DM Trigon rekomenduje Radpol
DM Trigon w raporcie z 10 kwietnia, obniżył rekomendację dla Radpolu do "akumuluj" z "kupuj", a cenę docelową jednej akcji spółki do 11,8 zł z 12,4 zł.
Radpol sfinalizował akwizycję firmy Wirbet - czołowego producenta żerdzi betonowych używanych do budowy napowietrznych linii przesyłowych. Za kwotę 30 mln PLN Radpol nabył 100% akcji spółki od podmiotów, które wcześniej skupiły akcje należące do 4 polskich grup energetycznych (ENEA, Tauron, PGE i Energa).
Przejęcia dokonano po wskaźniku EV/EBITDA'11 równym 6,9x oraz P/E'11 równym 13,1x (odpowiednio dla Radpolu 10,1x i 18,1x).
Uwzględniając słabsze od oczekiwań naszych analityków wyniki Radpolu za 2011 rok oraz inkorporując do modelu przejęcie Wirbetu analitycy wyznaczają cenę akcji Radpolu na 11,8 PLN (5% poniżej wyceny z poprzedniego raportu).
Spółka jest obecnie notowana z premią 34- i 81-procentową w stosunku do ZPUE odpowiednio na bazie wskaźników P/E i EV/EBITDA na 2014 rok. We wcześniejszych latach premia ta jest jeszcze wyższa.
Trigon DM prognozuje, uwzględniając przejecie Wirbetu, że Radpol zanotuje w 2012 roku 20,6 mln zł zysku netto, 27,4 mln zł zysku operacyjnego oraz 171,4 mln zł przychodów.
opr.MZB
