Zetkama - udana zamiana na akcje

Piątek był pierwszym dniem obrotu dla akcji spółki. Od początku marca inwestorzy handlowali prawami do akcji (PDA). - Piątkowy wzrost kursu może być związany z oczekiwaniem na wyniki spółki za pierwszy kwartał, które opublikujemy 5 maja. Mogę jedynie powiedzieć, że wyniki nie rozczarują - twierdzi Leszek Jurasz, prezes Zetkamy. W piątek papiery kłodzkiej firmy, po wzroście o 12,5%, kosztowały 8,65 zł (obroty sięgnęły blisko 250 tys. zł). Kurs jest ciągle o blisko 40% niższy od ceny emisyjnej.

Prognoza niezagrożona

W 2004 r. przychody spółki wyniosły 72,7 mln zł, a zysk netto 2 mln zł. W tym roku ma to być odpowiednio 78 mln zł i 4,1 mln zł. Zysk netto według międzynarodowych standardów rachunkowości ma w bieżącym roku wynieść 5,7 mln zł. - Nie ma zagrożeń co do realizacji prognozy. Obłożenie portfela zamówień jest wysokie, a negocjowane i podpisane kontrakty pozwalają optymistycznie ocenić nasze możliwości i perspektywy rozwoju - mówi prezes Jurasz. Dodał, że korzystnie na działalność firmy wpływa obecna cena euro i dolara. Spółka eksportuje większość wyrobów i założyła, że waluty te będą kosztować odpowiednio 4,1 zł i 3,1 zł. Ustabilizowała się też cena stali - surowca, który jest niezbędnym elementem dla produkcji Zetkamy. - Część z analityków twierdzi, że hossa na rynku stali kończy się. Jeżeli tak się stanie, a ceny surowca spadną, pomyślimy o zmianie prognozy w górę - konkluduje Leszek Jurasz.

Spółka drobnych inwestorów

Zetkama dwa miesiące temu uplasowała na rynku emisję o wartości 11,9 mln zł. Do inwestorów giełdowych trafiło 850 tys. walorów sprzedawanych po 14 zł, czyli po cenie równej dolnemu przedziałowi widełek (14-17 zł). Inwestorzy finansowi nabyli w ofercie publicznej tylko 29 tys. walorów, a blisko 821 tys. sztuk trafiło do drobnych graczy. Stąd prawdopodobnie tak duża zmienność kursu Zetkamy i duży spadek notowań. Dla przykładu, w piątek wartość papierów oscylowała między 7,65 zł a 12 zł.

W publicznej ofercie sprzedano tylko walory nowej emisji (seria C). Ze zbycia 1,67 mln istniejących akcji wycofał się fundusz venture capital Central Europe Valves. Posiada łącznie blisko 2,45 mln papierów, co stanowi 62,7% kapitału. Pieniądze pozyskane z emisji Zetkama przeznacza na zwiększenie mocy produkcyjnych zakładu wytwarzającego armaturę. Część skieruje też na działania z zakresu ochrony środowiska. Łączna wartość inwestycji do 2008 r. sięgnie około 30-40 mln zł.

Lider w armaturze

Zetkama jest producentem armatury przemysłowej i odlewów żeliwnych, wykorzystywanych m.in. w ciepłownictwie, energetyce i przemyśle ciężkim. Spółka jest liderem w tym segmencie w Polsce. W ciągu trzech lat spółka chce zwiększyć wydajność o około 50%. Blisko 70% przychodów Zetkamy stanowi eksport do około 40 krajów, w tym głównie do Europy Zachodniej.

Michał Śliwiński