Haitong Bank wycenia spółkę R22

Haitong Bank jest oferującym oraz koordynatorem oferty publicznej R22.

"Atrakcyjność modelu biznesowego R22 polega na organicznym wzroście hostingu i komunikacji wielokanałowej, wspartej przez cyfryzację światowego trendu gospodarczego, w którym internet jest coraz bardziej używany jako kanał rozrywki, masowej komunikacji, promocji biznesu, handlu dobrami itd." - napisano w raporcie.

"Segment telekomunikacyjny, który nie notuje organicznego wzrostu, jest wysoce zyskowny (marża EBITDA powyżej 40 proc.), będąc +dojną krową+ spółki R22" - dodano.

Z opublikowanego prospektu emisyjnego spółki wynika, że R22 powstała w czerwcu 2017 roku jako podmiot holdingowy skupiający trzy obszary działalności: hosting i domeny internetowe, komunikację wielokanałową (omnichannel) oraz usługi telekomunikacyjne.

W raporcie Haitong Banku napisano, że firma H88, zajmująca się hostingiem, w roku obrotowym 2016/2017 wygenerowała 35 proc. sprzedaży grupy i 28 proc. EBITDA holdingu. Grupa Vercom, działająca w obszarze komunikacji wielokanałowej, wygenerowała w tym okresie 44 proc. sprzedaży grupy i 36 proc. EBITDA. Z kolei firma Oxylion, zajmująca się usługami telekomunikacyjnymi, odpowiadała za 21 proc. sprzedaży i 36 proc. EBITDA holdingu.

Analitycy Haitong Banku wskazują, że R22 planuje dalszą konsolidację w segmentach hostingu i komunikacji wielokanałowej, co oceniają pozytywnie. Uważają, że akwizycje tworzą wartość poprzez synergie sprzedażowe (dosprzedaż ARPU) i kosztowe (optymalizacja kosztów stałych).

Grupa R22 oferuje w IPO do 5,2 mln akcji. Oferta publiczna grupy R22 obejmie do 1,7 mln akcji sprzedawanych przez akcjonariuszy oraz do 3,5 mln akcji nowej emisji - podało R22 w prospekcie emisyjnym. Cena maksymalna sprzedaży akcji została ustalona na 23 zł.

Spółka liczy na wpływy brutto z emisji nowych akcji na poziomie ok. 80 mln zł.

Z pozyskanych środków 34,7 mln zł ma trafić na spłatę zadłużenia pomostowego wynikającego z listopadowego przejęcia spółek Serveradmin i Bright Group, prowadzących działalność w obszarze hostingu pod markami Linuxpl oraz Futurehost.

Część środków z emisji ma zostać ponadto przeznaczona na kolejne akwizycje w obszarze hostingu oraz komunikacji wielokanałowej. R22 planuje w ciągu 9-12 miesięcy od oferty publicznej wydać na przejęcia w segmencie hostingu ok. 60 mln zł, z czego ok. 18 mln zł pochodzić ma ze środków z emisji akcji. W obszarze omnichannel na akwizycję ma trafić ok. 30 mln zł, które w 50 proc. pokryć mają wpływy z oferty publicznej.

Przyjmowanie zapisów inwestorów indywidualnych w ofercie publicznej R22 potrwa od 4 do 13 grudnia. Zakończenie budowy księgi popytu wyznaczono na 14 grudnia - tego dnia opublikowana ma zostać ostateczna cena oraz liczba oferowanych akcji. Zapisy inwestorów instytucjonalnych rozpoczną się 15 grudnia i potrwają do 19 grudnia. Zakładany termin debiutu spółki to 28 grudnia.

Oferującym oraz koordynatorem oferty jest Haitong Bank, natomiast współprowadzącym księgę popytu jest Trigon DM.