DM BZ WBK obniża rekomendację Orange Polska do "sprzedaj"
DM BZ WBK w raporcie z 27 lipca podwyższył cenę docelową akcji Orange Polska o 2 proc. do 5,3 zł. Rekomendacja spółki została obniżona do "sprzedaj" z "kupuj".
W ocenie analityków po wynikach grupy za II kw. 2016 r. jej krótko- i średnioterminowe perspektywy nie uległy poprawie.
"W średnim okresie zarząd podtrzymuje swoje prognozy dotyczące EBITDA, która ma osiągnąć swój najniższy poziom w roku 2017. Nakłady inwestycyjne w latach 2017-18 pozostają pokaźne, prawdopodobnie wyższe niż w 2016 r. W krótkim terminie spodziewamy się też kontynuacji spadków kwartalnych NetFCF w II H 2016 r." - napisano w raporcie.
Jeśli prognozy DM BZ WBK się sprawdzą, wskaźnik długu netto do EBITDA może wzrosnąć nawet powyżej poziomu 2,2x, a to ponownie może rozbudzić wątpliwości co do przyszłych dywidend.
"Uważamy, że w przypadku jakiejkolwiek negatywnej niespodzianki rynkowej nie ma miejsca na utrzymanie poziomu dywidendy, a niczego pozytywnego się nie spodziewamy. Oczekujemy spadku zarówno EBITDA, jak i NefFCF, wzrostu wskaźnika długu netto do EBITDA, ryzyka związanego z poziomem dywidendy w 2017 roku, a stopa dywidendy OPL na poziomie 4,5 proc. kształtuje się znacznie poniżej spółek porównawczych. Wszystkie wymienione czynniki wspierają, naszym zdaniem, rekomendację +sprzedaj+" - napisano.
Orange Polska niedawno ogłosił, że będzie współpracował z Telefonią Dialog, spółką zależną Netii, co da mu dostęp do ponad 114 tys. nowych gospodarstw domowych w sieci FTTH.
"Nie uważamy, żeby stanowiło to jakiś impuls dla obniżenia nakładów inwestycyjnych czy kosztów operacyjnych. Postrzegamy to posunięcie jako część długofalowej strategii OPL w zakresie FTTH" - napisano w raporcie DM BZ WBK.
Sprawdź bieżące notowania Orange na stronach BIZNES INTERIA.PL
