Lepsza ocena dla TVN -u
Analitycy DI BRE Banku w raporcie z 16 lutego podwyższyli rekomendację dla TVN do "akumuluj" z "trzymaj", podnosząc jednocześnie cenę docelową akcji tej spółki do 18,10 zł.
W wyniku weryfikacji prognoz analityków DI BRE dla części telewizyjnej Grupy oraz obniżenia oczekiwań dla platformy 'n' podnieśliśmy naszą cenę docelową dla akcji spółki do 18,10 PLN. Spółka jest obecnie notowana na naszych prognozach z około 17proc. premią na bazie EV/ EBITDA 2011, która jednak zostanie zniwelowana w kolejnym roku. Tymczasem biorąc pod uwagę lepsze perspektywy długoterminowego wzrostu rynku reklamy w Polsce należałoby oczekiwać utrzymywania się premii w stosunku do nadawców.
Podnosimy rekomendację do akumuluj.
Oczekujemy, że kontynuacja ożywienia gospodarczego w Polsce, wraz z rosnącą presją inflacyjną, stanowić będą korzystne otoczenie dla polskiego rynku reklamowego i przełożą się na 7,5% wzrost wydatków reklamowych w tym roku. Zarząd TVN podtrzymuje prognozy osiągnięcia w bieżącym roku przez cyfrową `n' rentowności na poziomie EBITDA. Zdaniem analityków DI BRE , cel ten może jednak według nas stać się nieosiągalny jeżeli TVN wygrałby konkurs z rozgrywek polskiej ekstraklasy oraz pakiety promocyjne platform.
Źródło DI BRE
