Ranking funduszy inwestycyjnych

Grudzień przyniósł spadek wartości jednostek lub certyfikatów 11 spośród 126 działających przez cały miesiąc funduszy. Tym razem straty były konsekwencją spadku wartości USD względem EUR, co w bezpośredni sposób doprowadziło do umocnienia złotówki względem dolara o 4%. W efekcie 6 najgorszych wyników miesiąca należało do funduszy inwestujących w zagraniczne papiery dłużne (grupa PDZ). Najlepsze wyniki ponownie przyniosły jednostki funduszy z grupy AKP, które zdominowały również ranking rocznych stóp zwrotu za 2003 rok.

Grudzień przyniósł spadek wartości jednostek lub certyfikatów 11 spośród 126 działających przez cały miesiąc funduszy. Tym razem straty były konsekwencją spadku wartości USD względem EUR, co w bezpośredni sposób doprowadziło do umocnienia złotówki względem dolara o 4%.  W efekcie 6 najgorszych wyników miesiąca należało do funduszy inwestujących w zagraniczne papiery dłużne (grupa PDZ). Najlepsze wyniki ponownie przyniosły jednostki funduszy z grupy AKP, które zdominowały również ranking rocznych stóp zwrotu za 2003 rok.

Po miesięcznej przerwie, w grudniu, na rynek funduszy powróciła dobra koniunktura pozwalając w pozytywnych nastrojach zakończyć cały 2003 rok. Najbardziej cieszą się posiadacze jednostek funduszu FWP PKP SFIO, przeznaczonego dla pracowników PKP. W grudniu ponownie wzrosła wartość aktywów tego funduszu, co jest wynikiem realizacji transakcji sprzedaży kolejnej części majątku kolei. W konsekwencji wartość jednostki funduszu wzrosła o +30,41% i była to najwyższa miesięczna stopa zwrotu. Kolejne 18 pozycji zajęły fundusze inwestujące na polskim rynku akcji (grupa AKP). Jedyną forma inwestycji, która w skali miesiąca mogła przynieść straty są fundusze zagranicznych papierów dłużnych (PDZ), dla których średnia stopa zwrotu była ujemna i wyniosła -1,46%.

Reklama

W skali roku liderem zostały również fundusze akcyjne, dla których średnia stopa zwrotu wyniosła +35,02%. Najbardziej zyskowne w tej grupie okazały się jednostki funduszu Commercial Union Polskich Akcji, które pozwoliły zarobić ponad 64,60%. Spośród funduszy działających przez cały rok, stratę mogła przynieść tylko jedna inwestycja - jednostka funduszu Skarbiec Dolarowa Obligacja straciła -0,41%. Należy przy tym podkreślić, iż w ujęciu dolarowym zarządzający tym funduszem wypracował 1,6% zysku.

Od sierpnia bieżącego roku koniunktura na rynku akcji ma bardzo zmienny charakter - główne indeksy giełdowe tracą kilka procent na wartości, po to by miesiąc odrobić poniesione straty. Nie inaczej wyglądała sytuacja w grudniu. W okresie 27 listopad-30 grudnia WIG zyskał +8,4% a WIG20, indeks największych spółek, wzrósł o +8,3% odrabiając niemal w całości listopadowe spadki. Na wzrostowym rynku najlepiej radzili sobie zarządzający funduszami Millennium Akcji (+10,07%) oraz CU Polskich Akcji (+9,03%). Ponadto jeszcze w dwóch przypadkach stopa zwrotu przekroczyła zmianę wartości indeksów co zasługuje na szczególną uwagę gdy weźmiemy pod uwagę fakt, iż przeciętna alokacja aktywów w akcje w polskich funduszach wynosi około 80%. Grudniowa średnia stopa zwrotu w grupie AKP wyniosła +7,11% i była wyższa niż zmiana indeksu IRFU-akp (+6,39%) stanowiącego benchmark dla grupy polskich funduszy akcyjnych.

