Haitong Bank rekomenduje Netię
W raporcie z 24 maja Haitong Bank podtrzymuje rekomendację KUPUJ dla Netii, ale obniża cenę docelową akcji spółki do 5,6 PLN (wcześniej 6,4 PLN).
Rekomendacja została zaktualizowana ze względu na wzrost nakładów inwestycyjnych oraz rewizję w dół EBITDA w okresie 2016-18E o 3 proc./7 proc./8 proc. ze względu na mało inspirujące wskaźniki przyłączeń netto.
Niedawno ogłoszony plan inwestycji związanych z rozbudową sieci do standardu NGA powinien poprawić infrastrukturę Netii i wzmocnić jej przewagę konkurencyjną, zwłaszcza wobec Orange Polska i telewizji kablowych. Co najważniejsze plan sprawi, że Netia stanie się o wiele bardziej atrakcyjnym aktywem telefonii stacjonarnej, co zdaniem Haitong Bank mogłoby umożliwić realizację scenariusza M&A.
Był on często wymieniany w ciągu ostatnich kilku lat i może wytworzyć największą wartość dla akcjonariuszy. Tymczasem analitycy Haitong uważają, że najbardziej atrakcyjny w Netii jest jej potencjał dywidendowy. - Podobnie jak w ubiegłym roku, spodziewamy się, że ostateczna decyzja w sprawie dywidendy, która zostanie podjęta na Walnym Zgromadzeniu 9 czerwca 2016 będzie miłą niespodzianką, przy oczekiwanej dywidendzie 0,4 PLN (implikowana stopa dywidendy ok 8.4 proc.) w porównaniu z proponowaną przez Zarząd 0,2 PLN (implikowana stopa dywidendy ok 4.1 proc.). Rozszerzając program wykupu akcji do 100 mln PLN, z 50 mln PLN, zarząd skutecznie pokazał, że Netia potrafi sfinansować nakłady inwestycyjne na NGA i wypłacić sporą ilość gotówki. To powinien być najważniejszy katalizator dla wzrostu kursu w krótkim terminie. - mówi Konrad Księżopolski, Szef Działu Analiz w Haitong Bank.