z tak wysoką premią dlatego wydajemy rekomendacje SPRZEDAJ dla WILBO.
opr.MZB
