Lepsza ocena Netii

Rekomendacja została wydana przy cenie akcji na poziomie 4,35 zł, a w poniedziałek około godziny 13.40 za papiery spółki płacono 4,87 zł.

"Spółka po raz kolejny zaprezentowała dobre wyniki kwartalne, a baza klientów internetowych wzrosła do 624 tys. Wysokie wydatki inwestycyjne Netii kończą się w 2010 r., co powinno pozwolić spółce na generowanie 200 mln zł gotówki rocznie od przyszłego roku" - napisano w raporcie.

"Aczkolwiek plany ekspansji Polkomtela stanowią czynnik ryzyka, naszym zdaniem Netia jest atrakcyjna sama w sobie. Obecnie jej dyskonto (EV/EBITDA) do zachodnich spółek porównawczych przekracza 20 proc. (15 proc. do TPSA), a wzrost EBITDA Netii i poziom jej wolnych przepływów gotówkowych najprawdopodobniej powiększą to dyskonto do niezasłużonych 31 proc. w 2012 r." - dodano.

Zdaniem analityków, w przypadku braku dużych przejęć spółka w najgorszym wypadku będzie w stanie płacić 200 mln zł dywidendy rocznie. "12-go marca obniżyliśmy rekomendację dla Netii do Trzymaj, czekając na dobry moment wejścia. W naszym odczuciu ten moment właśnie nadszedł - wyniki spółki będą się poprawiać, a sama Netia albo dokona dodającego wartość przejęcia, albo jej stopa dywidendy ustali się na poziomie 11 proc. rocznie" - napisano.

Analitycy DI BRE Banku w raporcie z 10 sierpnia, podwyższyli rekomendację dla akcji Netii do "akumuluj" z "trzymaj" oraz podnieśli cenę docelową do 5,3 zł, z 4,3 zł poprzednio.

Rekomendacja została wydana przy cenie akcji na poziomie 4,8 zł, a w poniedziałek na zamknięciu za akcje spółki płacono 4,79 zł.

"Spodziewane przyśpieszenie przenoszenia klientów BSA/WLR do LLU pozwoli spółce poprawiać wyniki w kolejnych kwartałach. Naszym zdaniem od przyszłego roku spółka zacznie ograniczać inwestycje, co poprawi poziom FCF. W relacji do EV wzrośnie on do 10-11 proc., co oznacza wyższy poziom, niż w przypadku TPSA - realizującej do 2012 roku zwiększone wydatki inwestycyjne związane z porozumieniem z UKE" - napisano w raporcie."(...)Dodatkowy potencjał w wycenie stanowi zdolność spółki do akwizycji. Bardziej prawdopodobnym celem przejęcia wydaje się Exatel, chociaż przejęcie Dialogu oceniamy za bardziej uzasadnione.

Przy braku przejęć w przyszłym roku spółka zacznie wypłacać dywidendę (co najmniej cały zysk netto z 2010). Podwyższamy nasze dotychczasowe prognozy wyników, głównie w oparciu o zakładane niższe koszty operacyjne" - dodano.