Efekt stycznia dobry dla OFE

Styczeń przyniósł kontynuację hossy na polskiej giełdzie. Inwestycje w akcje niektórych spółek mogły dać kilkudziesięcio, a nawet kilkuset procentowy zysk. Łącznie w minionym miesiącu wzrosły ceny papierów udziałowych aż 87% firm notowanych na GPW, a podstawowy indeks giełdy - WIG zyskał 6,33%.

Po raz kolejny nie zawiedli się posiadacze akcji polskich blue-chips. Mierzący koniunkturę w tej grupie przedsiębiorstw WIG20 wzrósł o 5,65%. Zdecydowanym zwycięzcą okazała się nowa spółka w benchmarku - Bioton, której akcje wzrosły w minionym miesiącu o 43%. Niestety do liderów styczniowych wzrostów nie można zaliczyć większości przedsiębiorstw stanowiących trzon portfela niemal każdego OFE, czyli PKN Orlen, TP SA, Pekao S.A. oraz PKO BP. Udziały największego polskiego koncernu paliwowego zyskały 1,8%, Telekomunikacji Polskiej straciły 1,3%, a Pekao S.A. zyskały 0,6%. Znacząco wzrosły tylko ceny udziałów w PKO BP (9%). Po raz kolejny najbardziej dochodowa okazała się branża budowlana. Subindeks tego segmentu rynku WIG - Budownictwo zyskał w styczniu 17,9%. Wynik ten możliwy był przede wszystkim dzięki firmom ECHO (+23%) oraz PGB (+34%).

Reklama

Od początku grudnia wartość subindeksu wzrosła o ponad 35%. Sporo zysków przyniosły również inwestycje w spółki z sektorów spożywczego i informatycznego. Subindeksy WIG - Spożywczy i WIG - Informatyka zyskały odpowiednio 9,8% oraz 8,7%. W styczniu najsłabsze okazały się firmy telekomunikacyjne: TP SA oraz Netia. Największe wzrosty cen akcji mieliśmy jednak w grupie małych i średnich firm. Wchodzące w skład indeksu WIRR Skotan oraz Swissmed zyskały odpowiednio 256% i 250%. Łącznie indeks spółek o najmniejszej kapitalizacji na GPW wzrósł w styczniu o 25%. Bardzo dobrze radziły sobie również średnie przedsiębiorstwa wchodzące w skład MIDWIG. Wprawdzie nie było tam tak spektakularnych stóp zwrotu jak w przypadku przedsiębiorstw z WIRR, ale cały indeks wypracował zysk na poziomie 21,3%, co jest najlepszym od dwóch lat wynikiem. Po raz kolejny liderem w tej grupie spółek okazała się Alchemia, której akcje zyskały ponad 130%.

Rynek papierów dłużnych Styczeń był kolejnym miesiącem, w którym rosły ceny na rynku papierów dłużnych. Indeks hurtowych, notowanych na GPW obligacji skarbowych - IROS wzrósł o 0,43%, a indeks bonów skarbowych o 0,38%. Najbardziej drożały papiery o długim horyzoncie zapadalności - 5 i 10 letnie. Na koniec stycznia obligacje z terminem wykupu w październiku 2015 roku sprzedawane były z rentownością 5,0%, obligacje pięcioletnie z rentownością 4,9%, a dwuletnie z rentownością 4,3%.

Na koniec stycznia Rada Polityki Pieniężnej obniżyła stopy procentowe o 25 pb. Po tej decyzji banki krajowe i zagraniczne zdecydowały się na realizację zysków i wyprzedawały obligacje z całej krzywej rentowności. W tym samym czasie podwyższone zostały stopy procentowe w Stanach Zjednoczonych. Aktualnie podstawowa stopa wynosi tam 4,5% i jest wyższa niż w Polsce. Na dzień dzisiejszy obligacje dwuletnie w USA mają nieco wyższą rentowność niż polskie. Z pewnością nie jest to sytuacja korzystna dla rynku długu w naszym kraju. Nadal jednak wyższa jest dochodowość polskich papierów o dłuższym horyzoncie zapadalności.

