RPP zapowiada stabilizację stóp. Złoty odreagowywuje

"Na rynku walutowym działo się stosunkowo niewiele. Najważniejsze pozostają kwestie polityczne - polityka handlowa USA oraz sytuacja we Włoszech" - powiedział Piotr Popławski, starszy ekonomista ING Banku Śląskiego.

"Według naszych szacunków złoty jest niedowartościowany. Jeśli sytuacja się uspokoi, a jest na to szansa, to naszym zdaniem EUR/PLN będzie poruszał się ku 4,27-4,25. Ciężko jednak mówić o terminach, kiedy większość czynników jest zależna od polityki" - dodał.

W piątek amerykański Departament Pracy podał, że liczba miejsc pracy w sektorach pozarolniczych w Stanach Zjednoczonych w maju wzrosła o 223 tys. wobec oczekiwanych 190 tys. To ponad 2 razy więcej niż potrzeba do wchłonięcia nowych pracowników na rynek.

Stopa bezrobocia w USA spadła w maju do 3,8 proc., czyli na historyczne minimum, które odnotowano ostatnio w 2000 r., a wcześniej pół wieku temu (1969 r.). Oczekiwano 3,9 proc., tyle samo co w kwietniu.

Po 88 dniach impasu politycznego we Włoszech w czwartek powstał rząd Ligi i Ruchu Pięciu Gwiazd, na którego czele stanie profesor prawa Giuseppe Conte. Gabinet, nazywany przez oba ugrupowania "rządem zmian", zostanie zaprzysiężony w piątek o 16.00.

Wicepremierami zostaną liderzy obu ugrupowań: Luigi Di Maio z Ruchu i Matteo Salvini z Ligi. Di Maio będzie zarazem ministrem rozwoju gospodarczego, pracy i polityki socjalnej, a Salvini - szefem MSW. Stanowisko ministra finansów zajmie ekonomista Giovanni Tria. Kontestowany przez rynki finansowe P. Savona, który wielokrotnie postulował przygotowanie planu wyjścia Włoch ze strefy euro, mianowany zostanie na ministra ds. europejskich.

Złoty w tym tygodniu wahał się między 4,295 a 4,341 za euro, jednak obecnie jest na poziomie zbliżonym do tego z ubiegłego piątku. W stosunku do dolara polska waluta umocniła się w tym tygodniu o 0,3 proc.

RYNEK DŁUGU

"Rentowności w piątek spadają, pozwoliła na to poprawa sytuacji we Włoszech. Wkrótce znów w centrum uwagi znajdą się dane i wrócimy do podążania za rynkami bazowymi. Potencjał do spadku rentowności jest. Tym bardziej, że podaż na czerwiec jest niska" - powiedział Mateusz Milewski, diler SPW z mBanku.

Markit poinformował w piątek rano, że PMI dla Polski w maju spadł do 53,3 pkt. z 53,9 pkt. w kwietniu i wobec prognoz na 53,4 pkt.

W środę Ministerstwo Finansów podało, że w czerwcu planuje jeden przetarg sprzedaży obligacji z podażą 3 mld zł. Resort zastrzegł jednak, że to czy zostanie on zrealizowany będzie zależeć od sytuacji budżetowej i rynkowej. Ponadto w tym miesiącu planowany jest jeden przetarg zamiany.

Rentowność 2-letnich obligacji spadła w tym tygodniu o 2 pb, 5-letnich o 4 pb, a 10-letnich wróciła do poziomów z końca ubiegłego tygodnia.

..................................

Większość członków RPP uważa, że stabilizacja stóp proc. będzie sprzyjać realizacji celu inflacyjnego i wspierać utrzymanie zrównoważonego wzrostu gospodarczego oraz inwestycji - wynika z minutes po majowym posiedzeniu rady.

"Większość członków Rady wyraziła opinię, że biorąc pod uwagę aktualne informacje, stabilizacja stóp będzie nadal sprzyjać realizacji celu inflacyjnego, a jednocześnie wspierać utrzymanie zrównoważonego wzrostu gospodarczego, w tym dalszego ożywienia inwestycji.

Członkowie ci wskazywali ponadto, że za utrzymaniem obecnego poziomu stóp procentowych w kolejnych kwartałach przemawia także konieczność uwzględnienia warunków monetarnych w najbliższym otoczeniu polskiej gospodarki, w tym prawdopodobnie nadal ujemnego poziomu stóp w strefie euro" - napisano w dokumencie.

"W opinii części członków Rady, jeśli napływające dane i prognozy wskazywałyby na dalszy wzrost dynamiki wynagrodzeń i silniejsze od obecnie oczekiwanego nasilenie presji inflacyjnej, uzasadnione może być rozważenie podwyższenia stóp procentowych w kolejnych kwartałach. Pojawiła się także opinia, że w razie istotnego osłabienia się wskaźników aktywności gospodarczej połączonego z wyraźnym pogorszeniem się nastrojów konsumentów i przedsiębiorstw w dłuższym okresie zasadne może być rozważenie obniżenia stóp procentowych" - dodano.

Z dokumentu wynika, że dyskutując na temat perspektyw dynamiki cen członkowie RPP wskazywali, że inflacja w kolejnych miesiącach może wzrosnąć, ale w całym roku będzie prawdopodobnie niższa od prognozowanej w marcowej projekcji NBP.

"Niektórzy członkowie Rady zwracali jednak uwagę, że oczekiwany wzrost dynamiki cen konsumpcyjnych ma wynikać w znacznej mierze ze stopniowego wzrostu inflacji bazowej, co - ich zdaniem - może świadczyć o bardziej trwałym wzroście presji inflacyjnej. Członkowie ci wracali także uwagę, że obecny wzrost płac przyczynia się do spadku marż, co może skutkować wzrostem cen w przyszłości" - napisano.

"Inni członkowie Rady podkreślali, że inflacja bazowa kształtuje się nadal poniżej oczekiwań, a w ostatnim okresie obniżyła się także dynamika cen usług stanowiąca jej ważny komponent" - dodano.

W minutes podano, że odnosząc się do ryzyk dotyczących kształtowania się inflacji w przyszłości, niektórzy członkowie RPP wskazywali, że - oprócz możliwego ich zdaniem nasilenia się presji płacowej - czynnikiem niepewności jest szybkość i skala przenoszenia się wzrostu cen ropy naftowej na ceny nośników energii oraz wpływ wprowadzenia opłaty emisyjnej na ceny paliw.

"Oceniając perspektywy wzrostu PKB, podkreślano, że koniunktura w polskiej gospodarce pozostaje korzystna mimo nieco słabszych danych miesięcznych o produkcji przemysłowej i budowlano-montażowej w marcu. Jednocześnie zaznaczano, że w kolejnych latach należy oczekiwać nieznacznego obniżenia się dynamiki PKB w Polsce" - napisano.

"Część członków Rady oceniała, że ważnym czynnikiem sprzyjającym dalszemu wzrostowi nakładów brutto na środki trwałe firm jest stabilizacja stóp procentowych na obecnym poziomie. Inni członkowie Rady wskazywali, że w obecnej sytuacji koszt pozyskania pieniądza nie jest głównym czynnikiem wpływającym na kształtowanie się dynamiki inwestycji" - dodano.

Na posiedzeniu 16 maja 2018 r. RPP pozostawiła bez zmian stopy proc.