DM mBanku obniża rekomendację dla Agory
Analitycy DM mBanku, w raporcie z 27 sierpnia, obniżyli rekomendację dla Agory do "redukuj" z "trzymaj". Jednocześnie wyznaczyli oni cenę docelową akcji spółki na poziomie 7,6 zł.
"Agora pozytywnie zaskoczyła wynikami za II kw. 2014 r. i wykazała w tym okresie rentowność operacyjną. Z drugiej strony, spadek rozpowszechniania płatnego Gazety Wyborczej w pierwszej połowie roku sięgnął 15,1 proc. rdr, co stwarza dalszą presję na wyniki kluczowego segmentu Prasa. Naszym zdaniem remedium na spadki w rozpowszechnianiu papierowym nie przyniesie oczekiwanych rezultatów" - napisano w raporcie.
"Ponadto zwracamy uwagę, że generowany przez Agorę cash flow z działalności operacyjnej w całości będzie konsumowany w okresie 2014-16 przez CAPEX ze względu na inwestycje w obszarze Outdoor i Kina. Estymujemy, że FCF yield przewyższy średni ważony koszt kapitału dopiero w 2019 r., co jest terminem zbyt odległym, by sprowokować powrót pozytywnego sentymentu, zwłaszcza że Agora nieefektywnie wykorzystuje bazę posiadanych aktywów" - dodano.