Fundusze emerytalne

W styczniu wzrosły wartości jednostek rozrachunkowych wszystkich funduszy emerytalnych. Średnia stopa zwrotu, mierzona zmianą indeksu SAFU wyniosła 2,84% i była sporo wyższa niż w grudniu - 2,37%. Nienajlepsze wyniki takich spółek jak: TP SA, PKN Orlen i Pekao SA, których duża ilość znajduje się w większości portfeli OFE, nie przeszkodziły zarządzającym w osiągnięciu bardzo dobrych wyników. Największe zyski wypracowali zarządzający funduszami: Pekao OFE (+4,19%), OFE DOM (+3,95%) oraz OFE Polsat (+3,72%). To już drugi z kolei miesiąc, kiedy zarządzający Pekao OFE wypracował najwyższy zysk. OFE Polsat również już od kilku miesięcy znajduje się w czołówce pod względem osiąganej stopy zwrotu. Najgorsze wyniki miały natomiast: OFE Commercial Union (+2,17%), OFE Sampo (+2,26%) oraz OFE Bankowy (+2,3%). Styczeń był jednym z niewielu miesięcy, kiedy wypracowane przez zarządzających funduszami emerytalnymi stopy zwrotu były wyższe niż modelowego benchmarku, składającego się w 30% z wyników WIG i 70% wyników IROS. Zmiana tego indeksu wyniosła w minionym miesiącu 2,2% i prawie wszystkim funduszom (z wyjątkiem Commercial Union OFE BPH CU WBK) udało się go pokonać. To niewątpliwy sukces zarządzających funduszami, którzy świetnie wykorzystali panującą na GPW dobrą koniunkturę i znacznie zwiększyli wartości jednostek rozrachunkowych OFE.

Dał się jednak zauważyć wyraźny wzrost różnicy pomiędzy najlepszym i najgorszym wynikiem - w grudniu ta różnica wynosiła 1,1 pkt procentowy - w styczniu już 2 pkt. procentowe. Zmiana jest konsekwencją opisanego wcześniej wyraźnego zróżnicowania wzrostów w segmencie małych i średnich oraz dużych spółek. Komentarz do rankingu Od wielu miesięcy liderem naszego długo i krótkoterminowego rankingu jest OFE AIG. Na tle pozostałych funduszy emerytalnych, zarządzający tym funduszem osiąga systematycznie wysoką stopę zwrotu, a jednocześnie ryzyko mierzone zmiennością wartości jednostki rozrachunkowej jest stosunkowo niewielkie.

W gronie liderów, którzy otrzymali ocenę 5a, znalazły się również po raz kolejny Generali OFE oraz OFE Dom. Najsłabsze w rankingu okazały się w styczniu OFE Allianz Polska, Sampo OFE oraz OFE Ergo Hestia. W rankingu krótkoterminowym, poza OFE AIG na ocenę 5a zasłużyły również OFE ING NNP oraz OFE Pocztylion.

Analizy OnLine
Dowiedz się więcej na temat: WIG | obligacje | efekt | WIG | OFE | GPW | pekao
Reklama
Reklama
Reklama
Reklama
Strona główna INTERIA.PL
Polecamy
Finanse / Giełda / Podatki
Bądź na bieżąco!
Odblokuj reklamy i zyskaj nieograniczony dostęp do wszystkich treści w naszym serwisie.
Dzięki wyświetlanym reklamom korzystasz z naszego serwisu całkowicie bezpłatnie, a my możemy spełniać Twoje oczekiwania rozwijając się i poprawiając jakość naszych usług.
Odblokuj biznes.interia.pl lub zobacz instrukcję »
Nie, dziękuję. Wchodzę na Interię »