DM BDM podnosi rekomendację dla Bogdanki

Rekomendację wydano przy kursie na poziomie 109 zł. We wtorek ok. godz. 9.05 za akcję spółki płacono 109,80 zł.

Analitycy DM BDM napisali w raporcie, że wprowadzenie do obrotu akcji pracowniczych (ponad 3,2 mln akcji, 9,4 proc. całości kapitału) pogorszyło sentyment do Bogdanki, i w krótkim terminie stanowi ich zdaniem ryzyko presji na kurs spółki.

"Tymczasem od IV kwartału 2011 Bogdanka fedruje w Polu Stefanów, co pozwoli skokowo zwiększyć przychody oraz wyniki w najbliższych kwartałach i latach. LWB wyprodukowała w IV kwartale 2011 ponad 2,00 mln ton węgla (historyczny rekord, szacowaliśmy 1,94 mln ton). Prognozujemy, że pozwoli to spółce wypracować 456 mln PLN przychodów i 135 mln PLN EBITDA (odpowiednio +54 proc. r/r i 73,4 proc. r/r)" - poinformowali.

"Także I kwartał 2012 wypadnie według nas bardzo udanie; spółka powinna wyprodukować podobny wolumen (2,0 mln ton) i wypracować 169 mln PLN EBITDA oraz 84 mln PLN zysku netto (odpowiednio +116,6 proc. r/r i 134,7 mln PLN r/r).

Biorąc pod uwagę dobrą adaptację kompleksu strugowego w Stefanowie (PBDM IV kwartał 2011 zakłada uzysk=90 proc.) oraz utrzymującą się koniunkturę na węgiel (zmieniliśmy założenie cen +2 proc. r/r vs. 0 proc. r/r wcześniej) zdecydowaliśmy się podnieść nasze prognozy wyników spółki na 2012 rok. Oczekujemy 664 mln PLN EBITDA oraz 312 mln PLN zysku netto, co implikuje P/E'12=11,8x i EV/EBITDA'12=6,1x" - dodali.

Biorąc pod uwagę swoje nowe założenia oraz obecną kapitalizację spółki DM BDM zdecydował się zmienić poprzednie zalecenie "trzymaj" na "akumuluj", podnosząc jednocześnie cenę docelową z 112,1 PLN do 121,5 PLN/akcję.