Deflacja wyhamowała

Wskaźnik oczekiwań inflacyjnych spadł w styczniu do minus 33 z minus 30 w grudniu.

"Wskaźnik oczekiwań, czyli różnica między odsetkiem respondentów oczekujących, że ceny będą rosły szybciej niż obecnie, a sumą odsetków respondentów oczekujących, że ceny będą rosły wolniej niż obecnie, pozostaną bez zmian lub będą spadały, wyniósł -33 pkt. proc. (wobec -30 pkt. proc. miesiąc wcześniej). Analiza wskaźnika oczekiwań inflacyjnych pokazuje, że od 2012 r. do połowy 2015 r. konsumenci oczekiwali coraz mniejszych wzrostów cen w kolejnych 12 miesiącach" - napisano w komunikacie NBP.

"W połowie 2015 r. zarysowała się tendencja wzrostowa przewidywanych zmian cen, lecz w ostatnich miesiącach została wyhamowana - opinie ankietowanych cechuje duża zmienność, wskazująca na niepewność ocen przyszłych zmian cen" - dodano.

NBP zastrzega, że wyniki kwantyfikacji danych uzyskanych z sondażu przeprowadzonego przez GUS w I połowie stycznia wskazują, że przewidywany przez respondentów średni wskaźnik inflacji konsumenckiej w kolejnych 12 miesiącach nadal jest bliski zera (0,20 proc. wobec 0,21 proc. miesiąc wcześniej).

"W procedurze kwantyfikacyjnej oczekiwań, tłumaczącej subiektywne odczucia ankietowanych na język oficjalnych statystyk inflacji, zakłada się, że postrzegana przez respondentów zmiana cen w ostatnich 12 miesiącach jest równa wskaźnikowi inflacji CPI dostępnemu w okresie badania ankietowego. W styczniu wartość ta była ujemna i wynosiła -0,6 proc." - napisano.

"W takim przypadku interpretacja wyników ankiety jest utrudniona, ponieważ - zgodnie z konstrukcją pytania ankietowego - respondenci oczekujący wzrostu cen określają, czy będzie on szybszy, podobny czy słabszy niż wzrost cen obserwowany obecnie. Dlatego też w styczniu w procedurze kwantyfikacyjnej, w miejsce ujemnej stopy inflacji dostępnej w momencie przeprowadzania ankiety, w charakterze miary postrzeganej inflacji bieżącej wykorzystano ostatnią dodatnią wartość inflacji bieżącej CPI (tj. wartość z sierpnia 2014 r., równą 0,3 proc.)" - dodano.

"Techniczny charakter powyższego założenia sprawia, że obecnie szacunek zobiektywizowanej miary oczekiwań inflacyjnych odznacza się większą niepewnością, a wyniki kwantyfikacji należy traktować jako przybliżone" - napisano w komunikacie.