Wynik CD Projektu powyżej oczekiwań ze względu na ulgę
Wynik netto CD Projektu za czwarty kwartał okazał się wyższy od oczekiwań analityków, ze względu na odnotowaną przez spółkę ulgę podatkową na prace badawczo-rozwojowe. Eksperci zwracają uwagę na to, że w ostatnim kwartale 2018 roku spowolniły nakłady grupy na nowe gry.
KACPER KOPROŃ, TRIGON DM:
"W wynikach warto zwrócić uwagę na kilka rzeczy. Po pierwsze spółka rozpoznała ulgę podatkową na prace badawczo-rozwojowe w wysokości 12,9 mln zł - dlatego zysk netto jest wyższy od oczekiwań.
Spowolniły nakłady na prace rozwojowe - w ujęciu gotówkowym wyniosły 18,5 mln zł, ja spodziewałem się natomiast 25 mln zł nakładów. Jednocześnie zespół pracujący nad 'Cyberpunkiem 2077' powiększył się do ponad 400 osób.
Jeżeli chodzi o amortyzację 'Wojny Krwi' to spółka podała, że skonsumowanych zostało już ok. 40 proc. nakładów na grę, co oznacza, że cały budżet produkcyjny mógł wynieść 25 mln zł"
Zysk netto CD Projektu w czwartym kwartale 2018 roku wyniósł 41,4 mln zł i był o 27,2 proc. wyższy od oczekiwań analityków, którzy prognozowali wynik na poziomie 32,6 mln zł. W porównaniu z czwartym kwartałem 2017 roku zysk spadł o 9,8 proc.
Oczekiwania ośmiu biur maklerskich ankietowanych przez PAP Biznes wahały się od 23,5 mln zł do 40,2 mln zł zysku netto.
Wynik EBITDA CD Projektu w czwartym kwartale - według wyliczeń PAP Biznes - sięgnął 46 mln zł, co oznacza spadek w ujęciu rok do roku o 17,9 proc. Konsensus PAP Biznes wskazywał na wynik w wysokości 47,8 mln zł. W czwartym kwartale amortyzacja aktywów grupy wyniosła 1,5 mln zł, natomiast amortyzacja prac rozwojowych (ujęta jako koszt własny sprzedaży) wyniosła ok. 12 mln zł.
Grupa wypracowała w czwartym kwartale 127 mln zł przychodów, podczas gdy średnia prognoz analityków wynosiła 120,7 mln zł. Przychody wzrosły o 3 proc. wobec analogicznego okresu 2017 roku.
W całym 2018 roku CD Projekt osiągnął 109,3 mln zł zysku netto, o 45,4 proc. mniej niż przed rokiem. Przychody spadły o 21,6 proc. do 362,9 mln zł.
Poniżej przedstawiamy wyniki grupy CD Projekt w czwartym kwartale 2018 roku, ich odniesienie do konsensusu PAP Biznes oraz do wyników z poprzednich okresów.
| 4Q2018 | wyniki | kons. | różnica | r/r | q/q | YTD 2018 | rdr |
| Przychody | 127,3 | 120,7 | 5,4% | 3,0% | 89,4% | 362,9 | -21,7% |
| EBITDA | 46,0 | 47,8 | -3,9% | -17,9% | 136,9% | 129,0 | -47,6% |
| EBIT | 32,8 | 39,3 | -16,5% | -40,1% | 79,2% | 112,4 | -53,3% |
| zysk netto j.d. | 41,4 | 32,6 | 27,2% | -9,8% | 167,1% | 109,3 | -45,4% |
| marża EBITDA | 36,1% | 39,5% | -3,37 | -9,19 | 7,25 | 35,56% | -17,56 |
| marża EBIT | 25,8% | 32,5% | -6,70 | -18,49 | -1,47 | 30,97% | -21,08 |
| marża netto | 32,5% | 26,9% | 5,63 | -4,59 | 9,47 | 30,13% | -13,09 |
