W lutym inwestorzy zagraniczni zmniejszyli zaangażowanie w polskie obligacje o 9,2 mld zł do 172,3 mld zł

W lutym 2019 roku zaangażowanie inwestorów zagranicznych w polskie SPW spadło o 9,2 mld zł do 172,3 mld zł - podał resort finansów w komunikacie.

"W lutym zadłużenie w krajowych SPW wzrosło o 6,1 mld zł do poziomu 661,9 mld zł, co było wypadkową wzrostu zadłużenia wobec banków krajowych o 15,6 mld zł (do 298,3 mld zł) oraz spadku zadłużenia wobec inwestorów zagranicznych o 9,2 mld zł (do 172,3 mld zł) i wobec krajowych inwestorów pozabankowych o 0,3 mld zł (do 191,3 mld zł)" - napisano w komunikacie.

"W rezultacie udział banków w zadłużeniu w krajowych SPW na koniec lutego wzrósł do 45,1 proc. z 43,1 proc. na koniec stycznia (40,8 proc. na koniec grudnia 2018 r.), udział nierezydentów spadł do 26,0 proc. z 27,7 proc. w styczniu (29,6 proc.), a krajowych inwestorów pozabankowych obniżył się do 28,9 proc. z 29,2 proc. na koniec stycznia br. (29,6 proc.)" - dodano.

Reklama

Banki zwiększyły zaangażowanie do 298.331,06 mln zł w lutym z 282.727,24 mln zł w styczniu.

- - - - -

W marcu Ministerstwo Finansów zaobserwowało napływ inwestorów zagranicznych - poinformował w komunikacie Piotr Nowak, wiceminister finansów. Dodał, że stan środków na rachunkach budżetowych na koniec marca ukształtował się na poziomie ok. 60 mld zł.

"Poziom sfinansowania tegorocznych potrzeb pożyczkowych brutto na koniec marca wyniósł 64 proc. Stan środków na rachunkach budżetowych ukształtował się na poziomie ok. 60 mld zł" - napisał Nowak.

"W lutym zadłużenie w obligacjach skarbowych na rynku krajowym wzrosło o 6,1 mld zł. Wzrost zadłużenia był wypadkową wzrostu zaangażowania ze strony banków krajowych (o 15,6 mld zł) i spadku zadłużenia wobec nierezydentów (o 9,2 mld zł) przy niemal niezmienionym zaangażowaniu krajowych inwestorów pozabankowych (spadek o 0,3 mld zł). W marcu obserwowaliśmy napływ inwestorów zagranicznych" - dodał.

W piątek MF podał, że w II kw. 2019 na rynku krajowym odbędą się 3-4 przetargi sprzedaży obligacji z łączną podażą 15-25 mld zł, ich struktura uzależniona będzie od sytuacji rynkowej.

Resort poinformował, że planuje też 2-3 przetargi zamiany, przeprowadzenie których uzależnione będzie od sytuacji rynkowej i budżetowej. Do odkupu byłyby oferowane obligacje zapadające w roku 2019 i 2020.

Jak wynika z planu podaży na kwiecień, MF zaoferuje 25 kwietnia obligacje łącznie za 4-8 mld zł. Na przetargu resort zaoferuje papiery OK0521, PS0424, WZ0524, WZ0528, DS1029, możliwe są też inne obligacje typu WS albo IZ.

Z kolei 4 kwietnia resort planuje przetarg zamiany obligacji, na którym odkupi papiery OK0419, PS0719, DS1019 i WZ0120, a sprzeda OK0521, PS0424, WZ0524, WZ0528 i DS1029.

- - - - -

28 marca informowaliśmy: Fiskus zapowiada koniec z podwójnym opodatkowaniem

Zmiany w opodatkowaniu odsetek od obligacji znalazły się w opublikowanym projekcie "Strategii Rozwoju Rynku Kapitałowego". Szerzej pisaliśmy o nim w artykule "Nowe zwolnienia podatkowe dla rynku kapitałowego" ("DGP" nr 42/2019).

Podatek dwa razy

- Dziś przy zakupie obligacji na rynku wtórnym dochodzi do dwukrotnego opodatkowania odsetek - mówi Paweł Lasiuk, rzecznik GPW. Wyjaśnia to na przykładzie obligacji, która została kupiona za 100 zł i inwestor trzyma ją w portfelu przez pewien czas, a następnie sprzedaje na rynku wtórnym za cenę równą jej aktualnej wartości, czyli wraz z narosłymi odsetkami - 102 zł.

Obecnie sprzedawca musi zapłacić podatek od zysku (zwany podatkiem Belki), czyli - w naszym przykładzie od 2 zł narosłych odsetek.

Jeżeli następnie emitent obligacji wykupi je za np. 112 zł (100 zł to wartość nominalna i 12 zł odsetek), to jest zobowiązany potrącić podatek od całej kwoty odsetek, tj. od 12 zł. Nie ma znaczenia to, że wcześniej pierwotny posiadacz obligacji zapłacił już podatek od 2 zł narosłych odsetek.

- W ten sposób dochodzi do dwukrotnego opodatkowania, gdy obligacja zmienia właściciela na rynku wtórnym - wyjaśnia rzecznik GPW.

Niekorzystna interpretacja

Dariusz Gałązka, biegły rewident, partner Grant Thornton, potwierdza, że dziś mamy do czynienia z podwójnym opodatkowaniem. Przytacza interpretację indywidualną dyrektora Izby Skarbowej w Poznaniu z 10 lutego 2017 r. (sygn. 3063-ILPB1-2.4511.282.2016.2.ES).

