Bez zmian w ustawieniach polityki pieniężnej EBC
Rada Prezesów Europejskiego Banku Centralnego (EBC) pozostawiła bez zmian podstawowe stopy procentowe oraz pozostałe parametry polityki monetarnej - wynika z komunikatu po posiedzeniu banku. Bank utrzymał również dotychczasowy forward guidance dla stóp procentowych, QE oraz polityki reinwestycji. Decyzje EBC były zgodne z oczekiwaniami rynku.
O godz. 14.30 rozpocznie się konferencja prasowa prezesa EBC Mario Draghiego, który przedstawi uzasadnienie decyzji Rady Prezesów.
"Na dzisiejszym posiedzeniu Rada Prezesów EBC postanowiła, że stopa procentowa podstawowych operacji refinansujących oraz stopy kredytu w banku centralnym i depozytu w banku centralnym pozostaną na niezmienionym poziomie, odpowiednio 0,00 proc., 0,25 proc. oraz - 0,40 proc." - napisano w komunikacie po posiedzeniu EBC.
"Rada oczekuje, że podstawowe stopy procentowe EBC pozostaną na obecnym poziomie przynajmniej do lata 2019, a w każdym razie tak długo, jak długo będzie to konieczne do zapewnienia dalszego, trwałego zbliżania się inflacji do poziomu poniżej, ale blisko 2 proc. w średnim okresie" - dodano.
EBC potwierdził miesięczną skalę QE oraz zamiar wygaszenia QE do zera z końcem grudnia 2018 r., o ile pozwoli na to sytuacja inflacyjna.
"Jeśli chodzi o niestandardowe środki polityki pieniężnej, Rada Prezesów będzie kontynuować zakupy netto w ramach programu skupu aktywów (APP) na obecnym poziomie 30 mld euro miesięcznie do końca września 2018.
Na okres po wrześniu 2018 Rada przewiduje, że - o ile przyjęte przez nią średniookresowe perspektywy inflacji znajdą potwierdzenie w aktualnych danych - do końca grudnia 2018 będzie prowadzić zakupy aktywów netto na obniżonym poziomie 15 mld euro miesięcznie, a następnie je zakończy." - napisano w komunikacie.
Rada Prezesów podtrzymała również forward guidance dla polityki reinwestycji.
"Rada Prezesów zamierza reinwestować spłaty kapitału z tytułu zapadających papierów wartościowych nabytych w ramach programu APP przez dłuższy czas po zakończeniu zakupów aktywów netto, a w każdym razie tak długo, jak długo będzie to konieczne do utrzymania korzystnych warunków płynnościowych i zdecydowanie łagodnej polityki pieniężnej" - wynika z komunikatu.
..........................
Zdaniem analityków DM PKO BP wynik posiedzenia EBC nie budził dużych emocji po przedstawieniu w czerwcu planu wygaszenia QE do końca 2018. Niemniej, w komunikacie i na konferencji prasowej istotne będą wszelkie wskazówki dotyczące polityki reinwestycji i terminu pierwszej podwyżki stóp.
W tym kontekście ważna będzie ocena:
1) ostatnich danych ze strefy euro (przeważnie pozytywne niespodzianki; zobacz poniżej) oraz
2) zagrożeń związanych z eskalacją "wojen handlowych".
Uważamy, że Rada Prezesów pozostanie w trybie wait-and-see i nie zajmie jednoznacznego stanowiska odnośnie podwyżki stóp procentowych w 2019.
Uważamy, że najbardziej prawdopodobnym scenariuszem pozostaje podwyżka stóp procentowych najwcześniej we wrześniu 2019. Ryzyko szybszego zacieśnienia polityki jest niewielkie.
Spodziewamy się, że EUR/USD na przełomie roku wzrośnie do 1,23. Presja na osłabienie dolara naszym zdaniem nasili się gdy ryzyko wprowadzenia kolejnych działań protekcjonistycznych przez USA spadnie (czego spodziewamy się po listopadowych wyborach do Kongresu).
W ocenie analityków ING Banku pole do dalszego wzrostu rentowności niemieckich obligacji w wakacje jest niewielkie mimo zbliżającego się wygaszenia QE przez EBC. Badania nastrojów przedsiębiorstw sugerują, że dynamika wzrostu PKB w strefie euro spowolni.
Wzmacnia to obawy np. o sytuację fiskalną Włoch. Inwestorzy obawiają się skutków wojen handlowych, dlatego spodziewamy się, że zignorują bardzo dobre o wzroście gospodarczym z USA.
