RPP obniży stopy procentowe o 50 pkt

Analitycy sądzą iż do końca roku RPP obniży stopy procentowe o dalsze 50 pkt. baz., dalej nie wykluczają że będą mniejsze cięcia (po 25 pkt. baz, które zostaną skumulowane w III kw. br.).

Analitycy sądzą iż do końca roku RPP obniży stopy procentowe o dalsze 50 pkt.
baz., dalej nie wykluczają że będą mniejsze cięcia (po 25 pkt. baz, które zostaną skumulowane w III kw. br.).

Uważamy, że ostatnio opublikowane dane na temat gospodarki polskiej:  wyższy od oczekiwań spadek inflacji w maju, 

spadek oczekiwań inflacyjnych osób prywatnych jak i analityków rynkowych,  dalszy spadek wszystkich miar inflacji

bazowej (wskazujący, że spadek inflacji w maju nie był jedynie efektem korzystnych tendencji na rynku żywności), 

spadek oczekiwań inflacyjnych osób prywatnych jak i analityków rynkowych,  kontynuacja deflacji w cenach

przetwórstwa przemysłowego, głównego składnika indeksu cen produkcji sprzedanej (PPI),  spadek zatrudnienia w

Reklama

przedsiębiorstwach,  niska dynamika rocznej agregatu podaży pieniądza M3,  zerowy wzrost kredytów dla

przedsiębiorstw odnotowany w maju i spadek dynamiki rocznej kredytów dla gospodarstw domowych,  spadek produkcji

przemysłowej i niska dynamika sprzedaży detalicznej w maju, przemawiają za dalszym rozluźnieniem polityki

monetarnej na posiedzeniu czerwcowym o 50 pkt. bazowych. Nie sądzimy aby występowało wysokie

prawdopodobieństwo obniżki wyższej niż 50 pkt. bazowych (co w ostatnim tygodniu zaczął dyskontować rynek papierów

skarbowych). Takie posunięcie Rady byłoby zaprzeczeniem jej dotychczasowej polityki polegającej na ostrożnych

obniżkach dostrajających stopy procentowe do spadku inflacji i oczekiwań inflacyjnych. Nie wykluczamy jednak, że

stopa lombardowa zostanie obniżona w większej skali niż stopa referencyjna (0,75-1 pkt. proc.).

W związku z powtórzeniem przez prezesa NBP, L. Balcerowicza, że przy podejmowaniu decyzji w zakresie polityki

monetarnej RPP będzie się kierowała jedynie czynnikami ekonomicznymi, nie sądzimy aby zapowiedziana przez

premiera Millera kontynuacja procesu legislacyjnego w Sejmie nad nowelizacją ustawy o NBP zmierzająca, m.in. do

poszerzenia składu RPP o dodatkowych członków, spowodowała powstrzymanie się Rady przed obniżką w czerwcu.

Podtrzymujemy naszą prognozę, że do końca II kw. stopy procentowe zostaną obniżone jeszcze o 0,5 pkt. proc.

Uważamy wprawdzie, że rozluźnienie polityki monetarnej w lipcu br. jest możliwe, ale szansę na obniżenie stóp

w tym miesiącu oceniamy na 30%. Do końca roku oczekujemy, że RPP obniży stopy procentowe o dalsze 50 pkt.

baz., nie wykluczamy, że będą to mniejsze cięcia (po 25 pkt. baz, które zostaną skumulowane w III kw. br.).

W najbliższym tygodniu oprócz posiedzenia RPP (25-26.06) dla rynku ważne będą następujące wydarzenia: w czwartek

(27.06) opublikowane zostaną dane nt. cen żywności w I poł. czerwca (oczekujemy spadku cen o 1,4% m/m) oraz w piątek

(28.05) - dane nt. bilansu płatniczego w maju (oczekujemy deficytu w obrotach bieżących na poziomie 460 mln USD wobec

średniej rynkowej na poziomie 610 mln USD).

PKO Bank Polski S.A.
Dowiedz się więcej na temat: stopy procentowe | Rada Polityki Pieniężnej | cięcia | 50+
Reklama
Reklama
Reklama
Reklama
Strona główna INTERIA.PL
Polecamy
Finanse / Giełda / Podatki
Bądź na bieżąco!
Odblokuj reklamy i zyskaj nieograniczony dostęp do wszystkich treści w naszym serwisie.
Dzięki wyświetlanym reklamom korzystasz z naszego serwisu całkowicie bezpłatnie, a my możemy spełniać Twoje oczekiwania rozwijając się i poprawiając jakość naszych usług.
Odblokuj biznes.interia.pl lub zobacz instrukcję »
Nie, dziękuję. Wchodzę na Interię »