Haitong Bank obniża rekomendację dla PGE
Haitong Bank w raporcie z 29 czerwca obniża rekomendację dla PGE z Neutralnie do SPRZEDAJ i redukuje cenę docelową o 15,6 proc., z 11,90 PLN do 10,05 PLN.
Rekomendacja została zaktualizowana po Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy spółki, które przegłosowało dywidendę na akcję w wysokości zaledwie 0,25 PLN ze skorygowanego zysku netto (wskaźnik wypłaty dywidendy wynosi 13 proc.).
To aż o 72 proc. mniej w porównaniu z rekomendacją zarządu, która przewidywała dywidendę na akcję o wartości 0,92 PLN i dawała wskaźnik wypłaty dywidendy na poziomie 46 proc. ze skonsolidowanego zysku netto. Jest to sprzeczne z polityką dywidendową firmy, która zakładała przeznaczenie na ten cel 40-50 proc. skorygowanego zysku.
Taki poziom wypłaty był sygnalizowany przez zarząd firmy kilkukrotnie i został uznany za punkt odniesienia przez wielu inwestorów. Założenie to jednak okazało się błędne, ponieważ Ministerstwo Skarbu Państwa poparło obniżenie dywidendy po uwzględnieniu obecnej sytuacji finansowej PGE i jej planów inwestycyjnych. Żadnych szczegółów dotyczących inwestycji jak dotąd jednak nie przedstawiono.
Analitycy Haitong określając stopę wolną od ryzyka uwzględnili ostatnie niekorzystne tendencje makroekonomiczne i obniżyli przewidywany wskaźnik wypłaty dywidendy w najbliższych trzech latach.
Autor raportu: Robert Maj, Analityk, Haitong Bank
