Większe zyski dla inwestorów instytucjonalnych
Na kwietniowym posiedzeniu Rada Polityki Pienieżnej podjęła pierwszą od lipca ubiegłego roku decyzje o zmianie bazowych stóp procentowych. Jednak decyzja ta, była zupełnie inna niż te podejmowane w 2006 czy 2005 roku, ponieważ dotyczyła podwyższenia stóp procentowych.
Poprzednia podwyżka miała miejsce w 2004 roku, kiedy to RPP musiała reagować na wzrost inflacji w Polsce po wejściu do Unii Europejskiej. Dziś podstawy podwyżki są zupełnie inne - wysoki wzrost gospodarczy wzmaga presję inflacyjną, na którą Rada musi odpowiednio reagować.
Podniesienie stóp procentowych oznacza wzrost zysków z instrumentów pieniężnych, np. bonów skarbowych, które stanowią gros wielu portfeli funduszy pieniężnych. Te zaś są jednym z najbardziej opłacalnych instrumentów w zarządzaniu wolnymi środkami firm. W momencie podwyżek stóp przedsiębiorstwa inwestujące właśnie przy pomocy funduszy pieniężnych będą mogły zrealizować większe zyski z inwestycji.
Fundusze pieniężne najszybciej reagują na wzrost stawki bazowej i najszybciej będzie to widoczne w ich wynikach. Mając na uwadze, że najprawdopodobniej nie jest to zapewne ostatnia podwyżka w bieżącym roku, można założyć, że wyniki funduszy pieniężnych będą się systematycznie poprawiać.
Na początku 2007 r. zakładaliśmy, że w ciągu 12 miesięcy RPP będzie podnosić stopy, co właśnie mamy okazję obserwować. Tym samym prognoza w wysokości 4-4,5% wydaje się być bardzo realna.
Dariusz Lasek
zarządzający
