Główny Urząd Statystyczny opublikował dane o sprzedaży detalicznej we wrześniu 2019 r.

Konsensus przygotowany przez PAP Biznes wskazywał na wzrost sprzedaży detalicznej w cenach stałych we wrześniu rdr o 6,5 proc. i spadek mdm o 1,7 proc. W cenach bieżących, ekonomiści ankietowani przez PAP Biznes spodziewali się wzrostu o 8,0 proc. rdr.

Zgodnie z opublikowanymi dzisiaj danymi GUS sprzedaż detaliczna w przedsiębiorstwach zatrudniających powyżej 9 osób zwiększyła się we wrześniu w cenach bieżących o 5,3 proc. r/r wobec wzrostu o 6,0 proc. w sierpniu, co było znacząco poniżej naszej prognozy (8,2 proc.) i konsensusu rynkowego (8,0 proc.).

Dynamika sprzedaży liczonej w cenach stałych obniżyła się we wrześniu do 4,3 proc. r/r wobec 4,4 proc. w sierpniu. Silny spadek rocznej dynamiki sprzedaży detalicznej we wrześniu nastąpił mimo efektu statystycznego w postaci korzystnej różnicy w liczbie dni roboczych (w sierpniu br. liczba dni roboczych była o 1 mniejsza niż w 2018 r., podczas gdy we wrześniu br. była ona o 1 większa niż przed rokiem), a także efektu niskiej bazy sprzed roku w kategorii "pojazdy samochodowe, motocykle, części".

W strukturze wrześniowej sprzedaży detalicznej na szczególną uwagę zasługuje silny spadek sprzedaży żywności w sklepach wyspecjalizowanych. W ujęciu nominalnym sprzedaż w tej kategorii spadła o 8,5proc. m/m, co było najsilniejszym spadkiem odnotowanym we wrześniu w historii danych. Spadek liczony w cenach stałych był zbliżony (8,3proc. m/m), co wskazuje na znaczące zmniejszenie popytu na produkty żywnościowe we wrześniu.

W efekcie, roczna dynamika sprzedaży żywności w cenach stałych obniżyła się we wrześniu do -2,9proc. r/r wobec 1,5proc. w sierpniu, co oddziaływało w kierunku spadku dynamiki sprzedaży detalicznej ogółem o ok. 1,1 pkt. proc. Naszym zdaniem czynnikiem, który mógł przyczynić się do znaczącego ograniczenia popytu na żywność we wrześniu, był silny skumulowany wzrost cen niektórych towarów żywnościowych (głównie mięsa i warzyw), odnotowany w ostatnich kwartałach.

Wsparciem dla tej hipotezy jest odnotowany we wrześniu znaczący spadek sprzedaży w niewyspecjalizowanych sklepach (o 8,6proc. m/m w ujęciu nominalnym), co sugeruje brak wyraźnego zwiększenia sprzedaży w sklepach wielkopowierzchniowych kosztem sprzedaży w sklepach wyspecjalizowanych. Weryfikację hipotezy o negatywnym wpływie rosnących cen żywności na jej sprzedaż umożliwią dane o sprzedaży detalicznej w IV kw.

We wrześniu 6-miesieczne średnie kroczące dla rocznej realnej dynamiki sprzedaży w kategoriach "meble, rtv, agd" oraz "sprzedaż w niewyspecjalizowanych sklepach", będące barometrami siły popytu konsumpcyjnego, utrzymały się na wysokim dwucyfrowym poziomie (odpowiednio 11,7 proc. i 14,0 proc.).

Na silną tendencję do wzrostu popytu konsumpcyjnego wskazuje również wysokie tempo wzrostu sprzedaży w cenach stałych z wyłączeniem samochodów, paliwa i żywności sprzedawanej w wyspecjalizowanych sklepach (7,3 proc. r/r wobec 7,2 proc. w sierpniu). Czynnikiem oddziałującym w kierunku zwiększenia rocznej dynamiki konsumpcji (w szczególności usług, które nie są ujęte w miesięcznych danych o sprzedaży detalicznej) pozostaje rozszerzony program 500+ i utrzymujące się bardzo dobre nastroje konsumenckie, znajdujące odzwierciedlenie w odnotowanej w badaniach GUS rekordowo wysokiej skłonności gospodarstw domowych do dokonywania "ważnych zakupów".

Opublikowane dzisiaj dane o sprzedaży detalicznej nie zmieniają naszej prognozy zakładającej przyspieszenie wzrostu konsumpcji w III kw. (4,6proc. r/r wobec 4,4proc. w II kw.). Jednocześnie są one neutralne dla złotego i cen polskiego długu.

Jakub Borowski

Credit Agricole Bank Polska S.A.

Poniżej dane o dynamice sprzedaży detalicznej we wrześniu i w sierpniu 2019 r.:

Źródłem niższego od oczekiwań odczytu sprzedaży detalicznej za wrzesień była głównie niska sprzedaż żywności, która zanotowała nieoczekiwany spadek o 2,9 proc. rok do roku - wskazał ekonomista z banku Pekao Piotr Piękoś, komentując poniedziałkowe dane GUS dot. sprzedaży detalicznej w cenach stałych we wrześniu 2019 r.

"Źródłem niższego od oczekiwań odczytu sprzedaży detalicznej za wrzesień była głównie niska sprzedaż żywności, która zanotowała nieoczekiwany spadek o 2,9 proc. r/r. Spodziewamy się, że jest to jedynie przejściowe zjawisko i nie stoi za nim fundamentalne pogorszenie nastrojów konsumenckich" - napisał ekonomista w komentarzu.

Jak podkreślił, dynamika sprzedaży dóbr trwałych pozostaje na wysokim poziomie, co świadczy o utrzymujących się bardzo dobrych nastrojach konsumenckich.

"Trzeba jednak zaznaczyć, że na wysoką dynamikę sprzedaży dóbr trwałych pozytywny wpływ we wrześniu miały też efekty statystyczne - w przypadku sprzedaży samochodów był to pozytywny efekt kalendarza oraz niska baza odniesienia z zeszłego roku, natomiast w przypadku kategorii +meble, RTV i AGD+ niska baza odniesienia" - czytamy.

Piękoś wskazuje, że siła nabywcza konsumentów stopniowo zaczyna dostawać dodatkowe wsparcie w postaci zwiększonych wypłat z rozszerzonego programu 500+, co będzie podtrzymywać silny wzrost sprzedaży.

"Warto jednakże zwrócić uwagę na fakt, że dodatkowe fundusze trafiają teraz do nieco zamożniejszych gospodarstw domowych niż w pierwszym etapie programu (tj. tych, których kryterium dochodowe wykluczało wcześniej z otrzymywania dodatku na pierwsze dziecko) i tym samym mogą być w większej mierze niż wcześniej wydawane na usługi bądź też zaoszczędzone. Może to więc nieco ograniczyć wpływ rozszerzenia 500+ na sprzedaż detaliczną" - uważa ekonomista.

Na podstawie miesięcznych danych nt. sprzedaży detalicznej za III kwartał br. - Pekao podtrzymuje szacunek dynamiki PKB w III kwartale br. na poziomie 4,1 proc. r/r wobec 4,5 proc. r/r w II kwartale 2019 r. przy lekkim spowolnieniu wzrostu konsumpcji prywatnej.

Inflacja, bezrobocie, PKB - zobacz dane z Polski i ze świata w Biznes INTERIA.PL

Biznes INTERIA.PL na Twitterze. Dołącz do nas i czytaj informacje gospodarcze