Na rynku stopy procentowej czwartkowa sesja nie przyniosła kluczowych rozstrzygnięć. Rentowności dłuższych SPW lekko wzrosły (o 2 pb), z drugiej strony krótkich nieznacznie spadły (o 1 pb). Wyraźniejsze umocnienie widać było jedynie na rynku kontraktów IRS w sektorach do 2 lat (roczne spadły poniżej 5,00 proc.), które wytłumaczyć można w dużej mierze aprecjacją złotego (para EUR/PLN wyraźnie spadła poniżej 4,20).
Umocnienie złotego powinno złagodzić ton wypowiedzi członków RPP, a także zmniejszyć i tak ograniczone naszym zdaniem ryzyko ewentualnej podwyżki stóp procentowych w najbliższych miesiącach. Według najnowszej ankiety agencji Reuters ekonomiści spodziewają się pozostawienia stóp procentowych na niezmienionym poziomie w I półroczu br., a także obniżki stóp o 25 pb w II połowie roku. Poza umocnieniem złotego pozytywny sygnał napłynął na rynek instrumentów pochodnych również z rynku pieniężnego.
Krzywa WIBOR w terminach powyżej 3M spadła w okolice 4,98 proc.-4,99 proc. Chociaż trudno jeszcze mówić po tym jednorazowym ruchu o oczekiwanej przez nas tendencji do spadku stawek depozytowych, niemniej teoretycznie taka szansa może się pojawić w krótkiej perspektywie.
W Europie dobrą informacją była udana aukcja obligacji skarbowych Hiszpanii (pozytywnie na europejski rynek pierwotny wpływa oczekiwane przeprowadzenie przez EBC operacji 3-letniej LTRO). Łącznie oferowane były papiery o wartości 3,5-4,5 mld EUR i zapadalnościach przypadających w latach 2015-2017. Ostatecznie emisja wyniosła 4,56 mld EUR, natomiast rentowności mieściły się w przedziale 2,86 proc.-3,57 proc. (przy wysokim popycie). Wyniki aukcji były neutralne dla polskiego rynku stopy procentowej.
Mirosław Budzicki, Biuro Strategii Rynkowych PKO Banku Polskiego
Niniejszy materiał ma charakter wyłącznie informacyjny oraz nie stanowi oferty w rozumieniu ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. Kodeks Cywilny. Informacje zawarte w niniejszym materiale nie mogą być traktowane, jako propozycja nabycia jakichkolwiek instrumentów finansowych, usługa doradztwa inwestycyjnego, podatkowego lub jako forma świadczenia pomocy prawnej. PKO BP SA dołożył wszelkich starań, aby zamieszczone w niniejszym materiale informacje były rzetelne oraz oparte na wiarygodnych źródłach. PKO BP SA nie ponosi odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym materiale.
Twój komentarz może być pierwszy!