Inwestorzy grają pod przyszłą transakcję
Eksperci rynkowi oceniają, że kurs Orlenu może się dalej osłabiać, w przeciwieństwie do notowań Lotosu czy PGNiG. Inwestorzy giełdowi będą liczyć na korzystny parytet wymiany akcji bądź możliwie wysoką cenę w wezwaniu na Lotos i PGNiG w ewentualnej przyszłej transakcji.
Notowania PKN Orlen tąpnęły po ogłoszeniu informacji o warunkach zaradczych, które mają umożliwić spółce przejęcie kontroli nad Grupą Lotos i po ogłoszeniu planów zakupu PGNiG. Wcześniej za akcje Orlenu płacono nawet ponad 64 zł, tymczasem na koniec wtorkowej sesji kosztowały one już 58,5 zł (kurs spadł o 4,7-proc.). W środę trend spadkowy był kontynuowany, cena zeszła do ok. 57,5 zł.
We wtorek zyskiwały natomiast kursy Lotosu i PGNiG. Lotos podrożał o 7,12 proc., do ponad 63 zł, a PGNiG o prawie 4 proc., do 5,1 zł.
- Inwestorzy chcą wyegzekwować dobry parytet przy ewentualnej wymianie akcji Lotosu i PGNiG na papiery Orlenu, będą więc przeważać Lotos i PGNiG, a nie doważać Orlenu, by uzyskać później jak największe korzyści - mówi Interii pragnący zachować anonimowość analityk.
PKNORLEN
- Otwarcie 67,7400
- Max 67,8000
- Min 66,1900
- Kurs odniesienia 67,5300
- Suma wolumenu 1 793 292
- Suma obrotów 119 974 761,70
- Widełki dolne 60,9700
- Widełki górne 74,5100
Pytany o ocenę planów rozwojowych PKN Orlen wskazuje, że na pierwszy rzut oka koszty przejęcia Lotosu w postaci uzgodnionych warunków zaradczych wydają się wysokie. - Rafineria gdańska jest świeża, zmodernizowana, a już trzeba sprzedać 30 procent zakładu - mówi.
Podkreśla jednak, że dużo zależy od dalszych działań Orlenu. Gdyby udało się porozumieć na przykład z węgierskim koncernem MOL i dokonać wymiany aktywów krajowych na słowackie (w Słowacji Orlen buduje właśnie sieć stacji paliw) czy węgierskie, środki zaradcze wcale nie musiałyby być aż tak bolesne. A takie rozwiązanie nie jest niemożliwe, biorąc pod uwagę bliskie relacje u szczytu władzy między Polską a Węgrami. Na rynki docierały już zresztą nieoficjalne informacje o rozmowach między PKN z MOL-em.
Orlen od początku podkreślał, że w pierwszej kolejności, jeśli chodzi o warunki zaradcze, bierze pod uwagę wymianę aktywów. Prezes spółki Daniel Obajtek zaznaczał, że rozmowy będą prowadzone z wieloma partnerami w regionie i poza regionem, w tym również z MOL-em.
Pytany, jakie aktywa są interesujące z punktu widzenia Orlenu, mówił: "Takie jak my oferujemy. Albo będą to silne aktywa logistyczne, albo petrochemiczne, albo ciąg aktywów. Nie wyobrażam sobie wymiany detalu, jeśli nie będę miał w danym miejscu hurtu". Orlen chce mocno rozwijać detal za granicą, mieć swoją logistykę, ale i udział w rafinerii.
LOTOS
- Otwarcie -
- Max -
- Min -
- Kurs odniesienia -
- Suma wolumenu -
- Suma obrotów -
- Widełki dolne -
- Widełki górne -
Analitycy zastanawiają się też, po co Orlenowi PGNiG. - Najbardziej prawdopodobne jest, że nowy podmiot generujący wynik EBITDA na poziomie ponad 20 mld zł będzie budować atomówkę. Moim zdaniem po to dokonuje się taka fuzja - ocenia rozmówca Interii. Prezes PKN Orlen Daniel Obajtek podczas wtorkowej konferencji prasowej zapowiadał jednak, że koncern nie zamierza angażować się w budowę elektrowni jądrowej.
Pomysł budowy multienergetycznego kolosa skrytykował natomiast podczas audycji w radio TOK FM były wicepremier Janusz Steinhoff, który wyraził obawy, że wartość połączonych firm, Orlenu i Lotosu, może być zdecydowanie mniejsza niż wartość tych spółek obecnie. - Skarb Państwa chce pozyskać środki ze sprzedaży swoich udziałów w Lotosie Orlenowi. Chce sprzedać sam sobie te aktywa, ponieważ dalej będzie kontrolował Lotos przez Orlen. Natomiast jest to połączenie z całkowitym zdemolowaniem Lotosu - ocenił Steinhoff w "Magazynie EKG".
KE poinformowała we wtorek, że zatwierdziła przejęcie Grupy Lotos przez PKN Orlen. Zatwierdzenie uzależniono od pełnego wywiązania się ze zobowiązań przedstawionych przez Orlen. Chodzi m.in. o sprzedaż 30 proc. udziałów rafinerii Lotos i 80 proc. stacji paliw Lotosu. Środki zaradcze uzgodnione z Komisją Europejską obejmują też zobowiązania PKN Orlen i Grupy Lotos w obszarach: produkcji paliw i działalności hurtowej, logistyki paliw, działalności detalicznej, paliwa lotniczego oraz asfaltu.
PGNIG
- Otwarcie -
- Max -
- Min -
- Kurs odniesienia -
- Suma wolumenu -
- Suma obrotów -
- Widełki dolne -
- Widełki górne -
Również we wtorek Orlen podpisał list intencyjny ze Skarbem Państwa w sprawie przejęcia kontroli kapitałowej nad PGNiG. Skarb Państwa posiada blisko 72 proc. udziału w kapitale zakładowym PGNiG. Nie określono jeszcze modelu transakcji i jej harmonogramu. Wkrótce powołane zostaną zespoły, które rozpoczną prace nad detalami dotyczącymi tej transakcji.
Jacek Sasin, wicepremier i minister aktywów państwowych, zaznaczał, że trzeba tworzyć duże podmioty, które po połączeniu swoich budżetów inwestycyjnych, będą mogły realizować ambitne projekty, w tym z sukcesem przejść transformację energetyczną.
Monika Borkowska
