Deflacja na Węgrzech wywiera presję na MNB
Zeszłotygodniowy odczyt inflacji za miesiąc listopad na Węgrzech okazał się zdecydowanie słabszy niż rynkowe oczekiwania przez co może to tworzyć presję na obniżkę stóp procentowych i osłabienie forinta.
Inflacja CPI wyniosła -0.7% r/r przy założeniach konsensusu wielkości 0.5% r/r, a skorygowana o wielkość podatku inflacja bazowa spadła z 1.4% do 1.2%. Powstała deflacja, jest tłumaczona na Węgrzech efektem spadających cen żywności i usług użyteczności publicznej lecz spadek inflacji bazowej może wpłynąć na rozważenie przez MNB (bank centralny) stanowiska utrzymania stóp procentowych na obecnym poziomie (2.1%). Ewentualna obniżka stóp mogłaby wynieść około 40 pb w dwóch turach po 20 pb przez co na koniec roku główna stopa procentowa mogłaby wynieść 1.7%. Dodatkową presję na spadek wartości forinta może mieć wpływ przedstawienie niestandardowych środków łagodzących politykę pieniężną. W efekcie czego w pierwszej połowie 2015 roku może dojść do wzrostu pary EURHUF do poziomu 315.
Ostatnia fala spadkowa zatrzymała się na linii trendu wzrostowego oraz w pobliżu 50 sesyjnej MA. Długa biała świeca z zeszłego tygodnia wyłamująca z korekcyjnego spadkowego kanału wraz ze wzrostowo nastawionym wskaźnikiem RSI może wskazywać na powrót do wzrostów. Bardzo silny strefa podaży znajduje się pomiędzy poziomami 314/317 i w krótkim terminie może stanowić zbyt silny opór dla dalszych wzrostów. Jednak załagodzenie polityki przez MNB lub wcześniejszy dalszy spadek inflacji pozwoli najprawdopodobniej na trwałe przełamanie tego poziomu.
Tomasz Rauk, Zespół mForex, Dom Maklerski mBanku S.A
