Analitycy Haitong Bank o PKN Orlen
W raporcie z 25 stycznia Haitong Bank podnosi rekomendację dla PKN Orlen z Neutralnej do KUPUJ oraz cenę docelową akcji spółki o 36 proc., z 62 PLN na 84,6 PLN.
Rekomendacja dla PKN Orlen została podniesiona ze względu na istotny wzrost prognozowanego na 2016-17E zysku EBITDA na poziomie 47-49 proc. oraz bardzo atrakcyjne wskaźniki wolnych przepływów pieniężnych (FCFF) na poziomie 11 proc. w tym roku i 18 proc. w przyszłym roku. Podawana przez Haitong Bank cena docelowa akcji zakłada istotny, 29 proc. potencjał wzrostowy.
Z jednej strony, segment petrochemiczny powinien odnotować w tym roku słabsze wyniki ze względu na przebudowę krakera parowego w zakładzie Litwinow.
Wyniki w segmencie wydobywczym powinny być słabe, i to nawet po ostatnich dwóch przejęciach wartych 1,5 mld PLN, z powodu niskich cen ropy naftowej. Haitong Bank uważa, że w najbliższym czasie nie będą one przynosić zysków. Podniesienie przez analityków rekomendacji opiera się jednak na założeniu, że PKN Orlen skorzysta na niskich cenach ropy o wiele bardziej, niż wcześniej oczekiwano.
Popyt na produkty ropopochodne powinien być w dalszym ciągu stymulowany, podczas gdy koszty własnego zużycia ropy będą niskie. Spółka powinna również w pełni skorzystać na silnym kursie dolara amerykańskiego, w którym notowane są marże rafineryjne.
Łukasz Jańczak, CFA,
analityk Haitong Bank
