Sezon publikacji wyników

Przeciętna przewaga zysków faktycznych nad prognozowanymi wyniosła 10,29%, a zatem sezon publikacji wyników należycie spełnił swoje zadanie, dodając nieco dynamiki rynkowi akcji. Podobnego rozwoju sytuacji spodziewamy się w przypadku akcji europejskich - sezon publikacji na Starym Kontynencie rozpoczął się w tym tygodniu.

Pojawiają się jednak znaki ostrzegawcze,

które powinny wzbudzać rosnący niepokój inwestorów. Na rynku akcji prognozy zysków od 10 miesięcy korygowane są w górę - oznacza to, że przeciętny uczestnik rynku oczekiwał, iż zyski powinny rosnąć. Jak wiadomo jednak, wzrost zysków może mieć dwa źródła:

1) wzrost sprzedaży lub

2) wzrost marż. Gdybyśmy przyjrzeli się prognozowanej przez rynek sprzedaży, okazałoby się, że rynek spodziewa się, iż w najbliższych kwartałach poziom przychodów spadnie. Marże obecnie zdecydowanie przekraczają długoterminową średnią właściwą dla aktualnego etapu cyklu zysków i w zasadzie zaczyna nam brakować argumentów za istnieniem dalszego potencjału znaczących wzrostów marż.

Twarda logika sugerowałaby zatem, że prognozy zysków powinny zacząć spadać, prowadząc rynki akcji w kierunku bessy - niekoniecznie od razu, ale przynajmniej u progu publikacji wyników za III kwartał. I dokładnie taki rozwój sytuacji przewidujemy.

Christian Blaabjerg, Główny specjalista ds. strategii, Saxo Bank

Zysk netto Societe Generale, drugiego pod względem wielkości banku we Francji, wzrósł rdr w drugim kwartale 2010 roku ponad trzykrotnie i wyniósł 1,08 miliarda euro - podał bank w komunikacie w środę.W II kwartale 2009 r. francuski bank odnotował zysk na poziomie 309 milionów euro.

Analitycy spodziewali się, że Societe Generale osiągnie w II kwartale 2010 r. zysk netto na poziomie 690 milionów euro.Tak dobry wynik banku był możliwy między innymi dzięki wyższym przychodom z bankowości detalicznej we Francji oraz zysków z rewaluacji długu.