DI BRE podniósł rekomendację dla Sygnity

Analitycy DI BRE Banku zwracają uwagę, że od momentu wydania przez nich rekomendacji +trzymaj+ cena akcji Sygnity spadła o 39,2 proc. głównie na bazie słabego sentymentu w stosunku do małych spółek oraz informacji dotyczącej ewentualnej emisji obligacji na 100 mln zł, która wzbudziła obawy inwestorów o problemy spółki z przerostem zadłużenia.

"Biorąc pod uwagę, że z przewidywanej emisji tylko do 70 mln zł wpłynie na wzrost zadłużenia Sygnity (reszta posłuży do spłaty obecnych krótkoterminowych obligacji) oraz że w chwili obecnej zadłużenie spółki jest bliskie zeru, docelowo wskaźnik dług netto/EBITDA mógłby urosnąć w spółce do 1,8 (bez uwzględniania EBITDA, który miałby zostać przejęty w ramach celów emisyjnych), co jest poziomem umiarkowanym na tle wszystkich notowanych spółek" - napisano w raporcie. Większa obawa inwestorów w stosunku do perspektyw makroekonomicznych odzwierciedlona została silną przeceną na rynku w szczególności dotyczącą małych spółek.

"Dlatego też zdecydowaliśmy się wprowadzić do naszej wyceny bardziej konserwatywny scenariusz w odniesieniu do poprawy wyników oczekiwanej w kolejnych latach prognozy. W wyniku przeprowadzonych zmian, a także z uwagi na spadek notowań porównywalnych spółek obniżyliśmy cenę docelową dla akcji Sygnity do 20,8 zł za akcję (poprzednio 28,0 zł na akcję). Implikuje to w stosunku do obecnej ceny ponad 48 proc. potencjał wzrostowy. Na naszych nowych prognozach Sygnity notowane jest na przyszły rok przy wskaźnikach 7,4xP/E 2012 i 3,6xEV/EBITDA 2012. Uwzględniając powyższy potencjał podnosimy rekomendację dla spółki do +kupuj+" - napisano w raporcie. Analitycy DI BRE Banku prognozują, że w 2011 roku zysk netto Sygnity wyniesie 3,8 mln zł, a w przyszłym roku wzrośnie do 17,7 mln zł. Z kolei tegoroczny zysk operacyjny spółki ma wynieść 16,7 mln zł, a w 2012 roku zwiększy się do 30,1 mln zł.