PKO BP dobrze realizuje strategię

Oczekiwania trzynastu biur maklerskich, co do zysku netto za II kwartał, wahały się od 932 mln zł do 971 mln zł. Zysk netto grupy w II kwartale 2011 roku wzrósł 24 proc. r/r i 11 proc. kw/kw.

Zysk netto grupy w I połowie 2010 roku wyniósł 1838 mln zł, czyli był o 22,4 proc. wyższy niż rok wcześniej.

ROE netto w I połowie 2011 roku wynosiło 16,3 proc., podczas gdy rok wcześniej 14,3 proc.

Wynik odsetkowy banku w II kwartale wyniósł 1855 mln zł i okazał się nieznacznie lepszy, o 3 proc., od oczekiwań analityków, którzy liczyli, że wyniesie on 1802 mln zł (w przedziale oczekiwań 1760-1866 mln zł). Wynik odsetkowy wzrósł 17 proc. r/r i 8 proc. kw/kw.

Wynik z prowizji w II kwartale 2011 roku wyniósł 804,2 mln zł i był także nieznacznie lepszy od szacunków rynku, który spodziewał się 784 mln zł (oczekiwania wahały się od 745 mln zł do 826 mln zł). Wynik prowizyjny w II kwartale utrzymał się na poziomie z ubiegłego roku i był 9 proc. wyższy niż w I kwartale 2011 roku.

Wynik na działalności biznesowej w pierwszej połowie 2011 roku wyniósł 5316 mln zł, rosnąc r/r o 9,5 proc.

Koszty w II kwartale 2011 roku wyniosły 967,3 mln zł, czyli były na poziomie oczekiwanym przez rynek (953 mln zł). Koszty wzrosły 5 proc. r/r i 1 proc. w ujęciu kwartalnym.

Wskaźnik kosztów do dochodów za I półrocze 2011 roku wynosił 39,9 proc., podczas gdy rok wcześniej 41,9 proc.

Odpisy z tytułu utraty wartości kredytów wyniosły w drugim kwartale 2011 roku 443 mln zł. Rynek oczekiwał tymczasem odpisów na poziomie 438 mln zł.

Kredyty brutto pod koniec czerwca 2011 roku wynosiły 140,97 mld zł czyli były o 9,1 proc. wyższe niż rok wcześniej. Depozyty wyniosły z kolei 139,09 mld zł rosnąc r/r o 7,6 proc.

Kredyty brutto segmentu detalicznego wynosiły w pod koniec I półrocza 107,1 mld zł i od początku roku wzrosły o 4 proc. Kredyty bankowości hipotecznej wzrosły w tym czasie o 5,9 proc., a MSP o 7,3 proc.

Pod koniec czerwca 2011 roku suma depozytów segmentu detalicznego banku wynosiła 106,3 mld zł, czyli od początku roku ich wolumen zwiększył się o 1,9 proc.

Kredyty korporacyjne brutto pod koniec pierwszego półrocza wynosiły 31,2 mld zł, rosnąc od początku roku o 7,3 proc. Depozyty korporacyjne wzrosły w tym czasie o 10,9 proc. do 28,3 mld zł.

Współczynnik wypłacalności grupy PKO BP wyniósł na koniec I półrocza 2011 roku 12,58 proc.

w mln zł           I kw.11  konsensus   różnica                  
                                  PAP                            
zysk netto           967,3        953        1%                  
zysk brutto         1222,2       1193        2%                  
wynik odsetkowy     1855,1       1802        3%                  
wynik z prowizji     804,2        784        3%                  
koszty op.          1069,1       1090       -2%                  
saldo rezerw        -443,0       -438                            
                                       różnica            różnica
w mln zł          II kw.11   II kw.10       r/r  I kw.11    kw/kw
zysk netto             967        782       24%      871      11%
zysk brutto           1222       1029       19%     1085      13%
wynik odsetkowy       1855       1592       17%     1719       8%
wynik z prowizji       804        802        0%      737       9%
koszty op.            1069       1021        5%     1054       1%
saldo rezerw          -443       -458               -438         

Analitycy oceniają, że wyniki PKO BP w II kwartale 2011 roku okazały się nieznacznie wyższe od oczekiwań rynku i mogą mieć pozytywny wpływ na notowania banku na czwartkowej sesji.

