Rating to ocena wiarygodności kredytowej danego kraju. Nadająca go agencja ratingowa dokonuje oszacowania ryzyka związanego z inwestycją w papiery dłużne emitenta - czyli w tym przypadku w obligacje emitowane przez Polskę. Przy nadawaniu ratingu brany jest pod uwagę stan finansów kraju, jak również jego sytuacja gospodarcza, polityczna, a także społeczna.
Rating Polski według Fitch. "Zróżnicowana i odporna gospodarka"
Fitch podał, że rating Polski wspierany jest przez "dużą, zdywersyfikowaną i odporną gospodarkę". W komunikacie podkreślono, że za oceną wiarygodności kredytowej Polski stoi dotychczasowa solidna polityka makroekonomiczna zakotwiczona w członkostwie naszego kraju w Unii Europejskiej, solidne finanse zewnętrzne oraz wyższa i bardziej stabilna baza dochodów budżetowych niż w przypadku krajów należących do tego samego koszyka ratingowego.
Czynniki, które mogą prowadzić do obniżenia ratingu Polski
Agencja Fitch wskazała również na czynniki, które - pojedynczo lub łącznie - mogą skutkować obniżeniem ratingu naszego kraju. Są to:
- niepowodzenie działań mających na celu konsolidację finansów publicznych, co zmniejszałoby w oczach inwestorów pewność co do zdolności polskiego rządu do ustabilizowania długu publicznego w średnim okresie na poziomie zbliżonym do innych krajów z koszyka ratingowego;
- znacznie niższe średnioterminowe perspektywy wzrostu gospodarczego, będące efektem np. postępującego zmniejszania się konkurencyjności polskiej gospodarki lub przedłużającej się słabości gospodarczej partnerów handlowych Polski.
Wyższy rating? Oto, jakie warunki musiałaby spełnić Polska
Z kolei czynnikami, które mogłyby doprowadzić do podwyższenia ratingu Polski przez Fitch, są
- konsolidacja fiskalna w średnim okresie, prowadząca do mocnego spadku wskaźnika długu publicznego do PKB;
- znacząca poprawa jakości rządzenia, która byłaby odzwierciedleniem złagodzenia polaryzacji politycznej w kraju i/lub poprawy otoczenia politycznego i praworządności;
- trwale wyższy wzrost PKB, prowadzący do szybszej konwergencji dochodów do mediany koszyka ratingowego "A", wspierany przez działania, które wykluczałyby zaistnienie nierównowag makroekonomicznych, fiskalnych lub zewnętrznych.
Polskie finanse publiczne pod lupą. Fitch: Deficyt finansów publicznych wzrósł
Agencja Fitch w komunikacie zwróciła uwagę na fakt, że stan finansów publicznych Polski pogorszył się w ostatnich latach, co miało swój skutek w postaci objęcia Polski przez Komisję Europejską procedurą nadmiernego deficytu w 2024 r. (przypomnijmy - w 2023 r. Polska naruszyła unijne kryterium fiskalne, wedle którego deficyt sektora finansów publicznych nie może przekraczać 3 proc. PKB).
Zdaniem Fitch, taki wzrost deficytu to efekt braku elastyczności w podejściu do wydatków na pensje w sektorze publicznym, świadczenia emerytalne i świadczenia socjalne, w połączeniu z dużymi wydatkami na obronność (ok. 4 proc. PKB w 2024 r.) i wysokimi kosztami obsługi długu. "Fitch szacuje, że deficyt sektora instytucji rządowych i samorządowych (w 2024 r. - red.) wzrósł do 6,2 proc. PKB (wobec 5,3 proc. PKB w 2023)" - podała agencja. Podkreślono, że to więcej niż założył rząd w średniookresowym planie budżetowo-strukturalnym (według MF, deficyt sektora za 2024 r. miał wynieść 5,7 proc.).
Fitch zaznacza wprawdzie, że spodziewa się, że deficyt sektora finansów publicznych w Polsce będzie się stopniowo obniżał, ale prognozuje, że będzie się to działo wolniej niż założyła to Polska w swojej własnej trajektorii redukcji deficytu. Według agencji ratingowej, powodem tego będzie cykl wyborczy w naszym kraju (obietnice wyborcze i ich realizacja nie sprzyjają dyscyplinie fiskalnej). Fitch zakłada, że w 2026 r. deficyt sektora w Polsce zmaleje do 5,0 proc. PKB, a do 2028 r. spadnie do 3,7 proc. PKB. Przypomnijmy - rząd zakłada w średniookresowym planie budżetowo-strukturalnym, że deficyt sektora znajdzie się na poziomie 2,9 proc. PKB do 2028 r., a więc poniżej progu granicznego unijnych reguł fiskalnych.
Rating Polski. Oto, jak oceniają nas wiodące globalne agencje
Zobacz również:
Obecnie spośród trzech największych agencji ratingowych świata wiarygodność kredytową Polski najwyżej ocenia agencja Moody's - na poziomie "A2". Rating Polski według Fitch i S&P to "A-", jeden poziom niżej niż Moody's. Perspektywy wszystkich ocen są stabilne.
Piątkowa ocena Fitch rozpoczyna pierwszą, wiosenną rundę przeglądów ratingu Polski w 2025 roku. W piątek 21 marca swoją ocenę wiarygodności kredytowej Polski poda agencja Moody's. Nieco później, bo 9 maja, w tej kwestii wypowie się agencja S&P. W jesiennej rundzie przeglądów ratingu naszego kraju harmonogram przedstawia się następująco: 5 września - ocena Fitch, 19 września - ocena Moody's, 7 listopada - ocena S&P.
