Estymowana przez nas wartość Interii to przedział 24-32 zł w przeliczeniu na jedną akcję. Dolną granicę
przedziału stanowi wycena przeprowadzona metodą zdyskontowanego wskaźnika cena/skorygowany zysk operacyjny, górną zaś estymacja podejściem transakcyjnym.
W oparciu o wycenę porównawczą fair value portalu określiliśmy na poziomie 26,5 zł. Uważamy, iż w kontekście publicznej oferty Interii najbardziej odpowiednie wydaje się być odnoszenie do metody porównawczej oraz zdyskontowanego wskaźnika cena/skorygowany zysk operacyjny. Wycena transakcyjna odnosi się najczęściej do pakietów kontrolnych i dlatego odzwierciedla wycenę z premią, która nie dotyczy drobnych akcjonariuszy.
Poprawiająca się za oceanem koniunktura na sektor TMT pozwala z optymizmem patrzyć na debiut spółki, ponieważ implikuje wyższe wyceny w oparciu o grupę porównawczą. Ścisła korelacja z rynkiem NASDAQ niesie jednak ze sobą istotny poziom ryzyka inwestycyjnego związany z dużymi wahaniami jego kwotowań.
Ostatecznie uważamy, iż unikalny charakter prowadzonego biznesu jak i stosunkowo atrakcyjna cena emisyjna (23 zł) stanowi wystarczającą zachętę dla inwestorów do objęcia nowej emisji akcji.
Osiągnięcie statutu spółki giełdowej wiąże się tylko z pozyskaniem środków od akcjonariuszy, ale również z większą rozpoznawalnością marki Interia. Jesteśmy zdania, iż jest to bardzo istotny, a zarazem pozytywny aspekt upublicznienia krakowskiego portalu. Zwłaszcza teraz, kiedy konkurencja staje się coraz bardziej wymagająca. W sobotę (20/01/2001) nastąpiło otwarcie portalu horyzontalnego Agory, a planowana emisja ITI Holdings skłaniać będzie głównego akcjonariusza Onetu do podkreślenia efektów synergii w ramach grupy oraz wartości dodanej portalu.
Pełny raport znajduje się w załączniku:
