Eldorado po 15 zł
Dziś początek zapisów na akcje serii G lubelskiej spółki Eldorado. Ich cenę ustalono na 15 zł. Za tyle samo będą sprzedawane papiery serii C, oferowane w ramach opcji dodatkowego przydziału przez Enterprise Investors.
Ustalona cena jest bliska dolnej granicy wstępnych widełek cenowych wynoszących 14-17 zł. Oznacza to, iż spółka pozyska z rynku 20 mln zł, które zostaną przeznaczone na rozbudowę sieci, powiększenie asortymentu oraz inwestycje w rozwiązania logistyczne (B2B).
Zapisy na ofertę spółki zajmującej się prowadzeniem sieci supermarketów "Stokrotka" oraz - na zasadzie franchisingu - sklepów osiedlowych "Groszek" rozpoczynają się już dziś. Inwestorzy instytucjonalni, czyli ci, których zlecenia muszą mieć wielkość co najmniej 10 tys. sztuk, mogą składać swoje dyspozycje do czwartku (29 listopada), natomiast indywidualni (dyspozycje kupna do 10 tys. sztuk) - jeden dzień dłużej. Emitent oferuje im 1,33 mln akcji nowej serii G, oraz 1,25 mln walorów już istniejącej serii C, należącej obecnie do głównego akcjonariusza Enterprise Investors (43,6% kapitału i głosów). Papiery te zostaną podzielone na transzę kwalifikowaną o wielkości 1,9 mln papierów i indywidualną - 683,3 tys. akcji.
Ponadto w ramach kontynuowania programu motywacyjnego, obok starej opcji menedżerskiej o wielkości 240,2 tys. sztuk, ma być także oferowana nowa opcja składająca się z 259,5 tys. papierów, której dystrybucja będzie uwarunkowana wzrostem wartości kursu o 30% w stosunku do ceny emisyjnej na przestrzeni sześciu miesięcy.
Warunkiem dojścia oferty do skutku jest subskrybowanie co najmniej 1,15 mln nowo emitowanych papierów. Sukces oferty jest jednak już teraz przesądzony, ponieważ na subemisję zdecydował się wprowadzający spółkę na rynek DM BIG-BG.
Inwestorzy, którzy kupią papiery, będą mogli jeszcze w tym roku sprzedać prawa do nich (PDA), a być może - jeśli wszystkie wymogi związane z rejestracją podwyższenia kapitału zostaną sprawnie przeprowadzone - także i same akcje. Jeśli te procedury się wydłużą, to debiut na GPW nastąpi najpóźniej na początku 2002 roku.
Opinia DM BIG-BG
Wprowadzający Eldorado na giełdowy parkiet DM BIG-BG wycenił metodą DCF akcje Eldorado na 22,6 zł. Wycena porównawcza przyniosła wartości w widełkach 17,0-25,8 zł, ze średnią na poziomie 21,0 zł. Analitycy z konkurencyjnych biur maklerskich są już nieco ostrożniejsi w wycenach, aczkolwiek ich ogólne nastawienie do oferty należy uznać za przychylne.
Bogna Sikorska, CDM Pekao SA
Jeśli plany spółki się powiodą, to cenę należy uznać za atrakcyjną. Niekoniecznie rynek musi się jednak rozwijać w kierunku przewidywanym przez firmę, w związku z czym istnieje ryzyko. Zagrożeniem mogą być też akcje starej opcji menedżerskiej, które są sprzedawane po 4,73 zł, a wchodzą na parkiet równolegle z tymi po 15 zł.
Tomasz Rak, DI BRE Banku
Wyceniliśmy te akcje na 17 zł. Posługując się zatem naszą terminologią dam rekomendację akumuluj, ponieważ proponowana cena jest blisko fair value. Oznacza to także, iż papiery powinny zachowywać się o 5-15% lepiej niż WIG. Bardzo wysoko oceniam natomiast zarząd Eldorado.
