W marcu kolejny rekord funduszy

Szokująca jest również dynamika wzrostu. Osiągnęła ona pułap 8,9%. Jest to najlepszy wynik od grudnia 2002 roku. Biorąc pod uwagę fakt, że obecne aktywa stanowią 5-cio krotność tych z grudnia 2002 roku, odnotowana w marcu dynamika wydaje się być wydarzeniem niezwykłym. Dynamika zmian wartości aktywów netto w ujęciu rocznym powróciła, po lutowym spowolnieniu (55%) ponownie powyżej granicy 60% i wyniosła 61,3%. Od początku roku aktywa netto funduszy wzrosły o 18,5 mld PLN, czyli o 18,7%. Przeliczając aktywa naszych funduszy na euro, wynoszą one obecnie 30,3 mld EUR (wzrost o 2,8 mld EUR względem poprzedniego miesiąca).

Zjawisko, bo tak można nazwać to, co wydarzyło się w minionym miesiącu jest bardzo interesujące, gdyż w minionym miesiącu mieliśmy do czynienia z silną korektą na rynku akcji. Wielu analityków obawiało się skutków, jakie spadki na giełdzie mogą wywołać, a szczególnie tego, jak zareagują klienci funduszy i czy nie skłoni ich to do umorzeń lub przynajmniej do wstrzymywania się z zakupami jednostek funduszy. Można powiedzieć, że skutek był zgoła odmienny. Miniona korekta na WGPW spowodowała wzrost zainteresowania funduszami i pomogła w biciu kolejnych rekordów wielkości aktywów netto przez fundusze inwestycyjne.

W marcu odnotowaliśmy wprowadzenie na rynek czterech nowych funduszy:

• Armada Investments FIZ
• CC1 FIZ
• zarządzane przez Copernicus TFI
• Sezam VI FIZ Aktywów Niepublicznych
• zarządzane przez Skarbiec TFI
• Pioneer FG SFIO subfundusz Akcji Rynków Wschodzących
• zarządzany przez Pioneer Pekao TFI

Łączne aktywa netto zgromadzone w wymienionych funduszach wyniosły na koniec marca 161,5 mln PLN.

W marcu postanowiliśmy również rozszerzyć spektrum grup funduszy, których aktywa podlegają naszej analizie. Wydzieliliśmy 5 nowych grup:

• MIZ - fundusze o charakterze mieszanym inwestujące aktywa w instrumenty denominowane w walutach obcych i notowane na rynkach zagranicznych, których jednostki uczestnictwa bądź certyfikaty wyceniane są PLN,
• PDX - fundusze zagranicznych papierów dłużnych, których polityka przewiduje jednoczesne lokowanie aktywów w instrumenty denominowane w kilku walutach lub lokowanie aktywów w instrumenty dłużne denominowane w innej niż EUR i USD walucie. Ich jednostki są wyceniane w PLN,
• ALT - fundusze o bardzo szerokiej polityce inwestycyjnej umożliwiające lokowanie aktywów na różnych rynkach (m.in.: akcji, dłużnym, surowcowym, instrumentów pochodnych) lub stosowaniu różnych strategii inwestycyjnych (m.in. krótka sprzedaż),
• NIE - fundusze nieruchomości,
• SEK - fundusze sekurytyzacyjne.

Łączna wartość aktywów zgromadzonych w wydzielonych grupach funduszy wynosiła na koniec marca 5,8 mld PLN i odpowiadała za blisko 5% rynku.

W marcu najwyższą dynamiką aktywów charakteryzowały się fundusze polskich akcji (AKP). Zgromadzone w nich aktywa netto wzrosły o 18,64% osiągając poziom 25,4 mld PLN. Oznacza to, że udział tych podmiotów w aktywach wszystkich funduszy wzrósł w ciągu miesiąca o 1,7 punktu procentowego do 21,6%. Lider dynamiki z ubiegłego miesiąca - grupa funduszy AKZ, inwestujące aktywa w zagraniczne instrumenty udziałowe tym razem zajęła drugie miejsce. Jednakże osiągnięta przez tę grupę dynamika (18,2%) niewiele ustępowała grupie funduszy polskich akcji i była znacznie wyższa od tej odnotowanej miesiąc wcześniej (12,2%). W wyniku tego udział tych funduszy wzrósł z 2,4 do 2,6%. Spośród nowo wydzielonych grup na uwagę zasługują fundusze z grupy ALT, których aktywa netto wzrosły o 13,7% i osiągnęły wartość 2,75 mld PLN. Silniej niż rynek rosły aktywa funduszy mieszanych prowadzących politykę o charakterze zrównoważonym i aktywnej alokacji (grupa MIP). Ich aktywa netto wzrosły o 2,8 mld PLN (o 9,6%). Pewną niespodzianką jest istotny wzrost aktywów netto funduszy nieruchomości. Mimo braku nowych wpłat, aktywa ich wzrosły w minionym miesiącu o 9,1%.

Charakterystyczny jest bardzo słaby wzrost aktywów funduszy stabilnego wzrostu (SWP). Odnotowana przez tę grupę dynamika aktywów netto była o ponad połowę niższa od dynamiki całego rynku. Spowodowało to spadek udziału w rynku tej grupy funduszy o ponad 1 punkt procentowy. Ciekawe zjawisko wystąpiło w przypadku funduszy rynku pieniężnego i gotówkowych. Dynamika wzrostu ich aktywów, wynosiła, co prawda tylko 3,2%, ale na tle poprzednich miesięcy wygląda imponująco. Świadczyć to może o tym, że klienci funduszy traktują fundusze z tej grupy jako narzędzie ograniczania ryzyka podczas korekt na rynku akcji. Podobny wzrost dynamiki aktywów tych funduszy mogliśmy obserwować rok wcześniej, kiedy to podczas majowo-czerwcowego przesilenia dynamika wzrostu aktywów tych funduszy wynosiła w obu miesiącach powyżej 10%.

Dzięki wysokiej marcowej dynamice wzrostu aktywów funduszy inwestujących większość (grupa AKP) bądź około połowy (grupa MIP) środków na rynku akcji, struktura rynku ponownie przechyliła się w kierunku funduszy inwestujących agresywnie. Łączny udział w rynku funduszy akcji polskich, mieszanych i stabilnego wzrostu wyniósł na koniec marca 72%, gdyby doliczyć do tego fundusze inwestujące na zagranicznych rynkach akcji udział ten stanowiłby już niemal 3/4 całego rynku. Spośród monitorowanych przez nas grup, pozycję lidera rynku umocniła grupa funduszy mieszanych (zmiana o 0,2 punktu procentowego wobec końca lutego). Obecnie odpowiada ona za 27,7% rynku, z aktywami netto bliskimi 32,5 mld PLN. Drugie miejsce zajmuje grupa funduszy stabilnego wzrostu, ale systematycznie traci udział i wydaje się przesądzone, że w najbliższych miesiącach dojdzie do zmiany na tej pozycji. Obecnie fundusze stabilnego wzrostu odpowiadają za 22,7% rynku (miesiąc wcześniej 23,8%) a plasujące się tuż za nimi fundusze polskich akcji osiągnęły już 21,6% (wzrost w stosunku do końca lutego o 1,7 punktu).