PMI: Niższy popyt zagraniczny pogorszył nasze wskaźniki

"Najnowszy wynik wskaźnika 50,9 - niższy od sierpniowego odczytu 51,1 - był jednak najsłabszym odczytem w obecnym okresie wzrostów. Ogólnie średnia za III kwartał 2015 roku jest najsłabszym wynikiem od III kwartału ubiegłego roku" - dodano.

Markit poinformował, że dynamika wzrostu wielkości produkcji i liczby nowych zamówień była niewielka, a liczba zamówień eksportowych spadła po raz pierwszy od października 2014 roku.

"Aktywność zakupowa oraz wielkość zaległości produkcyjnych także zmalały, z kolei poziom zatrudnienia kontynuował wyraźny wzrost" - napisano w raporcie.

Autorzy opracowania zasygnalizowali presję na spadek cen.

"Koszty produkcji spadły w najszybszym tempie od kwietnia 2014 roku, a ceny wyrobów gotowych zmalały w wyniku presji konkurencyjnej" - napisano.

KOMENTARZ

W strukturze wrześniowego PMI na szczególną uwagę zasługuje utrzymanie się składowej dla nowych zamówień ogółem na niskim, tylko nieznacznie wyższym niż w sierpniu poziomie.

Wolniejszy wzrost zamówień był efektem przede wszystkim słabszego popytu zagranicznego przy jednoczesnym szybszym wzroście krajowych zamówień. Zamówienia eksportowe odnotowały we wrześniu pierwszy od jedenastu miesięcy spadek.

Mniejszy napływ zamówień wynikał najprawdopodobniej z niższego popytu z Niemiec. Wyniki badań koniunktury wskazywały bowiem na spowolnienie aktywności w przetwórstwie w tej gospodarce we wrześniu. Niski napływ zamówień ograniczał wzrost produkcji. Składowa dotycząca bieżącej produkcji w Polsce zwiększyła się tylko nieznacznie do 51,1 pkt. we wrześniu z 50,9 pkt. w sierpniu, co stanowi wsparcie dla naszej prognozy rocznej dynamiki produkcji przemysłowej we wrześniu (4,0% wobec 5,3% w sierpniu).

Dzisiejsze dane potwierdzają naszą ocenę sprzed miesiąca ,iż wyraźnego spowolnienia aktywności w polskim przetwórstwie nie można tłumaczyć wyłącznie utrudnieniami w produkcji związanymi z ograniczeniami w dostawach energii podczas sierpniowej fali upałów.

W dużej mierze za pogorszenie koniunktury w Polsce odpowiadają niekorzystne warunki makroekonomiczne za granicą.

Ostatnie wyniki badań koniunktury sygnalizują w naszej ocenie istotny wzrost ryzyka spowolnienia wzrostu aktywności gospodarczej w Niemczech oraz w pozostałych krajach strefy euro. Istotne ryzyko dla trwałości ożywienia w strefie euro stanowi spowolnienie gospodarcze w Chinach.

Średnia wartość wskaźnika PMI w III kw. wyniosła 52,2 wobec 53,6 pkt. w II kw., co jest najsłabszym wynikiem od III kwartału ub. r. Stanowi to wsparcie dla naszej prognozy spowolnienia wzrostu gospodarczego z 3,3% r/r w II kw. do 3,1% w III kw. br.

Dzisiejsza publikacja jest w naszej ocenie lekko negatywna dla kursu złotego i pozytywna dla rynku długu.

Krystian Jaworski ekonomista

Credit Agricole Bank Polska S.A.

_ _ _ _ _ _ _

We wrześniu wzrósł 1 z 21 wskaźników koniunktury dla Polski, spadło 19 (tabela)

We wrześniu wzrósł 1 z 21 wskaźników koniunktury i wskaźników wyprzedzających dla polskiej gospodarki, publikowanych przez GUS, Komisję Europejską, OECD, instytut ZEW, firmę Markit oraz TNS Polska, a 19 wskaźników spadło - wynika z zestawienia PAP.

19 ze wskaźników jest na wyższych poziomach niż rok wcześniej, a 2 są niżej.