Zyski, choć znacznie mniejsze, przyniosły również inwestycje w jednostki funduszy inwestujących w akcje zagranicznych spółek. W skali miesiąca najszybciej rósł indeks DJIA, który zyskał +6,6%. Nieco gorzej wypadł indeks szerokiego rynku S&P 500, który wzrósł +4,8%. W podobnym stopniu rosły ceny spółek europejskich - DJ Euro Stoxx 50 opisujący koniunkturę wśród największych spółek starego kontynentu zyskał +4,3%. Niestety w grudniu inwestycjom denominowanym w USD nie sprzyjały relacje z rynku walutowego. W skali miesiąca złoty umocnił się wobec USD o 4% tracąc 0,7% do EUR. W konsekwencji średnia stopa zwrotu funduszy AKZ była znacznie niższa niż przywoływane zmiany indeksów i wyniosła +1,76%. Najlepszy wynik uzyskał zarządzający funduszem CA IB Top Europa (+3,12%).

Po trzech miesiącach spadków cen papierów skarbowych, w grudniu również na ten rynek powrócił optymizm. IROS, czyli indeks opisujący giełdowy segment obligacji skarbowych zyskał w grudniu +2,14%. Nieco więcej, bo +2,69% zyskał IROS-ERS opisujący koniunkturę na elektronicznym rynku skarbowych papierów wartościowych. Najszybciej rosły ceny obligacji o najdłuższych terminach do wykupu - IROS-ERS10 indeks papierów 10-cioletnich wzrósł w ciągu miesiąca o +5,19%, a indeks papierów pięcioletnich (IROS-ERS5) zyskał +3,16%. Podobnej skali wzrost, sugerujący strukturę portfela inwestycyjnego obserwujemy u liderów grupy: jednostki funduszy Pioneer Obligacji Skarbowych i SEB5 zyskały po +3,29%. Stanowiący benchmark dla grupy funduszy papierów dłużnych indeks IRFU-pdp zyskał +2,14%, a średnia stopa zwrotu w grupie wyniosła +1,59%. To niespełna połowa wyniku uzyskanego przez najlepszych zarządzających, co najlepiej świadczy o nieufności wobec trwałości poprawy koniunktury.

Optymizm na rynku obligacji przełożył się również na wyniki osiągnięte przez fundusze rynku pieniężnego. Miesięczna stopa zwrotu indeksu IRFU-rpp, opartego na zyskowności 13-tygodniowych bonów skarbowych wzrosła do 0,46%. Drugi miesiąc z rzędu poprawie ulega również średnia stopa zwrotu uzyskana przez fundusze rynku pieniężnego. W listopadzie było to +0,43% wobec +0,34% miesiąc wcześniej. Najwyższy wzrost wśród funduszy o najniższym ryzyku (przynajmniej potencjalnie) zanotowaliśmy w przypadku funduszy CU Depozyt Plus (+0,69%) oraz UniKorona Pieniężny (+0,63%).

Na tle wyników funduszy PDP słabo wypadają wyniki przedstawicieli funduszy inwestujących w zagraniczne papiery dłużne (grupa PDZ). Mimo wzrostu cen europejskich i amerykańskich papierów skarbowych średnia zmiana wartości jednostki w funduszach zagranicznych papierów dłużnych była ujemna i wyniosła -1,46%. Zyski ze wzrostu cen amerykańskich papierów skarbowych zostały przekształcone w straty w wyniku grudniowego umocnienia złotego wobec USD. Nieco lepiej wypadły fundusze inwestujące w europejskie obligacje skarbowe - spadek zanotował tylko jeden fundusz. W skali miesiąca najlepszy wynik (+1,86%) wypracował zarządzający funduszem Pioneer Obligacji Europejskich Plus. W ujęciu walutowym najszybciej (+2,3%) rosła jednostka jego odpowiednika z dolarowej linii funduszy. Warto również przytoczyć roczną stopę zwrotu funduszu Pioneer Obligacji Dolarowych Plus, która w ujęciu dolarowym wyniosła +20,3%.

