Enterprise Investors kończą inwestycję w Eldorado

Fundusz zamierza pozbyć się akcji Eldorado najprawdopodobniej w ostatnich dniach czerwca. - Enterprise Investors kończy swoją misję w Eldorado. Spełniliśmy nasze obietnice rozwoju spółki i zgodnie z naszymi wcześniejszymi zapowiedziami, zamierzamy sprzedać 24,1% akcji - powiedział nam Ryszard Wojtkowski, partner zarządzający w Enterprise Investors. Fundusze objęły 44% akcji Eldorado w 1999 roku. W 2002 r. spółka zadebiutowała na giełdzie, a fundusze sprzedały połowę swoich akcji.

Według naszych informacji, EI sprzeda papiery Eldorado w ramach pozasesyjnych transakcji pakietowych. Nabywcami będą inwestorzy finansowi. Nie jest znana cena akcji. - Eldorado to bardzo dobra firma, ale wszystko zależy od tego, ile EI zażąda za papiery spółki. Na razie cena wywoławcza jest wyższa od obecnej ceny rynkowej - zdradził nam jeden z pragnących zachować anonimowość zarządzających aktywami. Nieoficjalnie mówi się o 23 zł za jedną akcję.

Najpierw hurt, potem detal

Eldorado to jedna z największych w Polsce firm handlowych. Zajmuje się obrotem detalicznym i dystrybucją artykułów spożywczych. Jej udział w rynku w południowo-wschodniej części kraju sięga 40%.

Aż 80% przychodów spółki pochodzi ze sprzedaży hurtowej. W tym roku, po otwarciu nowych centrów sprzedaży hurtowej w Łodzi i Krakowie, firma będzie posiadać 20 takich obiektów. Do Eldorado należy też sieć sklepów sprzedaży detalicznej, która w zeszłym roku wygenerowała 20% przychodów (wobec 15,6% rok wcześniej). Są to supermarkety "Stokrotka" oraz sklepy "Groszek". Te ostatnie są prowadzone na zasadzie podpisywania umów franchisingowych z właścicielami małych sklepów. Artur Kawa, prezes spółki, mówi, że w tym roku firma chce mieć 31 supermarketów "Stokrotka" i około 280 sklepów "Groszek". Dodatkowo Eldorado posiada w swoich strukturach podmiot świadczący usługi informatyczne Infinite oraz Elpro - zarządza nieruchomościami.

Wyniki finansowe

nie rozczarowują

Eldorado to jedna z niewielu spółek z warszawskiej giełdy, której wyniki finansowe nieprzerwanie od 1998 roku ulegają poprawie. W 1998 roku spółka osiągnęła przychody w wysokości 330 mln zł oraz zysk operacyjny powiększony o amortyzację (EBITDA) wynoszący 5 mln zł. Prognoza na ten rok mówi o przychodach ogółem w wysokości 893 mln zł, zysku EBITDA wynoszącego 30 mln zł oraz zysku netto na poziomie 13 mln zł. - Obecnie spółka wypracowuje wyniki finansowe zgodne z budżetem - powiedział nam Artur Kawa, prezes i założyciel Eldorado. Zarząd lubelskiej firmy zakłada, że marża EBITDA osiągnie w tym roku poziom ok. 3,5%. Natomiast marża zysku netto sięgnie ok. 1,5%. W branży, w jakiej operuje Eldorado, są to dobre rezultaty.

Spółka uzasadnia, że taka marża jest możliwa dzięki wzrostowi sprzedaży detalicznej, większej skali działania oraz ściśle kontrolowanemu poziomowi zadłużenia kredytowego. To ostatnie jest bardzo niskie i na koniec roku ma wynosić kilkanaście milionów złotych. Eldorado ma więc środki i potencjał, aby zrealizować potencjalne inwestycje i może rozszerzyć swoją działalność poza południowo--wschodnią Polskę.

Akwizycje - możliwe

Spółka nie wyklucza potencjalnej akwizycji. - Nas, oczywiście, stać na kupno sieci sklepów, ale nie chcemy robić niczego na siłę. Oczekujemy, że kupno centrów hurtowych czy supermarketów zwróci nam się po kilku latach - tak jak zwraca się kapitał z bieżącej działalności. Jeżeli potencjalna akwizycja nie spełnia takich oczekiwań, to z niej rezygnujemy. Wyższą stopę zwrotu osiągamy bowiem na działalności prowadzonej w obecnym kształcie, realizując strategię rozwoju firmy na zasadzie organicznej - dodaje prezes Kawa.

Lubelska firma potwierdza, że rozwój bez przejmowania nowych firm nie wyklucza osiągania wysokiej dynamiki wzrostu wyników finansowych. Prognoza na 2003 rok oznacza, że spółka w stosunku do 2002 r. poprawi swoje przychody o 34%, zysk EBITDA o 36% oraz zysk netto o 29%. - Jesteśmy w stanie utrzymać taki wzrost co najmniej przez kilka najbliższych lat - zapewnia prezes Eldorado.

Eldorado to kolejna spółka giełdowa ze "stajni" Enterprise Investors, w której fundusz chce zakończyć inwestycję. EI sprzedało w tym roku inwestorom finansowym swój pakiet akcji Kęt oraz zadeklarował, że w ciągu kilku lat pozbędzie się walorów Stomilu Sanok Z publicznych i notowanych firm EI ma jeszcze akcje w Polskiej Grupie Farmaceutycznej (6%), Baumie (57%), LPP (13%), CSS (19%), Polfie Kutno (72%), Sfinks (28%) oraz W.Kruk (18%).