Będą zmiany w regulacjach
Komisja Papierów Wartościowych i Giełd chce by poszczególne rozdziały ustawy o publicznym obrocie papierami wartościowymi stały się osobnymi ustawami. Zmiany regulacji mają również dotyczyć obowiązków informacyjnych spółek w postępowaniach układowych i w upadłości.
Wszystko wskazuje na to, że w 2003 r. ustawa o publicznym obrocie papierami wartościowymi będzie nowelizowana aż dwa razy. Pierwsza nowela, dostosowująca nasze regulacje do wymogów Unii Europejskiej, planowana jest na pierwszą połowę przyszłego roku. Jeszcze przed końcem grudnia nasz projekt trafi do Ministerstwa Finansów - zapewniał na wczorajszej konferencji Jacek Socha, przewodniczący KPWiG. Po uzgodnieniach międzyresortowych, już w marcu mógłby wejść pod obrady Sejmu. Jak zdradził w poniedziałek J. Socha, w kierowanej przez niego instytucji powstaje już drugi projekt nowelizacji ustawy. Uważamy, że nadszedł czas, by rozważyć temat podziału obecnej ustawy o publicznym obrocie w ten sposób, że poszczególne rozdziały miałyby się stać osobnymi ustawami - stwierdził J. Socha. W ten sposób funkcjonowałyby ustawa regulujące zagadnienia dotyczące prospektów emisyjnych, przejęć, ustawa o dopuszczeniach, ustawa regulująca funkcjonowanie podmiotów działających na rynkach kapitałowych.
Kolejne pomysły, które powstają w Komisji dotyczą m.in. zakresu obowiązków informacyjnych, które musiałyby spełniać spółki będące w stanie upadłości lub w postępowaniu układowym. Obecnie na giełdzie takich firm jest ponad 30. Sytuacja finansowa powoduje, że często nie są one w stanie należycie wypełniać obowiązków informacyjnych. Taki scenariusz miał ostatnio miejsce w ŁDA Invest. Spółka w raporcie stwierdziła, że nie stać jej na przygotowanie raportu kwartalnego. Pomysły KPWiG mówią o specjalnym znakowaniu takich firm w tabelach giełdowych. Alternatywą może być wydzielenia specjalnego rynku, na którym takie podmioty byłyby notowane - mówi Dariusz Witkowski, dyrektor Departamentu Spółek Publicznych i Finansów Komisji. Rozważamy też zmiany ustawowe, które pozwolą na złagodzenie obowiązków informacyjnych - dodał dyrektor. Zdaniem przedstawicieli KPWiG spółki, gdzie decyzja o upadłości uprawomocniła się, powinny być natychmiast wycofywane z obrotu publicznego.
Na przełomie lutego i marca ruszy ESNAR - Elektroniczny System Nadzoru Rynku. Będzie to serwis internetowy, który zastąpi obecną witrynę Komisji. Na jego łamach będzie można znaleźć informacje o pracach KPWiG czy toczących się postępowaniach. Dodatkiem będzie kompendium wiedzy o spółkach, raporty czy newsletter.
Marcin Materna, dyrektor departamentu doradztwa i analiz DM BIG-BG
Zbyt szybkie wycofywanie z obrotu publicznego spółek w kiepskiej kondycji finansowej, nie dające inwestorom szans na sprzedaż akcji jest kiepskim pomysłem. Warto jednak rozważyć pomysł specjalnego oznaczania takich podmiotów, co będzie miało charakter ostrzegawczy przed angażowaniem się w takie papiery. Ciekawą alternatywa może być również wydzielenie rynku dla spółek balansujących na krawędzi upadłości. Pojawia się jednak pytanie o kryteria klasyfikujące. Warunki musiałyby być bardzo wyraźnie określone, co pozwoli na wyeliminowanie czynnika uznaniowego. Zawsze bowiem może się zdarzyć, że jakiś kontrahent składa wniosek o upadłość firmy, której kondycja finansowa nie budzi zastrzeżeń.
