Zysk grupy PBG dużo lepszy od oczekiwań

Zysk netto PBG w pierwszym kwartale 2010 roku wyniósł 17,8 mln zł i był o 64,5 proc. wyższy od konsensusu. O 22 proc. wyższy był od oczekiwań zysk operacyjny (wyniósł 23,9 mln zł), a przychody przewyższyły oczekiwania ankietowanych przez PAP analityków o 26 proc.(sięgnęły 469 mln zł).

W przypadku Hydrobudowy Polska zysk netto wyniósł w trzech pierwszych miesiącach tego roku 8,9 mln zł (konsensus zakładał 3,8 mln zł), zysk operacyjny 11,6 mln zł (lepiej od oczekiwań o 76 proc.), a przychody okazały się lepsze od konsensusu o 12,5 proc. i wyniosły 323 mln zł.

"W pierwszym kwartale 2010 roku istotny wpływ na osiągnięte wyniki finansowe miała długa i wyjątkowo mroźna zima. Co prawda grupa PBG wypracowała przychody ze sprzedaży w wysokości 469 mln zł., tj. o 34 proc. wyższe w porównaniu do pierwszego kwartału ubiegłego roku, ale osiągnięte rentowności są niższe od tych, które grupa osiągnęła w analogicznym okresie roku poprzedniego. Mrozy dochodzące do kilkudziesięciu stopni poniżej zera spowodowały konieczność czasowego wstrzymania prac na prowadzonych przez społki budowach oraz wymusiły zastosowanie innych technologii pozwalających na kontynuację prac przy minusowych temperaturach. Dotyczy to głównie kontraktów stadionowych, za których wykonanie odpowiada w grupie spółka Hydrobudowa Polska" - napisano w komentarzu do wyników PBG.

Hydrobudowa Polska realizuje obecnie trzy kontrakty związane z budową stadionów na Euro 2012.

Sezon zimowy miał również istotny wpływ na wyniki osiągane przez spółki odpowiadające w grupie za segment drogowy - Aprivia, Dromost, PRiD i Betpol. Spółki te miały stratę już na poziomie brutto ze sprzedaży, jednak PBG spodziewa się ich poprawy w kolejnych kwartałach.

"Spółce PBG nadal udało się utrzymać wysokie rentowności i wypracować dobre wyniki finansowe z zachowaniem od kilku do kilkunastoprocentowych wzrostów. Wyniki jednostkowe spółki PBG stanowią około 24 proc. sprzedaży Grupy, ale aż 62 proc. wypracowanego przez Grupę PBG zysku operacyjnego i aż 71 proc. wypracowanego przez Grupę PBG zysku netto przypadającego akcjonariuszom podmiotu dominującego" - napisano w komentarzu.

Na wynik finansowy na poziomie netto w pierwszym kwartale 2009 roku pozytywnie wpłynęło rozliczenie odroczonego podatku dochodowego na niezrealizowane straty podatkowe w spółce Hydrobudowa 9, dzięki czemu Grupa PBG naliczyła podatek dochodowy w kwocie 2,3 mln zł, a efektywna stawka podatku wyniosła 9,1 proc. W pierwszym kwartale 2010 roku przy mniejszym zysku brutto przed opodatkowaniem o 10 proc. grupa PBG naliczyła podatek dochodowy ponad dwukrotnie wyższy - kwota blisko 5,4 mln zł przy efektywnej stawce podatkowej na poziomie 23,6 proc.

Na wynik finansowy na poziomie operacyjnym w pierwszym kwartale 2010 roku pozytywnie wpłynęła konsolidacja społki Energomontaż Południe, dzięki której zysk operacyjny Grupy PBG powiększył się o 1,4 mln zł.

Portfel zamówień grupy PBG na dzień 1 kwietnia wynosił ponad 4 mld zł, z czego około 2,3 mld zł przypada do realizacji w 2010 roku. Pozostała część przypada na kolejne lata, głównie na 2011 i 2012 rok. W porównaniu do analogicznego okresu roku poprzedniego wartość portfela zamówień skurczyła się o 1,5 mld zł.

Spółka podała, że największy udział w strukturze portfela zamówień, 40,5 proc., stanowią obecnie kontrakty z segmentu gazu ziemnego, ropy naftowej i paliw. Drugim co do wielkości segmentem w portfelu jest segment budownictwa specjalistycznego (przemysłowego), gdzie grupa ujmuje głównie projekty infrastrukturalne. Segment ten stanowi 28,8 proc. portfela grupy. Natomiast trzecim największym segmentem w portfelu grupy jest segment wody, którego wartość stanowi 28,3 proc. wartości całego portfela zamówień.

Z kolei portfel zamówień Hydrobudowy Polska na koniec pierwszego kwartału 2010 roku wynosił 1,9 mld zł. Największy udział w strukturze portfela zamówień (55,2 proc.) stanowią obecnie kontrakty z segmentu budownictwo przemysłowe i mieszkaniowe. Drugim co do wielkości segmentem jest "woda", którego wartość stanowi 44,8 proc. całego portfela zamówień.

Wartość porfela obu firm oszacowana została wg nowej metody rozpoznawania przychodów, co oznacza, że wyłączone zostały przychody z kontraktów pozyskanych i realizowanych w układzie konsorcjalnym, przypadające do wykonania partnerowi spoza grupy kapitałowej, także w przypadkach, w których pozycję lidera pełni Hydrobudowa Polska lub jej spółka.