Rosnące ceny akcji oraz powrót koniunktury na rynek obligacji skarbowych decydowały o wzroście wartości jednostek funduszy mieszanych (MIP) oraz stabilnego wzrostu (SWP). Średnia stopa zwrotu w pierwszej grupie wyniosła +4,59%, co jest najwyższym wynikiem od czterech miesięcy i drugim w skali 2003 roku. Najlepiej poradzili sobie zarządzający funduszem Warta Beta (+6,33%) oraz Arka Zrównoważony (+6,03). Nasz benchmark dla grupy IRFU-mip, który zyskał na wartości +5,24% zdołali pokonać również zarządzający funduszem PKO/CS Zrównoważony (+5,58%). Równie dobrze zakończył się rok dla posiadaczy jednostek funduszy stabilnego wzrostu. Średnia stopa zwrotu funduszy w tej grupie wyniosła w grudniu +2,79% i był drugi najlepszy tegoroczny wynik. Najwyższy zysk przyniosła inwestycja w jednostki funduszu Pioneer SFIO TPSA (+4,20%). Niewiele mniej, bo +4,19% zyskała jednostka funduszu CU Stabilnego Wzrostu, a IRFU-swp, czyli nasz benchmark dla funduszy stabilnego wzrostu, który wzrósł o +3,37% pokonało w sumie pięciu zarządzających.

Komentarz do rankingów
Grudzień przyniósł kilka debiutów w gronie ocenianych funduszy. W grupie SWP odpowiednio długą, (36-cio miesięczną) historią mógł się wykazać fundusz ING Emerytura Plus, otrzymując przy tym dobrą ocenę na poziomie 4a. W horyzoncie krótkoterminowym wśród funduszy papierów dłużnych swoją pierwszą ocenę (również 4a) otrzymał fundusz CA IB Pro Lokata. Niestety już za miesiąc fundusz ów zniknie z naszego zestawienia, bowiem będzie on kontynuował działalność jako fundusz stabilnego wzrostu i dopiero po 12 miesiącach zostanie sklasyfikowany w grupie SWP. Ostatnie dwa debiuty miały miejsce wśród funduszy rynku pieniężnego. Po raz pierwszy oceniliśmy relację zysku do ryzyka dla funduszy Warta Gamma oraz Millennium Gwarantowany Plus 20. Wysoka ocena (5a) dla pierwszego z nich jest wynikiem konsekwentnego osiągania wysokich stóp zwrotu - w ciągu ostatnich 12 miesięcy wynik osiąganych przez zarządzających tylko cztery razy ?spychał? fundusz poza trójkę najlepszych miesięcznych rezultatów. Zarządzający drugim debiutantem postępowali niemalże całkowicie odwrotnie - fundusz aż sześciokrotnie plasował się wśród trzech najgorszych miesięcznych wyników w grupie i miedzy innymi dzięki temu jego pierwsza ocena to 1a.

We grudniowym rankingu uczestniczyły 114 spośród 130 działających na polskim rynku funduszy. Wśród nich w horyzoncie krótkoterminowym sklasyfikowano 94 podmioty, a niezmienioną politykę inwestycyjną na przestrzeni ostatnich 36 miesięcy, umożliwiającą dokonanie oceny w długim horyzoncie, prowadziło 52 funduszy.

Analizy OnLine
Dowiedz się więcej na temat: fundusze | jednostka | Plus | stopa zwrotu | ranking
Reklama
Reklama
Reklama
Reklama
Strona główna INTERIA.PL
Polecamy
Finanse / Giełda / Podatki
Bądź na bieżąco!
Odblokuj reklamy i zyskaj nieograniczony dostęp do wszystkich treści w naszym serwisie.
Dzięki wyświetlanym reklamom korzystasz z naszego serwisu całkowicie bezpłatnie, a my możemy spełniać Twoje oczekiwania rozwijając się i poprawiając jakość naszych usług.
Odblokuj biznes.interia.pl lub zobacz instrukcję »
Nie, dziękuję. Wchodzę na Interię »