Dotyczyła ona podatnika, który za pośrednictwem domu maklerskiego nabył na rynku wtórnym 100 sztuk 10-letnich obligacji skarbowych. Oprócz ceny za obligacje zapłacił też prowizję domu maklerskiego oraz odsetki zwrotne za okres, kiedy nie był jeszcze właścicielem obligacji (1639 zł).

Pobrane przez dom maklerski odsetki zwrotne zostały wypłacone dotychczasowemu właścicielowi obligacji (po potrąceniu 19 proc. podatku).

Podatnik uważał, że od tej kwoty nie powinien płacić podatku. Sądził zatem, że od całej otrzymanej przez niego kwoty odsetek (2500 zł) zostanie najpierw odjęte 1639 zł (czyli odsetki zwrotne dla poprzedniego właściciela) i dopiero od reszty (861 zł) zostanie potrącony 19-proc. PIT.

Stało się jednak inaczej - dom maklerski potrącił podatek od całej kwoty 2500 zł.

Podatnik się z tym nie zgadzał. Wskazywał, że musi zapłacić podatek od kwoty, która nie jest jego dochodem. W efekcie poniósł więc stratę (311,41 zł). Co więcej - tłumaczył - danina od 1639 zł została zapłacona dwa razy: przez niego i przez poprzedniego właściciela obligacji.

Dwa różne dochody

Dyrektor poznańskiej izby nie zgodził się jednak z tym, że doszło do podwójnego opodatkowania. Stwierdził, że skoro nabywcy obligacji i ich posiadaczowi przysługuje na koniec okresu rozliczeniowego całość odsetek, to cała kwota podlega opodatkowaniu.

Dlatego od przychodów z odsetek i z dyskonta od papierów wartościowych płatnik ma obowiązek pobrać 19-proc. zryczałtowany podatek dochodowy (art. 30a ust. 1 pkt 2 ww. ustawy o PIT).

Organ zaznaczył, że czym innym jest przychód ze zbycia papierów wartościowych (art. 17 ust. 1 pkt 6 lit. a ustawy o PIT). Powstaje on po stronie zbywcy obligacji, a podatek z tego tytułu wynosi 19 proc. uzyskanego dochodu (art. 30b ust. 1 ustawy o PIT). W takim wypadku sprzedający musi sam rozliczyć się z przychodu do 30 kwietnia następnego roku (na formularzu PIT-38).

Ministerstwo Finansów chce rozwiązać ten problem. Z projektu strategii wynika, że mają być wprowadzone zmiany, które zapewnią "analogiczny poziom opodatkowania niezależnie od tego, czy inwestor nabywa obligacje na rynku pierwotnym czy wtórnym".

Oznaczałoby więc to, że nabywca płaciłby podatek od faktycznego przysporzenia, czyli w naszym przykładzie - od 10 zł, a nie od 12 zł. Resort nie zdradza jednak szczegółów tego rozwiązania.

Z projektu strategii wynika, że mają być wprowadzone zmiany, które zapewnią "analogiczny poziom opodatkowania niezależnie od tego, czy inwestor nabywa obligacje na rynku pierwotnym czy wtórnym".

Niektórzy już korzystają z preferencji

Robert Jurkiewicz doradca podatkowy, partner PwC: - Temat opodatkowania odsetek z pewnością nie przyczynia się do upłynnienia rynku dłużnych papierów wartościowych w Polsce. Na rynku wtórnym może bowiem dojść do ich podwójnego opodatkowania u dwóch różnych podatników: zbywcy obligacji oraz nabywcy wtórnego, który zdecydowałby się na ich utrzymywanie do terminu wykupu przez emitenta. Warto jednak wskazać, że już teraz obowiązuje zwolnienie z podatku odsetek od papierów wartościowych emitowanych przez Skarb Państwa oraz obligacji emitowanych przez jednostki samorządu terytorialnego, w części odpowiadającej kwocie odsetek zapłaconych przy nabyciu tych papierów wartościowych od emitenta (art. 21 ust. 1 pkt 119 ustawy o PIT). Problem dotyczy natomiast przede wszystkim polskich rezydentów podatkowych. Zagraniczni inwestorzy mogą już teraz korzystać z kilku zwolnień od podatku, przewidzianych m.in. dla odsetek lub dyskonta od obligacji emitowanych przez Skarb Państwa i oferowanych na rynkach zagranicznych oraz dla dochodów z odpłatnego zbycia tych obligacji (art. 21 ust. 1 pkt 130 ustawy o PIT). U nierezydentów zwolnione są również, pod pewnymi warunkami, odsetki i dyskonto z obligacji komercyjnych o terminie wykupu nie krótszym niż rok, które są dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym (art. 21 ust. 1 pkt 130c ustawy o PIT).

"Dziennik Gazeta Prawna", Agnieszka Pokojska

26.3.2019

Pobierz darmowy program do rozliczeń PIT 2018

PAP
Reklama
Reklama
Reklama
Reklama
Strona główna INTERIA.PL
Polecamy
Finanse / Giełda / Podatki
Bądź na bieżąco!
Odblokuj reklamy i zyskaj nieograniczony dostęp do wszystkich treści w naszym serwisie.
Dzięki wyświetlanym reklamom korzystasz z naszego serwisu całkowicie bezpłatnie, a my możemy spełniać Twoje oczekiwania rozwijając się i poprawiając jakość naszych usług.
Odblokuj biznes.interia.pl lub zobacz instrukcję »
Nie, dziękuję. Wchodzę na Interię »