Spis treści:
- Geopolityczna zawierucha wpływa na rynek długu - rentowności obligacji są wyjątkowo zmienne
- Kiedy rentowności obligacji spadną poniżej 5 proc.?
- Bliski koniec wojny w rejonie Zatoki Perskiej?
Doniesienia portalu Axios o porozumieniu USA-Iran prowadzącym do stopniowej deeskalacji konfliktu w rejonie Zatoki Perskiej sprowadziły ceny baryłki ropy poniżej 100 dolarów (w przypadku benchmarków Brent i WTI). Europejskie giełdy zareagowały wzrostami (także giełda w Warszawie). Uwagę zwraca także duża jednodniowa zmiana na rynku długu - rentowności polskich 10-latek spadły o prawie 3 proc. w środę.
Zobacz również:
Geopolityczna zawierucha wpływa na rynek długu - rentowności obligacji są wyjątkowo zmienne
- Przy tak dużych napięciach geopolitycznych wystarczy śledzić gwałtowne spadki na rynku surowców, aby z dużym prawdopodobieństwem przewidzieć reakcję na rynku długu - mówi Interii Mirosław Budzicki. - Jesteśmy w sytuacji, w której dla rynków byłoby zaskakujące, gdyby deeskalacja nie następowała, stąd tak szybkie zmiany w reakcji na doniesienia o możliwym porozumieniu - analityk PKO BP tłumaczy, że premia geopolityczna w wycenie papierów skarbowych w takich sytuacjach będzie się gwałtownie zmieniać w pogoni za zmianami w cenie ropy.
- Rynkami rządzi w tej chwili geopolityka, a dynamika zdarzeń jest tak duża, że długoterminowe prognozowanie jest niezwykle trudne - zaznacza Mirosław Budzicki. - Uważam jednak, że na koniec III kwartału br. możemy się spodziewać rentowności polskich 10-latek na poziomie 5,30 proc. - wylicza strateg PKO BP. - Warunkiem jest jednak postępująca deeskalacja na Bliskim Wschodzie i systematyczne wygaszanie konfliktu - dodaje.
Przypomnijmy, że jeszcze w lutym (przed atakiem USA i Izraela na Iran) rentowności polskich 10-latek spadły poniżej 5 proc. O spadku poniżej tego psychologicznego poziomu nie bez satysfakcji informował minister finansów i gospodarki Andrzej Domański (oprocentowanie obligacji to koszt obsługi długu publicznego). Niestety, wewnętrzne kłopoty (choćby z uchwaleniem ustawy o SAFE) i wojna na Bliskim Wschodzie doprowadziły do skoku rentowności papierów (w pewnym momencie resort finansów zawiesił emisje).
Kiedy rentowności obligacji spadną poniżej 5 proc.?
Czy spadek rentowności polskich 10-latek poniżej 5 proc. jest możliwy w najbliższym czasie? Mirosław Budzicki nie ma wątpliwości, że przy scenariuszu deeskalacji konfliktu na Bliskim Wschodzie moglibyśmy zobaczyć wspomniane 5 proc. pod koniec br., może nawet wcześniej.
- Rynek jest wyjątkowo czuły na ewentualne doniesienia o końcu wojny lub choćby stopniowym, ale trwałym wygaszaniu konfliktu - mówi strateg PKO BP. - To geopolityka w tej chwili decyduje o rentownościach papierów - konkluduje.
Bliski koniec wojny w rejonie Zatoki Perskiej?
Euforyczna reakcja rynków na doniesienia o możliwym porozumieniu USA-Iran pokazuje, jak bardzo pożądanym (i wciąż branym pod uwagę jako jedyny możliwy) scenariuszem jest wygaszenie konfliktu. Europejskie giełdy zareagowały kilkuprocentowymi wzrostami, a wspomniane benchmarkowe wyceny ropy Brent i WTI spadły poniżej 100 dolarów za baryłkę.
Warto jednak pamiętać, że nawet szybki koniec wojny nie oznacza natychmiastowego powrotu do przedwojennej sytuacji. Przywrócenie poprzedniego stanu na rynku ropy może zająć nawet pół roku - przewidują analitycy. W przypadku gazu może to być jeszcze dłużej.
