Haitong Bank: rekomenduje Robyg

W raporcie z 27 kwietnia Haitong Bank podnosi rekomendację dla spółki Robyg z Neutralnej do KUPUJ, przy jednoczesnych podwyższeniu ceny docelowej akcji spółki o 19 proc., do 3,63 PLN (z 3,05 PLN), co oznacza 14,2 proc. potencjał wzrostowy. Rekomendacja została zaktualizowana po zmianach wprowadzonych do harmonogramu realizacji projektów Robyga i po uwzględnieniu nowych projektów, które mają powstawać na nabytych niedawno terenach. W następstwie zmian w harmonogramie realizacji projektów inwestycyjnych spółki (który obecnie jest bardziej agresywny, w porównaniu z pierwotnymi założeniami analityków) oraz biorąc pod uwagę wyższe niż oczekiwano wielkości sprzedaży w 1Q16, analitycy Haitong Bank podnoszą prognozy przedsprzedaży i spodziewają się, że w tym roku pobije ona kolejny rekord na poziomie 2 615 lokali (wzrost o 12 proc. r/r). Analitycy prognozują, że przedsprzedaż w 2017E pozostanie mniej więcej na tym samym wysokim poziomie, po czym dopiero w 2018E nastąpi umiarkowany spadek. Jednocześnie prognozy Haitong Bank dotyczące liczby lokali oddawanych do użytku zostały zaktualizowane na najbliższe trzy lata, co podnosi prognozy dotyczące zysku netto w tym okresie o 5 proc.-48 proc., które obecnie implikują wskaźniki P/E na nadal atrakcyjnym poziomie 9.2x/8.9x/10.5x w latach 16E/17E/18E. Na dodatek, mocny bilans spółki Robyg powinien umożliwić nie tylko realizację bogatych planów inwestycyjnych, ale także zakupy kolejnych terenów, jak również wypłaty solidnych dywidend. Na koniec nie można też wykluczyć ekspansji spółki poprzez działania w obszarze fuzji i przejęć.

Autor raportu: Cezary Bernatek, Analityk, Haitong Bank