Marcin Materna, DM Millenium:

"Wyniki PKO BP były minimalnie wyższe niż prognozy, które były stosunkowo optymistyczne. Do rezultatów spółki w zasadzie trudno mieć jakieś zastrzeżenia - stabilny wzrost wyniku operacyjnego (był on ponownie rekordowy w II kwartale), poprawa przychodów (jedynie minimalny wzrost prowizji jest pewnym rozczarowaniem), koszty pod kontrolą, stosunkowo wysokie odpisy na rezerwy (w kontekście obecnego stanu na rynkach słowo "wysokie rezerwy" należy raczej zamienić na "bezpieczny poziom rezerw", gdyż obniża on ryzyko konieczności dotwarzania rezerw w przypadku pogorszenia się koniunktury gospodarczej), najwyższe ROE na rynku i zaanualizowane P/E wyniosło 10.7 (przy wczorajszych cenach niższe było tylko w ING BSK i KB/BRE, tyle że w 2 ostatnich bankach dzięki jednorazowym dochodom).

Nasza ocena jest pozytywna - sądzimy ze wyniki powinny mieć choć minimalnie korzystny wpływ na dzisiejsze notowania. Warto pamiętać, że obecna koniunktura na giełdach sprawia, że o planowanym wrześniowym SPO banku możemy właściwie zapomnieć, a temat ten nie wróci wcześniej niż kurs PKO ponownie znajdzie się >40 PLN."

Iza Rokicka, DI BRE

"Wynik okazał się o 4% wyższy niż nasza prognoza (932 mln PLN) oraz bliski oczekiwaniom rynkowym (953 mln PLN). Po stronie przychodowej pozytywnie wyróżnia się wynik odsetkowy, który poprawił się aż o 8% Q/Q do 1 855 mln PLN i był wyższy od naszej prognozy o 3%. Z drugiej strony, zaskoczenie na wyniku odsetkowym zostało prawie w całości zneutralizowane przez słaby wynik handlowy, -47% Q/Q do 42 mln PLN i 54% poniżej naszego szacunku.

Koszty zostały utrzymane pod kontrolą, wzrost jedynie o 1% Q/Q, dzięki niskim kosztom osobowym, które spadły aż o 3% Q/Q. Saldo rezerw pozostało na praktycznie niezmienionym poziomie Q/Q (443 mln PLN), co oznacza tylko 3% spadku R/R.

W 1H 2011 bank wygenerował 1 838 mln PLN zysku netto, czyli wykonał naszą całoroczną prognozę 3 965 mln PLN w 46%".

- PKO BP podtrzymuje, że chce w kolejnych kwartałach utrzymywać wskaźnik kosztów do dochodów poniżej 45 proc., czyli celu określonego w strategii banku - poinformował na konferencji Zbigniew Jagiełło, prezes spółki.

Bank przez sesją podał, że jego skonsolidowany zysk netto w drugim kwartale 2011 roku wzrósł do 967,3 mln zł z 782,3 mln zł rok wcześniej. "Kwartał był udany, ale zgodny z naszymi oczekiwaniami. To najwyższe kwartalne wyniki w historii naszego banku.

Cały czas kontynuujemy naszą strategię, rozwijamy biznes i kontrolujemy koszty. Jesteśmy po pierwszym półroczu realizacji naszej strategii. Wskaźniki efektywnościowe osiągnęliśmy szybciej niż przewidywaliśmy" - powiedział Jagiełło. "Naszym celem jest utrzymywanie wskaźnika kosztów do dochodów poniżej 45 proc." - powiedział Jagiełło. Wskaźnik kosztów do dochodów za I półrocze 2011 roku wynosił 39,9 proc., podczas gdy rok wcześniej 41,9 proc. Wskaźnik ROE netto wynosi 16,3 proc. PKO BP w opublikowanej w lutym 2010 roku strategii założył m.in., że w 2012 roku jego wskaźnik kosztów do dochodów będzie poniżej 45 proc., ROE powyżej 16 proc., a zysk netto przekroczy 4 mld zł.