PKN upolował firmę do remontu

Bez niespodzianek. PKN Orlen, największa w kraju firma petrochemiczna kupiła za 414 mln USD (1,65 mld zł) 63 proc. czeskiego Unipetrolu. To druga, po przejęciu około 500 niemieckich stacji benzynowych w ub.r., zagraniczna inwestycja polskiego producenta paliw. Inwestorzy giełdowi ze spokojem przyjęli wczorajsza decyzję czeskiego rządu. Akcje PKN zdrożały o ponad 1 proc. i kosztowały 29,40 zł. Przebojem na praskiej giełdzie okazały się za to akcje Unipetrolu. Wczoraj notowania były zawieszone, ale we wtorek zdrożały o 14 proc. do najwyższego poziomu od sześciu lat.

Pytania bez odpowiedzi Analitycy są zadowoleni, choć jak z rękawa sypią pytaniami, które ciągle pozostają bez odpowiedzi. - Nie pozostaje nic innego, jak pochwalić ekspansję zagraniczną Orlenu. Problem w tym, że do końca nie wiadomo, co PKN kupił - mówi Hanna Kędziora z DI BRE Banku. Kupując pakiet większościowy Unipetrolu, Orlen przejął m.in. sieć stacji benzynowych, większościowy udział w największej w Czechach rafinerii i kilka spółek będących liderami na czeskim rynku petrochemicznym (patrz ramka). Orlen nie startował jednak sam, ale z porozumieniu z Conoco Philips i czeskim Agrofertem. - Pytanie, co i po jakiej cenie zostanie sprzedane partnerom Orlenu. Wówczas będzie można dokładniej ocenić, jaki wpływ na wycenę akcji Orlenu ma czeska transakcja - uważa Hanna Kędziora. Problem numer dwa to restrukturyzacja Unipetrolu. - Grupa ma bardzo rozdrobnioną strukturę i jej uporządkowanie wymaga dużo pracy. Dlatego też w krótkim okresie transakcja może wpływać na obniżenie realizowanej przez Orlen rentowności - ostrzega Hanna Kędziora.

Rośnie w siłęPrzejęcie Unipetrolu to nie koniec konsolidacyjnych roszad w Europie Środkowej i Wschodniej. PKN wciąż przygotowuje się do fuzji z węgierskim odpowiednikiem - koncernem MOL. Co prawda już w piątek wygaśnie list intencyjny dotyczący połączenia, ale wydaje się, że nie zaprzepaści to szans na ostateczne porozumienie. - Rozmowy trwają i wierzę, że po 30 kwietnia będą kontynuowane - mówi Zbigniew Wróbel, prezes PKN. - Przejęcie Unipetrolu wzmacnia pozycję Orlenu w negocjacjach z MOL-em. Polska spółka pokazuje,że radzi sobie także za granicami - ocenia analityk BRE Banku. Fuzja nie jest przesądzona, bo cały czas brakuje ostatecznych decyzji Ministerstwa Skarbu Państwa i Nafty Polskiej, rządowej agencji, która razem z MSP posiada niespełna 28 proc. akcji Orlenu. - Połączenie PKN Orlen i MOL jest najlepszym rozwiązaniem. Nie ma innej możliwości. Te wszystkie firmy są zbyt małe, by przeżyć i zbyt duże by umrzeć - dodaje Jan Kulczyk, wpływowy mniejszościowy akcjonariusz Orlenu.