Skarbiec Investment Management - wyniki portfeli za II kw. 2003

Ich wynik kształtował się w przedziale od 1,76% (strategia instrumentów dłużnych) do 13,79% (strategia agresywna). Na koniec II kwartału w SIM zarządzał aktywami w wysokości 3,06 miliarda zł, z czego 803,33 mln zł przypada na portfele inwestycyjne, zaś 2,26 miliarda - na fundusze TFI SKARBIEC.

SKARBIEC Investment Management zarządza czterema podstawowymi portfelami inwestycyjnymi, zgrupowanymi w trzech strategiach inwestycyjnych: akcyjnej, zrównoważonej i instrumentów dłużnych. W ramach strategii akcyjnej istnieje portfel agresywny. W strategii zrównoważonej znajdują się portfele: konserwatywny oraz zmiennego zaangażowania i arbitrażu, zaś w strategii instrumentów dłużnych - portfel instrumentów dłużnych.

Portfel agresywny przyniósł w II kwartale zysk w wysokości 13,79%. Wynik za pierwsze półrocze - to 12,34%, zaś za ostatni rok - wzrost o 16,59%.

Portfel konserwatywny, gdzie polityka inwestycyjna zakłada lokowanie w akcje (do 50%) i papiery dłużne, przyniósł w II kwartale zysk w wysokości 9%. Wynik półroczny - to 8,88%, zaś roczny - wzrost o 13,31%.

Portfel zmiennego zaangażowania i arbitrażu, w którym udział akcji wahać się może od 0% do 100%, przyniósł w drugim kwartale tego roku zysk w wysokości 9,04%. Wynik półroczny tego portfela - to wzrost o 9,82%, zaś roczny - wzrost o 15,92%.

"Drugi kwartał tego roku był korzystny dla polskich akcji. Wzrostom ich cen sprzyjały m.in. dobre dane makroekonomiczne, takie jak wzrost sprzedaży detalicznej, dodatnia dynamika produkcji przemysłowej, czy dalsze redukcje stóp procentowych. W portfelach inwestujących w akcje utrzymywaliśmy stosunkowo wysoki udział akcji, koncentrując się na wybranych, atrakcyjnych fundamentalnie spółkach. Unikaliśmy natomiast inwestowania w akcje spółek o wątpliwej jakości, jedynie na podstawie przesłanek spekulacyjnych. Stąd dobre wyniki wszystkich portfeli akcyjnych" - powiedział Tomasz Adamski, prezes zarządu Skarbiec Investment Management. "W naszej ocenie, pomimo dotychczasowych wzrostów cen akcji, potencjał wzrostowy tego rynku jest nadal wysoki, a relacja zysku do ryzyka związanego z posiadaniem akcji - wciąż korzystna, o ile horyzont czasowy inwestycji jest dostatecznie długi (co najmniej pół roku)", dodał prezes Adamski.

"Wydaje się, iż poprawa wyników większości spółek giełdowych za drugi kwartał została już uwzględniona w bieżących cenach akcji, zaś rynek wszedł w fazę "wykupienia". Oznacza to możliwość korekty, czyli nieznacznego spadku cen akcji. Jeśli taka korekta będzie mieć miejsce w trzecim kwartale, będzie to dobra okazja do zwiększenia zaangażowania w akcje", mówi Tomasz Adamski.

Portfel instrumentów dłużnych, gdzie podstawowym kryterium inwestycyjnym jest ograniczenie ryzyka stopy procentowej, a w skład portfela wchodzą przede wszystkim obligacje Skarbu Państwa, przyniósł w II kwartale zysk w wysokości 1,76%. Półroczna rentowność tego portfela - to 3,29%, zaś roczna 10,91%.

"W portfelu instrumentów dłużnych nasza strategia zakłada dalsze stałe i stopniowe wydłużanie średniego terminu zapadalności składników portfela - nawet do 2-3 lat. Jeśli sprawdzi się scenariusz niskiej inflacji i wolnego wzrostu gospodarczego, taka strategia pozwoli na uzyskanie korzyści z większego, niż przewidywane przez rynek, obniżania stóp procentowych przez Radę Polityki Pieniężnej, a jednocześnie nie spowoduje nadmiernych strat w przypadku zwiększonych emisji obligacji w przyszłym roku", mówi prezes Adamski.