RPP: Jastrzębia retoryka RPP nie musi oznaczać podwyżek?

"Sądzimy, że potrzeba ograniczenia podwyższonych oczekiwań inflacyjnych uzasadnia jastrzębią retorykę i sprawianie wrażenia, że podwyżka stóp jest tuż za rogiem. Jednak zacieśnienie polityki pieniężnej w tym roku jest mniej prawdopodobne niż obniżka stóp. Ostatnie umocnienie złotego, jak i dalsza jego spodziewana aprecjacja, ograniczy inflację" - napisano we wtorkowym komentarzu banku.

"Choć sądzimy, że podwyżki stóp są nieuzasadnione, lepsze od oczekiwań dane z polskiej gospodarki oznaczają, że nasza prognoza zakładająca obniżki stóp procentowych w II połowie roku narażona jest na ryzyko" - dodano.

We wtorek Rada Polityki Pieniężnej rozpoczyna dwudniowe posiedzenie decyzyjne. Ekonomiści ankietowani przez PAP spodziewają się, że stopy procentowe pozostaną w lutym na dotychczasowym poziomie.

_ _ _ _ _

W pierwszej połowie roku stopy procentowe będą stabilne, a w drugiej połowie RPP dokona jednej lub dwóch obniżek po 25 pb, po czym nastąpi długi okres stabilizacji stóp - prognozują ekonomiści Erste Banku.

"Spodziewamy się stabilizacji stóp przynajmniej w pierwszej połowie roku, w drugiej połowie może nastąpić obniżka (lub obniżki). Nasza nowa prognoza oparta jest na założeniu umiarkowanej recesji w strefie euro, która w połączeniu z krajową konsolidacją fiskalną doprowadzi do spowolnienia wzrostu w Polsce (spodziewamy się, że realny wzrost spowolni do 2,4 proc. wobec 4,3 proc. w 2011 r.).

Dlatego sądzimy, że jeśli sytuacja na rynku walutowym (oczekujemy stopniowej aprecjacji złotego, w większym nasileniu w drugiej połowie roku) i dynamika cen (kluczowe będą czynniki zewnętrzne, gdyż popyt krajowy będzie się osłabiał) pozwolą na obniżki stóp, Rada ich dokona w drugiej połowie roku. Oczekujemy jednej-dwóch małych obniżek po 25 pb, po których nastąpi długoterminowa stabilizacja" - napisano we wtorkowym raporcie.

"Rada wydaje się stawać bardziej jastrzębia, co wynika głównie ze słabego złotego i wysokiej inflacji. (...) W środę NBP nie zmieni stóp. Silniejszy złoty ograniczył nieco presję, choć podwyższona inflacja pozostaje w centrum uwagi" - dodano.

Erste spodziewa się, że inflacja w styczniu spowolniła do 4,2 proc. rdr z 4,6 proc. w grudniu.