BESI rekomenduje KRUK
W raporcie z 29 lipca BESI podtrzymuje rekomendację KUPUJ dla spółki KRUK, a po aktualizacji prognoz zwiększa cenę docelową akcji ze 112,3 PLN do 194,9 PLN, co daje 15 proc. potencjał wzrostowy.
Znaczny wzrost ceny docelowej akcji wynika z połączenia wyższych prognozowanych wyników spółki, zastosowania niższych stóp dyskontowych oraz wzrostu mnożników spółki. Kruk korzysta na dobrym otoczeniu makroekonomicznym w Polsce, z niższym bezrobociem i lepszą sytuacją finansową gospodarstw domowych. Kruk pozostaje bardzo aktywny jeśli chodzi o nabywanie nowych portfeli kredytów NPL, a w maju przeprowadził zakup (w Rumunii) największego niezabezpieczonego portfela wierzytelności konsumenckich w historii tego rynku (o wartości nominalnej 834 mln RON). Rosnące wpływy gotówkowe i kolejne inwestycje w nowe portfele NPL skłoniły BESI do zwiększenia prognozy zysku netto na ten rok, a zdaniem analityków konsensus rynkowy może przesuwać się w górę, biorąc pod uwagę, że wyniki za 2Q15 będą prawdopodobnie najlepsze w historii spółki.
Niższe bezrobocie oznacza więcej miejsc pracy i więcej pieniędzy w budżetach domowych. W efekcie Kruk korzysta z rosnących wpływów gotówkowych od dłużników, które zdaniem BESI są jeszcze wyższe niż zakładano w zestawieniu przedstawionym w sprawozdaniach finansowych za 2014 rok. Dlatego analitycy spodziewają się w tym roku zysku netto na poziomie 198,7 mln PLN i gotówkowej EBITDA 564 mln PLN.
Łukasz Jańczak, Analityk, BESI
