Panaceum na bessę?

AFP

Sześć do ośmiu miliardów złotych rocznie - tyle według ostrożnych szacunków ekspertów wynosi wartość rynku produktów strukturyzowanych w Polsce. I ciągle rośnie. Chętnych na lokaty, kuszonych gwarancją kapitału oraz szansą na ponadprzeciętne zyski, nie brakuje, a banki zaczęły wręcz wyścig na struktury. Każdego miesiąca pojawia się kilkanaście nowych propozycji. To nie wszystko. Ci, co są gotowi wyłożyć co najmniej milion euro, mogą liczyć na przygotowanie oferty na życzenie.

Czy struktury rzeczywiście są warte zdobytej popularności? Sprawdziliśmy to. Niestety, jak to w takich sytuacjach bywa, obraz nie wygląda aż tak różowo: ponad połowa zbadanych przez "Manager Magazin" zakończonych już inwestycji przyniosła średniorocznie mniej niż 10 proc. zysku.

A to oznacza, że kupno dowolnego produktu z etykietą "strukturyzowany" w nazwie przypomina wręcz ruletkę, dlatego że o rozczarowanie na koniec okresu oszczędzania nietrudno (patrz zestawienie wyników str. 80). Dlatego należy się zastanowić kilka razy, zanim się zamrozi znaczną kwotę, a także z większym dystansem podejść do reklam sugerujących wysokie zarobki.

Przekonali się o tym inwestorzy skuszeni lokatą Mundial 2006, sprzedawaną w czerwcu 2006 r. przez BRE Bank (minimum inwestycyjne wyznaczono na 25 tys. dol.; dolar kosztował wówczas ponad 3,20 złotego). Motorem napędzającym zyski miały być wzrosty kursów akcji sponsorów rozgrywanego w Niemczech piłkarskiego turnieju - co miało pozwolić na zarabianie również w czasie bessy. Dodatkową zachętą było to, że bank stawiał na akcje znanych światowych korporacji.

Któż nie chciałby zarabiać razem z McDonald's czy Coca-Colą? Rzeczywistość wymierzyła jednak twórcom lokaty i przede wszystkim jej nabywcom solidnego policzka. Zamiast zyskać, Google sporo do Yahoo! stracił, podobnie jak Continental do Good- yeara i Adidas Salomon do Nike. W wyniku tego inwestorzy otrzymali wyłącznie zwrot kapitału, co w warunkach kilkuprocentowej inflacji oznacza de facto równie wysoką stratę.

- Adidas miał przejściowe problemy związane z przejęciem firmy Reebok, gdyż pochłonęło ono w znacznej mierze zyski przeznaczone na rozwój własny spółki - tłumaczy przyczyny niepowodzenia lokaty Mundial Paulina Rutkowska, rzecznik prasowy BRE Banku. - Do spadku notowań firmy Continental AG przyczynił się między innymi wzrost jej zadłużenia.Rzecz w tym, że taka konstrukcja inwestycji od razu nie wróżyła dobrze. Nie trzeba być Warrenem Buffettem, by stwierdzić, że sponsorowanie mistrzostw specjalnie na kurs akcji nie wpływa. A jeżeli już, to słone wydatki na promocję, zamiast na przykład na inwestycje, mogą go wręcz obniżyć.

- Był to produkt doskonale skonstruowany marketingowo, lecz bez większych szans na powodzenie - ocenia Maciej Kossowski, prezes Wealth Solutions, firmy specjalizującej się w przygotowywaniu struktur.Podkreśla jednak, że dla klienta granica pomiędzy przekazem reklamowym a merytoryczną wartością materiału nie zawsze jest oczywista.