Perspektywa podwyżek stóp przez FED szkodzi PLN

Wydarzenia ostatnich godzin przyniosły dość wyraźny spadek wyceny polskiego złotego oraz większości waluty zaliczanych do koszyka CEE oraz EM. Złoty przez większą część wczorajszej sesji pozostawał relatywnie stabilny w oczekiwaniu na impulsy z szerokiego rynku. Podczas sesji w USA doszło jednak do skokowego umocnienia kwotowań amerykańskiej waluty, co negatywnie przełożyło się na wyceny bardziej ryzykownych aktywów. D. Lockhart z FED Atlanta dość niespodziewanie udzielił wywiadu (WSJ), w którym wyraża poparcie dla podwyżki stóp przez FED już we wrześniu.

Temat zacieśniania polityki monetarnej w USA stanowi obecnie główny czynnik podażowy na większości waluty EM, w tym PLN. Podwyżki stóp przez FED krótkoterminowo doprowadzą do spadku atrakcyjności inwestycji w waluty EM z fundamentalnego punktu widzenia. W konsekwencji spadki na wycenie PLN podczas sesji amerykańskiej spowodowały pogorszenie układu technicznego wokół polskiej waluty. Uwaga rynków skupiać się będzie aktualnie na piątkowych danych z amerykańskiego rynku pracy, a lokalne wydarzenia jak czwartkowa aukcja długu (2-4 mld PLN) zostaną najprawdopodobniej zepchnięte na dalszy plan.

W trakcie dzisiejszej sesji brak jest bardziej znaczących publikacji makroekonomicznych z kraju. Otrzymamy jednak pakiet danych dot. usługowych indeksów PMI ze Strefy Euro oraz popołudniowe dane makroekonomiczne z USA dot. m.in. handlu zagranicznego, wniosków o kredyt czy wstępnej sytuacji na tamtejszym rynku pracy (raport ADP). Szczególnie istotnym wydaje się ostatnia pozycja, która może ustalić oczekiwania co do piątkowych NFP.

Z rynkowego punktu widzenia wczorajsza sesja zmieniła układ techniczny na parach związanych z PLN. Na EUR/PLN doszło do wybicia górą z ostatniej konsolidacji, a USD/PLN mierzy się z oporem na 3,8568 PLN, który oddziela nas od ostatnich 5-miesięcznych szczytów na tej parze. Również układ na CHF/PLN wskazuje na potencjalną kontynuację ruchu wzrostowego i powrót do okolic 4,00 PLN.

Konrad Ryczko

analityk, makler papierów wartościowych

Wydział Doradztwa i Analiz Rynkowych

Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.